但是，齊魯證券屬于地方券商，其運營規模和員工人數顯然大大低于國泰君安等大型券商。

　　業內人士分析，地方券商的人均工資獎金可能沒有大券商高，但是一些關鍵崗位的業務骨干年薪收入水平肯定會更高，否則無法吸引優秀人才團隊前來公司就職。

　　事實上，券商人工成本上升除與其整體經濟效益全面大幅提升有關外，還與券商之間激烈的人才爭奪戰有關，主要是投行項目保薦和研究員團隊的薪酬大幅提高。

　　目前，國內券商保薦人的平均年薪已經接近200萬元，不直接創造利潤的優秀研究員、分析師的年薪如果在50萬元以內，待遇則屬于相對偏低。

　　一位證券公司財務總監告訴本報記者，他們公司投行人員的人力成本上升得十分厲害，保薦人不管有沒有項目收入都要領取一兩百萬元年薪，此外，投行項目團隊和公司的關系，已經由原來的雇傭與被雇傭關系，逐漸變成合伙人關系，投行團隊完成項目后，還要提取相當高比例的業績分成。如此估算，若一家證券公司投行業務收入只有1億-2億元，則其投行部門幾乎不能給公司貢獻任何利潤。

　　在上述財務總監看來，一些券商的投行業務已經成為代價不菲的花瓶擺設，只是為了對外賺取一個好名聲。

　　需要強調的是，券商高昂的運營成本還不止體現在人力成本的大幅提升上，決定券商長期發展后勁的資本規模也必將日益增大。

　　2007年，中信證券完成增發333733800股A股，共募集資金250億元；海通證券實施非公開發行股票7.25億股，募集資金總額260億元；國元證券公布了將融資180億元的增發預案。今年2月5日，東北證券公布了非公開發行不超過150億元的再融資方案。

　　由此觀之，中國證券公司不僅運營成本昂貴，股東持有其股權的資本成本同樣代價不菲。