本報記者 張勇 岳戰野 上海、成都報道

　　經歷許多波折后，華西證券的股權重組即將有結論。

　　在四川省政府的支持下，這家一度被民營企業控制的西南地區規模最大的券商有望再度被國資收購。由于重組事項，華西證券的自營業務近日被中國證監會暫停，以便于審計。

　　最新消息是，瀘州老窖將擁有40%多的股權，成為華西證券第一大股東。

　　確定重組方

　　據悉，華西證券重組由四川省政府主導，省國資委全程參與，期間有省內多家國有企業與政府方面進行了談判，并且都上報了各自的重組方案。目前已經基本確認由誰接收華西證券的股權。

　　知情人士還稱，由于重組的需要，華西證券的自營資格被暫停，這一方面是為了方便

　　華西證券總裁辦副主任賀明承認“自營業務的停止確實跟股權的不確定性有關系”，但是“重組的相關事項要去問大股東，具體事情不太清楚”。

　　據了解，華西證券現有股東數量眾多，達到40家，股權比較分散。不過近一年來，不少股東尋求股權轉讓，這為華西的股權集中創造了條件，也更符合重組的要求。

　　“未來的新股東會對控股比例有比較高的要求，希望對華西有更大的控制權，這也是重組的動力所在。”一位接近華西證券高層的人士表示。

　　隨著證券市場的回暖，盈利能力強的券商股權開始受到追捧，因此，希望重組華西證券的企業并不少，但由于四川省政府對未來控股股東的身份要求比較嚴格，需要同時滿足省內和國企兩個要求，因此華西的重組時間就被拖長。

　　另外，由于這一次重組可能包含華西進入資本市場的一攬子方案，還需要多個部門的審批。

　　2005年初，華西副董事長兼總裁胡關金曾公開表示，公司的戰略目標是用三至五年的時間，發展成為最具專業水準的全國性大券商，并力爭上市。

　　目前華西證券的人事調整已經在進行中。無法確認的是，2004年進入華西的胡關金是繼續留任還是另有去處。此前，管理層已有變動，原分管財務的副總裁張釗華在2005年離開，原負責經紀業務的副總裁段文清在今年春節前離開。

　　內部人士稱，胡關金暫時還擔任總裁，上周還出現在位于北京的華西證券固定收益部，但沒有跟同事做更多的交流。

　　知情人士表示，今年前幾月里，華西的盈利接近3億。賀明稱，“今年的業績可能會很好。”但是，對以后的業務戰略部署，并沒有做更多的介紹，“沒有詳細的資料，去年的年報都還沒出來，更別說季報了。”

　　典型意義

　　從開始成立直到現在的重組，華西證券的經歷幾乎涵蓋了同一時期券商所遭遇過的問題。

　　2000年，四川證券公司與四川證券交易中心合并重組，在此基礎上增資擴股，由此誕生了華西證券，注冊資本是10.13億元，當時是一個頗具規模的中型券商。這段時間正是證券行業的一輪全國性大增資風風火火的時候。

　　2003年，四川立信負責人張良賓通過間接控股取得了華西證券的控制權，同一時段，大批的民營企業開始進入或者控股券商。

　　那一年，德隆系逐步控制了德恒證券、恒信證券和中富證券等多家金融機構，而復星系也通過整合成立了德邦證券。

　　在控制華西證券之后，張良賓以股權激勵邀請了在國信證券擔任董事長的胡關金來華西執掌帥印。之后沒多久，華西證券有了一次躍進式發展，2004年到2006年，華西證券的盈利能力排在同行前列。

　　與此同時，大鵬證券、漢唐證券、國信證券、東方證券、湘財證券等中型券商也各自發揮所長，展開了迅猛的發展，不過很快，一些券商因過于激進而陷入極大的困境。

　　到了2004年和2005年，隨著股市的連續低迷，華西證券與很多券商一樣遇到了難題，其中最為突出的就是實際控制人張良賓的資產鏈緊張。

　　從2005年開始，國資開始對券商收歸，民營資本在券商中的份額被逐漸減弱。當時，一些問題券商被資產管理公司或者大券商托管，而張良賓收購華西證券部分股權的申請也被拒絕。

　　在張良賓退出后，四川國資委開始逐漸接手華西證券，并制定了重組方案，其中可能包括通過進入資產市場的方式加快華西的發展。

　　而隨著股市的不斷回暖，2007年不少券商也獲得重生，這一年里，眾多的券商紛紛提出增資擴股、借殼上市。

　　這一次，華西是否能趕上潮流？

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　　來源：經濟觀察報網