張越點評：

　　一個時代有一個時代的傳奇，一個時代有一個時代的神話。南雷北趙音信杳，解放南路聲漸消，民間股神江湖老，誰人再擎屠龍刀？

　　《紅周刊》特約作者陳許峰懷揣 TOPVIWE 劍譜，解析當今股林武功最高的個人投資者。 劉元生生死相守，捂定萬科不放松，成就三十億霸業；劉芳芳心大悅 ，“最牛散戶 ”名成 ST 金泰 ；黃木順順風順水，“地產股巴菲特”書寫泛海傳說。

　　是英雄？ 是梟雄？ 是散戶？ 是碩鼠？ 我們無意深究，更無意作道德判斷。 這也絕非一次華山論劍，鐵血江湖，恩怨無常，是非成敗，轉瞬成空，武功天下第一，從來都只是一個噱頭。 本文的主旨在于還原傳奇賬戶的本來面目，供《紅周刊》讀者研習經典席位的獨門心法。

　　不妨讓我們回望歷史，去領悟長線高手之堅忍，波段高手之從容，短線高手之輕靈。 臨淵羨魚，不如退而結網，真正懂得學習的人，或許將有機會成為在未來的頂極高手。

　　-策劃 《紅周刊》編輯部 統籌 江濤

　　紅周刊特約作者 陳許峰

　　• 前言 •

　　2007 年 11 月 ，有媒體推出 “中國最牛散戶百強榜”，以 2007 年三季報數據統計，當時身家最高的散戶市值達到 24.92 億元 ， 最低的也有6632 萬元。 前 100 位最牛散戶的總資產達到了 151.62 億元， 平均身家超過 1.5 億元 。 一時間 ，劉芳 、黃木順、劉元生、鄒瀚樞、唐建純之類的草根英雄成為億萬散戶的大眾偶像。但最牛散戶們的具體操作由于當時資料所限無從得知，因為上市公司定期報告的披露周期實在太長了。

　　其實，我們認為，以這些人的投資行為和占有的資金量看， 把他們說成 “散戶 ”顯然有些委屈了，這些人應該是證券市場中投資高手的代表。盡管由于個人資質、境遇以及機會等的不同， 作為普通的投資人不可能完全復制這些人的成功經驗，但是， 如果通過一些分析工具和方法， 對他們的交易行為進行一次相對完整的解析與挖掘， 滿足 《紅周刊 》廣大讀者和 “追星族 ”們的學習要求 ，我們和 “淘股吧 ”共同策劃了這期的“頭條文章”。

　　“淘股吧”高級研究員陳許峰利用 TOPVIWE 軟件的席位交易記錄，以多年的席位信息分析技術，側重于有一定交易行為的賬戶個體。因為這樣的賬戶個體才有研究價值。 例如列于“百強榜”首位的劉元生，長期戰略投資萬科 A(000002)，但其他交易者根本無從學習。 因為對大多數人來說， 既沒有劉先生和王石的交情， 也不可能讓時光倒流到 20 世紀 90 年代初。 另一個重要的原因， 則是因為劉元生無歷史交易或交易頻率過低， 我們也就無從解析其交易行為。

　　同時，必須提請讀者關注的是，通過 TOPVIWE 觀察到的軟件席位與交易賬戶之間并非完全的對應關系， 即賬戶大致上能夠對應到具體席位， 但所觀測到的席位上的大宗交易在實際情況中， 卻未必是此賬戶所為，因此，我們的推斷有可能與實際狀況有所偏差。 由于可以理解的原因， 我們對具體的營業部名稱進行了部分屏蔽。

　　同時， 本文中所指的關聯賬戶或關聯席位， 系個人數據研究和自行判斷的結果， 也可能與實際情況發生較大偏差。 通常在數據統計意義上，我們認為，在不同的個股上同時進出超過三次， 即為關聯賬戶或關聯席位。但在實際情況中，亦有可能僅僅是基于偶然性或者對于公開信息資料的判斷能力， 使它們做出了同樣的操作。

　　因此， 以下的論述更類似江湖野史，而非嚴格論斷。

　　問蒼茫大地，誰主沉浮，且讓我們為諸位朋友細說股市江湖。

　　1 黃木順：地產股巴菲特

　　黃木順 ，潮州人 ，最早一批股民，亦被稱為“地產股的巴菲特”，因持有泛海建設 1952.99 萬股 ， 市值15.75 億元位列“百強榜”第 2 位。黃木順先生是 2007 年三季報泛海建設 (000046)的第一大流通股東。個人認為其可以與長期投資萬科A 的劉元生相提并論 。 黃木順主要持有過萬科 A、泛海建設 、中金嶺 南 (000060)、 中 糧 地 產(000031)、 北 方 國 際 (000065)、 東華 實 業 (600393)、 華 茂 股 份(000850)、新華光 (600184)等多個品種 ，其中以地產股為主 ，累計總收益為數十倍 。

　　小股東也有大智慧

　　根據黃木順接受一些媒體采訪的自述 ，其在重慶 、武漢及澳大利亞投資房地產， 旗下公司主要為深圳市川業世紀投資公司與武漢川業世紀公司 ，涉及地產 、證券投資等領域 。

　　從黃木順的投資經歷來看，主要以價值投資為主， 基本上不做小的交易波段。 例如 ，其萬科 A的成本在 2 元左右 ， 泛海建設也是低位建倉 ，一路增持 ；其次是在地產圈有充裕的人脈。

　　黃木順與泛海系的盧志強先生關系良好 ，2007 年 7 月在泛海建設上首創個人流通股東與機構聯名，提出上調定向增發價格、 擴大增發規模的提案并且獲得通過。當時，黃木順及其一致行動人累計持有2978.98 萬股泛海建設股票，以市價計算流通市值已超過 14 億元。黃先生曾接受采訪：“如果說， 泛海建設還有什么吸引我的地方， 那就是董事長盧志強的個人魅力。 很多次股東大會我都參加了， 私下里和他聊天的時候，感覺到他是一個開明、務實，而且真心是想干事業的人。這次小股東的提案能通過， 一方面確有利益的趨同， 另一方面也與公司樂于傾聽股民意見的民主作風分不開。”而盧志強對黃木順的評價則是“小股東也有大智慧”。

　　與民生證券英雄所見略同

　　同時， 黃木順在二級操作上與泛海系旗下的民生證券多有默契之處，可謂惺惺相惜。 目前，我們認為黃木順系的主倉位在國泰君安證券深圳某營業部與東海證券某營業部。 主要關聯賬號包括：黃木順、朱群英 (武漢川業世紀的股東 )、樓雄壯 、樓肖斌 、張鳳霞 、徐愛蘭 、陳為建、史玉燕、原紹彬、郭淑玲等。

　　黃木順系與民生證券自營的交集主要是東華實業、 北方國際 、新華光 、航天動力 (600343)、南方建材 (000906)等品種 。 同時 ，在類似華馨實業 (000416) (青島華馨實業股份有限公司日前公告稱，公司簡稱自 2008 年 1 月 16 日起進行變更 ，由 “健特生物 ”變更為 “華馨實業 ”——編者注 ) 這種泛海系擬收購的外圍品種上(泛海系的考尚校已擔任華馨實業公司董事長 )，也有所涉及 。 因此 ，民生證券北京某營業部 (民生證券自營席位 )是關聯席位 。 此外 ，民生證券深圳某營業部 、國泰君安上海某營業部亦是其關聯席位。

　　目前， 黃木順系對東華實業的持倉相當穩定， 似乎有長期打算；而對新華光在 2007 年 12 月下旬已經開始大撤退；北方國際在 2007 年 10月之后，應該也有小幅減持。 民生證券深圳某營業部在 10 月 11 日與 12月 28 日連續兩次出現在拋售席位前列，同時，與國泰君安證券深圳某營業部存在對沖行為。

　　但對傳統操作品種航天動力在2007 年 9 月下旬之后， 多個關聯席位則出現連續增持，可能成為民生自營與黃木順系的又一個重倉操作品種。 而對首席重倉股泛海建設，民生證券深圳某營業部在 2007 年 11 月末的暴跌中也逆市于 45 元增持。

　　我們認為， 黃木順對于泛海建設的長期看好，以及與盧志強的良好關系，決定了其長線倉位不會有太多變化。

　　2008 年 2 月 19 日最新公布的泛海建設年報也已經證實： 黃木順在四季度再次增持泛海建設近 400萬股， 累計在此股上獲得超過 5 億的賬面利潤。 而泛海建設也推出了豐厚的年度分配方案——10 送 6轉 4 派 0.667 元。

　　總體上，黃木順系的投資風格比較穩健，以中長線為主，較少做交易波段，與泛海系的關系是一大看點。

　　或與史玉柱也有關聯

　　此外， 股市江湖傳聞史玉燕可能與史玉柱有親屬關系。 1999 年 7月， 上海健特生物科技有限公司成立，注冊資金 500 萬元，成為巨人系重新崛起的起點。 現已更名為華馨實業的健特生物最初的投資人是懷遠宏強商貿有限公司和黃山康奇實業有限公司， 史玉燕則是黃山康奇實業的發起股東之一， 而這兩家公司的其他股東則包括了史玉柱的老部下及同鄉。 盧志強則在公開訪問中稱史玉柱 、段永基為 “摯友 ”。 因此，史玉柱的股東與泛海系、黃木順產生關聯也不會太令人意外。盡管這些資本玩家的關系錯綜復雜，非局外人可以厘清，但可以明確的是， 其在二級市場仍然會活躍較長時間。

　　2 濮文：在市場追捧中全身而退

　　•經典案例•

　　濮 文 曾 經 出 現 在 宗 申 動 力(001696)、天壇生物 (600161)、好當 家 (600467)、 華 峰 氨 綸(002064)、西藏礦業 (000762)、焦作 萬 方 (000612)、 蘭 州 鋁 業(600296)之類的品種中。

　　我們認為， 其主席位在宏源證券杭州某營業部， 關聯賬戶還包括林星蘭與周建勤。 從公開資料來看，濮文系杭州人， 其名下公司為浙江實欣貿易有限公司， 其二級市場操作與杭州的另一資本大鱷萬向系有重合，包括宗申動力、西藏礦業。

　　濮文系具有典型的長線鎖倉和穩健套利的特點。 例如，對天壇生物的建倉集中于 2007 年 8 月， 之后任憑指數風波不斷， 卻持有 1.5 億元的頭寸靜觀其變。 另一重倉品種好當家在 2007 年 6 月下旬建倉， 至 9 月初已在中郵系基金追捧中大舉清倉。 同樣，2007 年首季建倉的華峰氨綸，在2007 年 4 月 11 日和 12 日的主升浪中即清倉拋售。 此外，濮文與浙江實欣貿易于 2007 年 9 月 25 日合計認購宗申動力 700 萬股定向增發股份，到 9 月 30 日時的合計持股數量為1131 萬股。但在宗申動力公布的截至9 月 12 日股東名單中，濮文的持股數量為 646 萬股。 也就是說，濮文在近半個月的時間里就減持了 215 萬股宗申動力，然后又認購了 700 萬股的定向增發股份，利用增發價格與市價的差距實現了套利。從宗申動力 2008年 1 月 17 日的公開交易信息來看，宏源證券杭州某營業部以 4000 萬元列在凈拋售首位， 我們可以推斷，以濮文系的一向操作風格，再次在市場亢奮中減持是極有可能的。

　　由于其在二級市場的操作以中長線為主， 單品種投入規模往往過億元，并且具有明確的估值判斷，買賣均相當堅決， 往往最后能夠在市場追捧中全身而退， 是值得中長期投資者效仿的對象。

　　3 石姆妹組合：中短搭配的高手

　　石姆妹組合主要由石姆妹 、方月珍、黃國全、許思吉幾個關聯賬號組成。 這組關聯賬號曾經出現在博聞 科 技 (600883)、 中 國 武 夷(000797)、興發集團 (600141)、黑牡丹 (600510)，以單品種持倉量巨大為顯著特點。我們不妨稱其為“石姆妹組合”。

　　據我們分析， 這組資金的主席位在國元證券上海某營業部與東方證券上海某營業部、 航天證券上海某營業部、廣發證券南京某營業部，以中長期投資為主。 例如其主要品種博聞科技的初始建倉期為 2007年 6 月初， 其間二次加倉及對沖交易次數頻繁， 目前仍然持有大量凈多頭寸。此外，其對興發集團的投資也值得一提 ， 主要建倉期也是在2007 年 6 月初 ，7 月下旬開始分批減持 ， 同期上述席位對清華同方(600100)也做了一次集中配置，在2007 年 8 月下旬成功獲利兌現；在中國衛星 (600118)上則在 2007 年6 月初的暴跌及反彈中快進快出，也小有所得。

　　總體上， 這些關聯賬號的單次投入規模在億元左右， 日沖擊金額達 3000 萬元以上，投資品種以具備一定基本面支持， 同時兼有炒作題材的品種為主， 但并不排斥短線對沖交易，具有相當的學習價值。

　　目前其除了仍然重倉持有長線倉位博聞科技外，在 2007 年第四季度主要對滄州大化(600230)和盤江股份(600395)進行炒作 ，但在滄州大化上明顯出師不利， 以較大虧損出局， 而在盤江股份上則小有斬獲。 近期這些席位還集中配置了洪都航空(600316)，在 2008 年 2 月 5日的單日買進占當天成交金額的一半。我們認為，投資者可以對博聞科技和洪都航空予以重點關注。

　　4 宋聿倩組合：眼光獨特超前

　　宋聿倩、宋聿偉應為關聯賬戶，曾經投資過天富熱電(600509)、*ST 花 炮 (600599)、 維 維 股 份(600300)、廣匯股份 (600256)、七喜控股(002027)等品種。 這組賬戶應在長江證券上海某營業部。

　　從席位交易記錄上看， 其對瀏陽花炮的大量建倉應在 2007 年 4月下旬該股被特別處理之后， 在 5月 23 日前后的快速拉升中，長江證券上海某營業部即以 380 萬元的凈拋售列在主空席位首位，中報兩個賬戶合計持有 234 萬股 。 之后在 6月初至中旬 ， 重新轉為吸納 。 在2007 年 8 月上旬仍然有小量買進，三季報合計持有 250 萬股 。 不過 ，在 10 月 25 日之后轉為凈拋售 ，直至 2008 年 1 月份高點已基本清倉。該關聯賬戶的另一重點品種天富熱

　　電主要在 2007 年 8 月上旬二次增持，2008 年 1 月下旬小幅減持。

　　總體上感覺 ，這組資金規模并不太大，單次投資僅在 5000 萬元左右。不過該席位勝在投資成績良好，有相當的學習價值， 其風格偏好是有一定價值基礎的題材股， 例如天富熱電與 *ST 花炮 、維維股份在該關聯賬戶建倉后，均得到了基金、券商自營或大型私募的青睞。

　　近期比較值得關注的是 2008年 1 月 8 日買進云南城投(600239)500 萬元 ，以及 2007 年 8月 初 至 9 月 累 計 買 進 長 城 電 工(600192)約 1000 萬元 ，應為中線投資行為。

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