張翼

　　能言、敢言、直言、建言，這10年，在經(jīng)濟生活領(lǐng)域，成思危的聲音鏗鏘有力。10年一回首，1998年，在他的主導下，民建中央在全國政協(xié)九屆一次會議上提交了《關(guān)于盡快發(fā)展我國風險投資事業(yè)》的提案，該提案被列為九屆政協(xié)的“一號提案”。由此，成思危被媒體尊稱為“中國風險投資之父”。

　　2007年以來，股市狂飆、集體躁動，古稀之年的全國人大常委會副委員長成思危卻大聲疾呼：“泡沫正在形成，風險正在積聚。”特殊的身份，慷慨的發(fā)言，引得市場一片驚嘆——中國股市進入了“成思危周期”。

　　他的經(jīng)歷，他的身世，他的為人，他的觀點，充溢著綻放的精彩。

　　成思危，2008退休，任人評說。

　　讓股市回歸本色

　　《中國經(jīng)營報》：2007年以來中國股市持續(xù)火爆，你在多個場合發(fā)表觀點，提醒公眾警惕泡沫，你給中國資本市場開出的藥方是，以提高上市公司質(zhì)量為治本之策，打好中國股市長遠發(fā)展的基礎(chǔ)。這些觀點，通過公開報道直接影響了股票指數(shù)和廣大投資者，而不是政府有關(guān)部門。因此有一種輿論就認為，你是開出了一個好“藥方”但給錯了“病人”。

　　成思危：促使我對金融、資本問題產(chǎn)生濃厚興趣是在1997年東南亞金融危機之后，研究虛擬經(jīng)濟是我三大研究方向之一。我在全國人大工作了10年，對于虛擬經(jīng)濟，對于股票市場，我是實地調(diào)研與公開建言相結(jié)合。早在2001年，我曾經(jīng)帶領(lǐng)全國人大執(zhí)法檢查組對《證券法》實施情況進行了深入調(diào)研，提交了比較翔實的報告。“有針對性地建議改進監(jiān)管工作，強化監(jiān)管力度。”這是我們一直以來對證券監(jiān)管機構(gòu)的建議。

　　2001年11月到2005年，熊市當?shù)溃�但是中國�?jīng)濟照樣高歌猛進。2004年我寫文章指出，資本市場表現(xiàn)與宏觀經(jīng)濟發(fā)展長相背離的狀況不正常，遲早要改變。那個時候我還說過，經(jīng)過兩三年的艱苦努力，一定能夠使我國股市恢復本色，踏上健康發(fā)展的康莊大道。從2006年下半年開始，中國的牛市來了。但是，在我看來，2007年資本市場的發(fā)展是不大正常的，對股指快速飆升，我覺得不大對勁。事實上，中國的股市存在兩個重要問題：市盈率高、換手率高。市盈率高說明泡沫的存在，換手率高說明投機氣氛濃厚，這些都不是一個健康股市所應(yīng)該具備的。我一直主張，根據(jù)不確定性決策科學的原理，將股市泡沫分為客觀泡沫和主觀泡沫兩大類別。前者是由于經(jīng)濟基本面客觀存在的不確定性而產(chǎn)生的，后者則是由于人們對股市前景的主觀估計而產(chǎn)生的。

　　任何股票市場，既是投資的場所，又難免具有投機性質(zhì)。一個成熟的股市是適度投機的市場，但應(yīng)該在投資與投機行為之間保持動態(tài)平衡。在過度投機的市場中，投資者通常會漠視企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績，嚴重削弱資源配置功能，還會助長市場的短期行為，為莊家非法操縱市場提供條件。

　　《中國經(jīng)營報》：“只有30%的上市公司符合國際標準”的結(jié)論源于你做的一個研究。但是我們也注意到這個結(jié)論是基于2005年的數(shù)據(jù)，當時仍存在股權(quán)分置的實際狀況。股改基本完成后，中國股市的環(huán)境發(fā)生了很大變化。2006年中國上市公司創(chuàng)造的利潤占據(jù)了中國企業(yè)的半壁江山。現(xiàn)在，你如何看待上市公司的質(zhì)量？