在創新類券商全部完成對期貨公司的收購后，股指期貨距離推出又將邁進一大步 資料圖⊙本報記者 錢曉涵

　　作為股指期貨上市初期的重要參與力量，創新類

證券公司收購期貨公司的進程已經步入尾聲。據本報統計，在證監會批準的全部29家創新類券商中，目前已有25家完成了對相關期貨公司的收購，總比例已接近九成。按照現有制度設計，創新類券商只有在絕對控股期貨公司后，才能以介紹經紀商的身份涉足未來即將推出的股指期貨業務。據了解，尚未完成收編期貨公司的創新類券商目前也在加緊努力，力爭在股指期貨正式推出前趕上最后一班車。

　　介紹經紀商制度，也稱“IB”，是指證券公司擔任期貨公司的介紹經紀人或期貨交易輔助人，幫助期貨公司招攬客戶、協助期貨公司接受客戶開戶、接受客戶委托單并交付期貨公司執行的一種業務模式。作為回報，期貨公司將和證券公司分享客戶的交易傭金。對于內地市場而言，股指期貨是一種全新的金融衍生產品，為有效控制上市后可能出現的風險，管理層規定，只有資質合格的期貨公司才能代理客戶進行股指期貨的交易，而風控經驗相對不足的期貨公司則被排除在外。不過，內地期貨公司的實力又普遍較弱，為化解這一矛盾，管理層積極鼓勵優質證券公司收購期貨公司，并規定，創新類券商絕對控股期貨公司后，可與自己旗下的期貨公司開展IB業務，此舉大大提高了創新類券商收編期貨公司的熱情。

　　從現有情況來看，29家創新類券商基本都完成了對期貨公司的收購，一些行動較早的券商甚至已經實現了期貨公司的“正名”。如國泰君安期貨、光大期貨、招商期貨等期貨公司，在正式翻牌前分別為浦發期貨、南都期貨、新基業期貨。據悉，幾乎所有的創新類券商在收購期貨公司后都會冠以本公司的名字，使本公司的品牌優勢迅速延伸至期貨公司。

　　從理論上說，創新類券商只需絕對控股期貨公司即可申請開展IB業務，但由于期貨公司的身價并不昂貴，財大氣粗的創新類券商不少都進行了全資收購。比較例外當屬華歐國際，華歐國際是中國加入WTO后獲準設立的首家中外合資證券公司，其控股股東本身是財富證券，持有華歐國際66.67％的股權；而財富證券本身又全資控股德盛期貨，根據證監會的相關規定，創新類券商和期貨公司同屬一家控股股東的，也可開展IB業務。

　　事實上，近期市場明顯感覺到推出股指期貨步伐的日益臨近。7月份，金融期貨經紀業務牌照開始發放，銀建期貨成為首家獲得金融期貨經紀業務牌照的期貨公司；8月底，浙江新世紀期貨獲得了首張金融期貨交易結算業務牌照，隨后南華、國泰君安期貨獲得了金融期貨全面結算業務牌照；10月22日，中國金融期貨交易所正式公開了首批10家會員名單。業內人士普遍認為，在創新類券商全部完成對期貨公司的收購后，股指期貨距離推出又將邁進一大步。

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