著名經濟學家徐滇慶教授做客新浪聊中行上市

　　主持人：歡迎各位網友來到新浪嘉賓聊天室，今天是中國銀行登陸A股市場，我們非常榮幸的邀請到徐滇慶做客新浪聊天室，聊關于中行上市的話題。

　　廣大網友除了電腦參與我們的聊天之外，還可以通過手機關于我們的聊天全過程，手機新浪網的網址是：3g.sina.com.cn。

　　中行國內上市的重大意義

　　主持人：徐教授，我看過您的個人簡歷，您以前對民營金融這個領域研究特別多，被稱作“民營銀行之父”。 在這個方面你是最權威的專家了，對于國有銀行，您認為中行國內上市這件事情有什么重大的意義？

　　徐滇慶：中國銀行上市是中國

　　主持人：您說的民營銀行超過50%的股權目前好象不會實現？

　　徐滇慶：飯要一口一口吃，路要一步一步走當年民營企業面世的時候遭到了輕視，認為只有那些干不好的才會從事民營企業，可是，經過20多男的經濟改革，民營企業已經占據了半壁江山，涌現出許多非常優秀的，有競爭力的民營企業，民營經濟已經成為中國經濟增長的動力。回顧這段歷史，我們可以確信，將來民營銀行在中國的金融結構中，也必然會由小到大，由弱到強，成為提高中國銀行業的競爭力的重要力量。中國金融改革必定和經濟改革具有同樣的規律，在體制內，要通過現代企業制度來提高國有銀行的效率和穩定度，同時也需要在體制外培養一批新的民營銀行，只有兩條腿走路，才能更快的消除中國金融體系的隱患，為中國經濟發展開辟道路。

　　中行的價值所在

　　主持人：您認為中行的定價和本身的價值相符合嗎？

　　徐滇慶：這個要看市場的反映，主要看在市場上最后表現出的價格，從目前 來看，中行的上市非常成功 ，高盛不僅大大的賺了一筆，中國銀行也收入不菲，這說明他們看好了中國銀行業的市場，市場本身已經給出了明確的結論。

　　主持人：中行的成長性在什么地方？

　　徐滇慶：金融問題不能看規模大小，中國四大銀行，占據70%左右，毫不夸張的說，工農中建四大銀行，就是中國金融體系的四大支柱，就像一個桌子的四條腿，每條腿都不能出問題，目前，通過上市實現現代企業制度，就有可能使四大銀行逐步的脫離計劃經濟的桎梏，完善監控機制，發展的同時，也必須要把我們金融體系的基礎搞好，在這個問題上， 中國建設銀行和中國銀行上市的重大意義，是無論如何也不可以低估的，最重要的不是錢的問題，現在，中國金融體系的存差高達10萬億，銀行里邊并不缺錢，但是我們最缺的是現代企業制度，所以中行和建行先后上市標志著金融改革正在深化。它和某些國有企業上市圈錢是完全不一樣的。

　　中行上市之后面臨的新難題

　　主持人：您說的現在企業制度這塊，其實我們之前一直關注一件事，就是在過去的一年多的時間里，那個時候已經說中行要上市了，但是銀行系統老出各種各樣的案件，包括哈爾濱、開平貪污案之類，這種情況在銀行上市之后現代的企業管理制度對改善目前銀行的重種弊病有效果嗎？

　　徐滇慶：我們應該替中行說幾句公道話，中行爆發的大案要案都是潛伏了很長時間的問題，這些問題不僅中行有。我們大家都知道當前官員的貪污腐敗問題是相當嚴重的，在國有商業銀行體系中也必然存在也不能說就特別與別的地方有特別之處，這些都是陳年累月積累的問題，在中行暴露出來，說明他們有了一些改進，而在那些沒有暴露的地方問題恐怕不少，只是不知道而已，一旦知道了會大家嚇一跳，這也從另外的角度說你改革的艱巨性。現在金融改革面臨的關鍵時刻，在今年年底，中國加入WTO已經5年了，外資銀行今年人民幣業務，這對我們 國有銀行提出了嚴峻的挑戰，因此，在大賽之前，確實很有必要打掃房間，清理門戶。

　　主持人：咱們再討論一個話題，在6月30號中國銀行上市的時候，中銀香港公布了 年報，中行的資本充足率10%多，核心充足率8%多，相對于別的銀行也是高，您認為是不是越高越好

　　徐滇慶：花旗銀行接近11.5%，匯豐銀行接近11%，所以和世界這些最大的銀行相比較，中國銀行的資本充足率并不是特別高，通常，我們說按照巴塞爾協議的規定，資本充足率不得低于8%，它的意思就是要讓銀行具有足夠的清償性，而對于銀行的穩定度來說，清償性比較高，就讓儲戶的信心比較高，當然，資本充足率過高也會影響資金資本回報率。

　　主持人：那您認為中行上市之后在哪些方面利用資本充足率進行新業務的開展？

　　徐滇慶：目前，國內的內需并不旺盛，在600多種商品中，大概有450種是供過于求，還有150種基本上供求平衡，沒有供不應求的。所以，增加放貸有一定的難度。如果片面追求貸款就有可能隱含著未來的不良貸款風險。現在，中行主要是在增加中間業務，而世界各國的大銀行中，直接從信貸獲得的回報遠遠低于中間業務。中國銀行選擇增加中間業務作為突破口，這個方向是正確的。

　　主持人：還有一個問題，我個人也比較關心現在像中行在兩地上市，會不會以前的股權分制等，會不會產生新的結構問題？你看，之前國內很多企業都是部分上市，到了現在又開始籌劃整體上市。比如中石化，旗下有很多個企業分別上市，之間產生大量的關聯交易產生了種種問題，現在又想把A股和H股的上市公司回購，合并起來變成一個整體的上市公司。以后銀行的這種兩地上市會不會走這種回頭路？

　　徐滇慶：世界上著名的大銀行都在幾個股市上分別上市，只要股市的監管機制到位，并不會出現什么混亂，經過幾年的整頓，中國A股市場的秩序已經有所改善，但是，是否能夠保證有效監管，還需要一段時間的考驗。

　　主持人：中行現在也面臨著較大的匯率風險，人民幣在升值，您認為對中行的業績和影響會有多大？

　　徐滇慶：從數量上來看，匯率調整并沒有給中國的國有商業銀行帶來很大的風險，因為畢竟調整的幅度并不大，目前來看，匯率仍然會緩慢的升值，這個變動的幅度，完全在國有商業銀行的承受范圍之內，我們還看不出來有大幅調整匯率的必要。

　　中行上市之后的成長性如何

　　主持人 ：那我再問最后一個問題，這是投資者比較關心， 中行目前的定價還是比較合理的，那您認為將來中行的自身成長性會把他提升到什么價位比較合適？您認為會有比較大的成長空間嗎？

　　徐滇慶：從目前來看，國內外的投資者都對中國銀行的市場前景看好，這當然是一件讓人高興的事情。但是，大家都不要忘記，金融改革的艱巨性，中國金融體制在過去20年內承擔著穩定宏觀環境的任務，中國農業改革、國企改革和政府 管理體制改革的成本都沉積到了銀行體系內。銀行的不良貸款數額巨大，銀行還保留著許多計劃經濟的特色，這使得中國的國有商業銀行在面對著即將到來的外部挑戰，形勢還很嚴峻，弄得不好有可能遭遇金融風險。我們一定要提高危機意識，防范金融危機，在中行上市的喜慶聲中，我們還要保持清醒的頭腦，打好金融改革的攻堅戰。

　　主持人：謝謝徐老師對于銀行業深入的分析，中行上市對于中國股市來說是很重要的事件，至于它以后會怎么影響中國股市的投資理念，我們還需要拭目以待。今天的聊天到此結束，謝謝徐老師的精彩點評，也謝謝廣大網友的積極參與！

　　聊天嘉賓資料：

　　徐滇慶個人主頁

　　徐滇慶個人博客