中關村企業有望成為首批試點進入三板市場交易

　　北京中關村科技園區的一些企業有望成為首批試點單位進入三板市場掛牌交易，此舉意味著中國多層次資本市場體系建設邁出了重要的一步

　　□ 本報記者 焦強

　　深圳證券交易所即將迎來一批新客人。

　　《財經時報》獨家獲悉，北京中關村科技園區的一些企業有望成為首批試點單位進入代辦股份轉讓系統(俗稱三板市場)掛牌交易。

　　此前，業界一致認為，廣東、四川等定向募集公司較多的地區，其下轄企業更有可能率先入圍。

　　最新的進展顯然令他們大跌眼鏡。

　　《財經時報》輾轉得知，目前相關企業赴三板掛牌的準備工作正在緊鑼密鼓進行之中，一些券商和相關企業已頻繁接觸。

　　坊間甚至傳言，第一家公司將于不久掛牌。

　　12月15日，深交所曾專門就此召開內部工作會議，詳細討論新企業奔赴三板的有關事宜。但具體內容目前尚不清楚。

　　按照常規，股票市場做出如此重大的改革推進，必將先期出臺相關細則，然后方能實施。此外，中央證券登記結算公司也需做出相應準備，以為將來投資者之間的過戶等搭建平臺。目前看來，這方面的準備工作似乎并不充分。

　　若中關村園區企業此役成功，將為沉寂良久的三板市場打上一針興奮劑。此舉，更意味著中國多層次資本市場體系建設邁出了重要一步。

　　名花有主

　　自從中國證券業協會推出非公開發行公司股份進入代辦股份轉讓系統代理報價過戶的試點準備工作以來，市場人士頗多矚目，紛紛揣測首批試點到底花落誰家。

　　近日，《財經時報》獲悉，北京中關村科技園區的一些企業有望成為首批試點進入三板市場掛牌交易。

　　據中關村管委會有關人士透露，在北京市政府的斡旋下，該項目已上報國務院，目前處于等待批復階段，且“應該問題不大”。此前，其他省市的企業也曾想爭食，但紛紛鎩羽而歸。

　　中關村管委會這位人士告訴記者，此事由中國證監會牽頭、中國證券業協會協辦、中關村管委會、深交所配合執行。

　　由于這一項目是自上而下地展開，到現在為止，參與各方仍缺乏有效溝通。

　　“我們不太清楚，下邊的企業也不知道去三板掛牌是怎么回事。但一些原則性的東西定下來了，那就是試點企業只允許掛牌交易，不能進行融資。其性質相當于產權交易所的柜臺交易。”

　　柜臺交易，是指在證券交易所以外進行的各種證券交易活動，市場參與各方由眾多企業、證券公司、投資公司以及普通投資者組成，是一個分散且無固定交易場所的無形市場，主要采用協商定價方式成交。

　　深交所的工作人員證實了上述人士的一些說法，“早就讓我們的交易系統做好準備。但誰來掛牌？何時掛牌？交易方式等具體問題上現在還不知道，我們也無權透露。”

　　中國證券業協會的相關人士認為北京企業確有可能率先登錄三板，但推出時間尚未確定。“因為這關系到建立多層次資本市場體系的戰略部署”。

　　搶占先機

　　事實上，北京中關村科技園區能在此次競爭中拔得頭籌有更深層次的背景。

　　今年6月17日，國務院總理溫家寶視察中關村后，8月3日，國務院專門印發了《關于支持做強北京中關村科技園區若干政策措施的會議紀要》，確定了8條具體的政策措施(簡稱“國八條”)。

　　“國八條”第四條明確提出，要抓緊實施“中關村非上市股份公司進入證券公司代辦股份轉讓系統進行交易”的試點。

　　隨后不久，中國證券業協會也提出將非公開發行公司股份進入代辦股份轉讓系統代理報價過戶的試點列入工作計劃。

　　與此同時，北京市市長辦公會議討論通過了《關于進一步做強中關村科技園區的若干意見》，形成了落實“國八條”的二十三條“意見”。

　　北京率先入圍，盡在情理當中。

　　大勢所趨

　　在股份制專家、首都經貿大學劉紀鵬教授看來，種種跡象已經顯示，2006年三板市場開閘放水已成定局，多層次資本市場體系輪廓初現。

　　中國證監會主席尚福林最近在不同場合多次指出，今后一段時期，要積極推動市場創新，逐步形成由主板、創業板、場外柜臺交易網絡和產權市場在內的多層次資本市場體系。

　　12月12日，中國銀監會主席劉明康在2005《財經》年會上表示，目前中小企業發展仍面臨嚴重困難，融資難問題已經成為制約小企業發展的重要瓶頸。解決這個問題主要是要依靠進一步創新和完善二板市場、充分培育和發展風險投資基金，通過做好做全資本市場來支持小企業的發展。

　　他們的輪番表態給了市場很大的想像空間，令眾多中小企業對未來的創業板產生憧憬。

　　但部分業內人士也有不同看法。一位不愿透露姓名的專家認為，當前主板市場的股權分置改革尚未完成，諸多歷史遺留問題有待解決，市場信心極為脆弱，此時推出柜臺交易，無異于本末倒置，其后果不堪設想。

　　在安邦咨詢看來，目前不僅日本和德國退出了創業板市場，創立已經5年之久的中國香港創業板市場也深陷困境，從中國內地的市場監管、制度建設等各方面的規范上來看，創業板成功的前景實在很難讓人樂觀。

　　劉紀鵬盛贊

　　在劉紀鵬看來，試點工作從明年開始并非紙上談兵。這是因為，新的《公司法》從2006年1月1日起實施。

　　新《公司法》將以往股份公司的發行審核與上市審核分離。今后，股份公司發起人超過200人，或小于200人但有公開募集行為的均視為公開發行，而且公開發行滿一年后即可辦理轉讓，統一歸證監會管理。

　　這就意味著，相當一批公司和歷史遺留公司具備上柜交易轉讓的條件，從而也使得三板市場在柜臺交易中扮演重要角色。

　　在他看來，雖然目前三板的發展方向尚無定論，但未來的三板市場肯定不會只是“垃圾桶”，它一定會具備“孵化器”和升板的功能，也只有這樣才能稱其為多層次資本市場體系的一部分。

　　劉紀鵬指出，隨著新《公司法》的登臺亮相，明年三板市場開閘放水已成定局，由香港、上海、深圳三地交易所組成的多層次資本市場輪廓已經初步形成。