本報記者 李義金 白 嶺

　　上市公司治理結構是監管部門一直強調的問題，但上市公司中存在的各種治理問題仍然是值得防范的潛在風險。

　　仔細閱讀江蘇新民紡織股份有限公司的首發招股意向書，投資者不難發現許多令人迷惑之處：新民紡織是夫妻店，還是即將發行股票的公眾公司？

　　從招股信息中可以看到，柳維特既是新民紡織科技股份有限公司的董事長、總經理，同時還是新民紡織的控股股東吳江新民實業投資有限公司董事長。新民紡織的董事、董事會秘書盧蕊芬則是柳維特之妻。

　　事實上，《首次公開發行股票并上市管理辦法》第十六條早有規定：發行人的人員獨立。發行人的總經理、副總經理、財務負責人和董事會秘書等高級管理人員不得在控股、實際控制人及其控制的其他企業中擔任除董事、監事以外的其他職務。

　　作為新民紡織的董事長、總經理的柳維特，仍是控股股東的吳江新民實業投資有限公司的董事長，是有意違規，還是根本無視上市公司治理結構呢？而由其妻擔任董事會秘書，使得該企業帶有鮮明的家族性特征。新民紡織的信息披露又能否做到真正公開透明呢？

　　在現實中，企業家與投資人之間總是存在信息不對稱。一般來說，與出資人相比，企業家具有信息優勢。諸多研究表明，家族企業信息不對稱造成的風險較高。事前非對稱信息導致逆向選擇，事后非對稱信息導致道德風險。非對稱信息造成投資者的投資變成了賭博。股票市場的理念是通過注重強而有力的信息披露來提高市場運作透明度，不規范的信息將會影響投融資的信心，并且會反作用于企業，影響企業的活力。

　　合理的治理結構是公司可持續發展的關鍵。家族裙帶關系會導致用人制度、集權式管理制度、企業文化、決策和制約機制的缺陷，有損企業的活力，制約企業的健康發展。關聯的控股方式也為關聯交易問題的出現提供了可能，“內部人控制”現象也更有滋生的土壤。

　　缺乏合理公司治理結構的公司會相對缺乏公共利益的制約，而企業生存和發展必須依賴人力資本所有者與非人力資本所有者長期合作。信息的不對稱會使公司治理結構的效率大大降低，而不合理的治理結構也會導致公司財務目標的不清晰。

　　通過招股說明書，投資者可以發現新民紡織潛藏五大風險因素：國際貿易壁壘的風險、