投資者參與網上發行以上限申購

　　深滬交易所發布新股上網發行資金申購補充通知投資者參與網上發行以上限申購如最終確定的發行價低于上限，差價部分將予以退還

　　本報訊 昨日，深滬交易所分別發布上網發行資金申購補充通知(全文詳見A10版)�！堆a充通知》明確，兩市新股發行可以采用縮短一個交易日的申購流程，并將投資者委托申購的價格調整為發行人發行公告規定的價格區間上限。根據《補充通知》，深市中小板公司可通過兩種詢價方式發行股票：一是初步詢價后直接確定發行價格；二是通過初步詢價確定詢價區間后，再進行累計投標詢價以確定發行價格。

　　滬市《補充通知》指出，發行人及其主承銷商網下配售股票，應當與網上發行同時進行。投資者參與網上發行應當按價格區間上限進行申購，如最終確定的發行價格低于價格區間上限，差價部分將退還給投資者。發行人和主承銷商必須在資金解凍前將確定的發行價格進行公告。

　　滬市《補充通知》還規定，滬市上網發行資金申購的時間一般為4個交易日，根據發行人和主承銷商的申請，滬市上網發行資金申購的時間可以縮短一個交易日。即將資金凍結、驗資及配號合并在申購日后的第一天(T+1日)內完成。該日由中國結算上海分公司將申購資金凍結。申購資金需全部到位，上證所以實際到位資金作為有效申購進行配號。T日申購、T+2日搖號抽簽、中簽處理以及T+3日資金解凍仍然按相關規定進行。

　　上證所有關負責人表示，這種申購流程現在不作為一種常用的發行方式。縮短一個交易日的申購流程是為A+H發行上市設置，主要是為了保障A+H新股發行上市的順利進行，并與香港市場發行上市流程趨同，所以上述流程主要適用于A+H的發行上市，但經同意，個別只發行A股公司也可采用。

　　深市《補充通知》明確了中小板公司在新的詢價機制下發行股票的具體做法。該通知規定，對于通過初步詢價確定發行價格的股票，網下配售和網上發行按照定價發行方式進行。對于通過網下累計投標詢價確定發行價格的股票，參與網上發行的投資者按照詢價區間上限進行申購，網下累計投標確定發行價格后，資金解凍日網上申購資金解凍，中簽投資者將獲得申購價格與發行價格之間的差額部分及未中簽部分的申購余款。

　　深市《補充通知》還明確，中小板公司可以采取兩種不同的詢價方式發行股票，即通過初步詢價后直接確定發行價格，或者通過初步詢價確定詢價區間后，再進行累計投標詢價以確定發行價格。另外，深市《補充通知》還就特殊情況下發行人及其保薦機構可以申請將資金申購上網定價發行流程縮短一天的具體流程進行了詳細規定。

　　業內人士認為，新規定為中小板公司提供兩個可供選擇的詢價方式，靈活且便利。通過初步詢價直接確定發行價格的做法適應了中小企業的估值特點，由于中小板公司往往是細分行業的龍頭企業，難以找到可比公司進行比較，估值難以進行，在此種情況下保薦機構、發行人往往更了解企業自身的價值；同時，簡化詢價流程，省去累計投標詢價環節，還可以大量減少累計投標詢價期間的相關工作，降低公司發行成本。

　　鑒于新股發行可以采取兩種不同的詢價方式及發行流程，深交所有關負責人提醒投資者，認真閱讀股票發行公告，并嚴格按照發行公告中的流程進行申購，避免造成不必要的損失。