股改催生新莊股喜新厭舊 投機氛圍漸濃

　　作者：朱昆鋒 來源：中國經(jīng)營報

　　“這不僅僅是上汽股票自然除權(quán)價低于承諾接盤價的原因，事實上，最近幾個交易日復(fù)牌的G股，二級市場走勢都存在貼權(quán)的情況。”10月25日，G上汽(600104)董事會秘書張錦根這樣對記者表示。

　　此前一天，復(fù)牌后的G上汽股票，剛剛上演過一場讓投資者驚心動魄的多空交鋒。“G上汽的股價與成交量異動，應(yīng)該是機構(gòu)投資者的拋售行為。”廣東證券分析師魏東認(rèn)為，“隨著股改進(jìn)程漸趨穩(wěn)定，二級市場的機會與風(fēng)險也開始有所分化，一批‘新莊股’開始顯山露水。”

　　“新莊股”喜新厭舊

　　監(jiān)管力度的加強，逐漸使得一批老莊股無處遁身，但

　　“像G上汽這類人均持有流通股1萬股左右甚至更多的上市公司，大多都是機構(gòu)投資者的聚集地。”魏東說。而港澳資訊提供給記者的數(shù)據(jù)則顯示，以2005年6月30日為基準(zhǔn)日，滬深股市人均持有流通股數(shù)(流通股總數(shù)／上市公司股東總數(shù))在8000股以上的上市公司約有106家。

　　如果把這些籌碼高度集中的上市公司稱為“新莊股”，則在已公布第三季度報告的“新莊股”中，機構(gòu)攜巨資短線進(jìn)出的跡象相當(dāng)明顯。

　　從已經(jīng)公布季報的幾家G股公司來看，在所謂“新莊股”中，G韶鋼、G金牛和G上港在股改之前和三季度，都存在多家機構(gòu)攜資金進(jìn)行短線操作的情況。

　　對比上述三家公司的半年度報告、第三季度報告以及股東大會對股改方案進(jìn)行投票時披露的前十大流通股東的持股情況，其共同點在于：股改前或股改之初機構(gòu)紛紛介入，在方案實施后的第三季度，機構(gòu)紛紛減倉，人均持股數(shù)也隨之下降。

　　“從公開的數(shù)據(jù)資料可以看出，近期復(fù)牌的G金陵、G張江重新開盤后股價大幅貼權(quán)的走勢，以及前期復(fù)牌的一些G股的持續(xù)下跌，大多都與機構(gòu)的‘喜新厭舊’有關(guān)。”港澳資訊分析師喬光豪說。

　　反觀其他剛剛進(jìn)入股改程序的上市公司，相比半年報時的數(shù)據(jù)，三季度報告則大多顯示機構(gòu)介入、籌碼進(jìn)一步集中的情況。例如黃河旋風(fēng)(600172)十大流通股中的機構(gòu)數(shù)由1家增加到6家，持股總數(shù)則由80.57萬股增加至1565.51萬股；寶鈦股份(600456)十大流通股中的機構(gòu)則由1家增加至10家，機構(gòu)持股數(shù)也由142.95萬股增加到1683.18萬股。

　　但這些統(tǒng)計并不具有絕對意義，因為“投資者對股改概念已經(jīng)不再有很大的新鮮感，即使在股改行情剛剛啟動時，也不是每家上市公司的股改概念都能作為很好的炒作題材。”魏東認(rèn)為。

　　投機之門大開

　　人均持有流通股數(shù)量這一指標(biāo)，以前被稱為“照莊鏡”，現(xiàn)在卻同時也是顯現(xiàn)公司股改方案是否會有利好的一面鏡子。

　　“機構(gòu)高度控盤的上市公司推出的股改方案往往會有利于流通股股東。”天一

　　“股改方案如何修改以及能否順利過關(guān)，更多地掌握在機構(gòu)投資者手中。”張冬云說，小投資者往往由于專業(yè)知識的缺乏所以參與股改表決的熱情不高。流通股東參與投票率最低的一家公司G渝路橋(600106)，其流通股股東投票率還不到13%，這進(jìn)一步折射出“新莊股”在股改過程中，機構(gòu)投資者的重要影響力量。

　　與之相應(yīng)，由于信息不對稱等因素影響，“新莊股”的存在也使得小流通股東在投資決策上處于不利的位置。

　　“股改帶來的投資機會具有較大的不確定性，較為常見的是上市公司股改方案出臺前莊家開始介入，股改方案通過、公司復(fù)牌后莊家伺機退出。”一位“大戶”投資者李先生稱，“不排除部分進(jìn)出的資金獲得股改內(nèi)幕消息的可能。”

　　一位券商人士更是一針見血地指出：“保薦機構(gòu)操作一家公司的股改方案，從始至終的總費用也就200萬元左右，利潤并不豐厚，大家仍然擠破腦袋爭取，一個重要的原因就是可以借此獲得內(nèi)部消息。”

　　著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉紀(jì)鵬日前在深圳一次會議上回答本報記者提問時也曾表示：“由于信息不對稱，對于機構(gòu)投資者來說，往往更方便得到一些‘內(nèi)幕消息’，他們可以在一批具有股改概念公司的股改行情結(jié)束后就把手中的

　　較多分析人士認(rèn)為，這種大資金主導(dǎo)下的輪番概念炒作，使得個股行情難以預(yù)測，持有更多流通股的普通投資者很容易就被套牢，因此很難支撐大盤長期穩(wěn)定向好。