南方周末記者 馬韜 舒眉 發自上海

　　-“完全喪失判斷力。”1月22日下午，一位券商自營業務部老總在電話里對南方周末記者說。

　　-“一月份的貸款市場非常平淡，近期的資金非常充裕，但貸款沒有任何增長，很多貸款放不出去，企業層面開始非常謹慎了。”某商業銀行副行長表示。

　　黑色的星期一　更黑的星期二

　　上漲13個點！

　　周三上午9時30分，守候在電腦屏幕前的上海投資者藍韶看到滬指翻紅，以 4572點開盤，終于略微松了口氣，他剛剛度過了一生中可能最漫長也最驚恐的一夜：在合家團聚的春節來臨前夕，投入股市的百萬積蓄大幅縮水可不是什么好事。

　　中國股市在過去三個交易日刮起的這場暴風雪，令大多數投資者驚魂難定，即便是周三股指翻紅也不能將恐懼揮散。

　　1月 21日，上證綜指以5188.80點開盤，在“我要發發發”的吉兆中，并沒有多少人意識到風險正在逼近。當天，指數暴跌了266點；1月22日，指數再下354點，到收盤時分，跌幅深達7.22%，超過800只個股跌停，全市僅有24只個股上漲。

　　恐慌的情緒在周二午盤的時候就開始蔓延，看著一只只個股冒著綠光并很快被釘死在跌停板上，股民們深切懊惱。不少人甚至懊悔自己沒有事先參悟股災的“兇兆”：前一個交易日收于4914.44點，實際是在說“死，死就要死死死”；跌幅5.14%是在再次說“我要死！”“完全喪失判斷力。”1月22日下午，一位券商自營業務部老總在電話里對南方周末記者說。這位在業內素來以冷靜、機敏著稱的管理者顯得心緒不寧。在當天的大跌中，其重倉的萬科A損失慘重，浮虧估計超過3個億。

　　另一位基金業內人士則將Msn的馬甲換成“別提了，晚上喝酒去”。

　　在玫瑰石公司董事謝國忠看來，這一切或許并不值得太多同情。謝國忠此前是摩根士丹利董事總經理。“早在1月11日，我就預測港股要大跌，今天接了不少電話，有惋惜的，說沒有聽我的話，也有感激的，什么樣的都有，”1月22日晚間，謝國忠對南方周末記者說。在謝看來，股票價格已經太高，其他的不利因素也很多，而人們仍然心存幻想。

　　這是最糟糕的時刻。全球股市告急。大部分市場遭遇投資者拋售。

　　與A股市場關聯緊密的香港股市，在周二一舉下跌2000多點，點數跌幅創歷史記錄，指數跌幅則達8.65%；東京股市大跌5.7%，日經指數收于2005年9月以來的最低水平；歐洲市場也是跌聲一片。國際金融家喬治·索羅斯發言說“全球面臨60年來最嚴重的金融危機”。

　　1月22日晚，北京時間9時許，美聯儲緊急宣布降息75個基點，這給全球股市包括中國股市注進了一針強心劑——中國股市在周三收市時最終維持了股指飄紅。不過股災的幽靈并未遠離，美國經濟衰退的陰影仍在，次級貸危機仍在擴散，謝國忠干脆利落地說：“美國降息沒用。”

　　驚心動魄的兩個交易日

　　“今天接電話接到半邊腦袋都痛。”周二晚八時，一位不愿透露姓名的證券交易主管嘶啞著嗓子對記者說。

　　對這位交易主管來說，剛剛過去的兩個交易日，特別是周二的交易日，異常驚心動魄。

　　周一早上，整個市場就透出一股不同尋常的氣息。先是平安保險巨量增發——擬融資1500億——的消息披露，1500億的融資規模約占到去年整個A股融資規模的20%，這一消息迅速被視為重大利空，未事先獲得消息的部分機構在周一早盤也選擇火速拋售，很快平安保險被封死在跌停板上。受平安影響，中國太保一度殺跌至40.43元的低點，收盤跌幅8.82%，而中國人壽則也跌破50元，最低殺跌至47.95元，跌幅8.76%。

　　當天引起市場強烈不安的還有一則工行、中行、建行因次貸可能出現虧損的消息。

　　到周一下午收盤的時候，滬指跌去了266點。

　　周二早盤，市場的緊張氣氛進一步升溫。“我不停看到彭搏資訊終端上跳出新的信息，全球其他市場的下跌、分析師們對美國經濟衰退發表的看法，也看到一些國家的政府跳出來給市場鼓勁”，上述交易主管對記者說，“當時A股大盤也在不停往下走，緊張到了極點，電話一直在響,不少同行打來電話交流信息。”

　　“據我所知，不少同行選擇了買入，”這位交易人員說，“我們在不停買，不停買，買便宜貨。”

　　公募基金的這一選擇有著鮮為人知的市場背景。新年伊始，市場很快走出了一波波的所謂“主題投資”行情，先是農業股，后是化工股、中小板股等等。

　　“這一波的行情，公募基金大多沒踩上，主要由私募基金推動，一位業內人士對南方周末記者透露說，“公募基金慢了半拍，一些股票以飛快的速度漲了上去，公募基金想追高買也買不到。”

　　為什么會出現這么強勁的后浪推前浪的“主題投資”行情呢？據記者了解，業內認為，全球經濟的局勢尚未充分明朗、美國是否步入經濟衰退還未能確認，在這樣的國際經濟背景下，今年后幾個月中國國內會采取什么樣的宏觀調控措施也不能明確，因此有必要抓住相對平穩的時期，盡可能提前完成盈利指標。

　　“不少私募認定，要在兩個月內完成從買入到拉高再到出貨的全過程，這樣才能穩妥地把收益放入囊中。”

　　在這樣的背景下，一些“主題投資”粉墨登場，新年伊始出現了一些熱點的板塊，正在各路操作者忙著“拉抬”股價的同時，全球股市已經在暴風雪來臨的前夜，這令操作者始料未及。

　　“今天主要是私募、大的散戶在拼命砸盤，保險機構手中沒有多少錢，QFII也占市場比重很低。”1月22日，一位接近監管層的人士對記者說。

　　據記者了解，在大跌的新情況下，先前“拉抬”股價、準備兩個月完成一個運作周期的一些私募基金選擇了在部分個股上“以最快速度扎到跌停板”，因為只有這樣“才大家都跑不了”。而一旦形勢穩定，又可以以最快的速度“拉”回來。

　　一位中信證券的交易員對記者說，1月22日的拋單多得驚人，是平時的三倍，但比“5·30”那次還是要少些。

　　在市場恐慌，私募力量操作的多重背景下，A股市場出現了800余只個股跌停的景況。