操盤必讀 10月21日證券市場要聞及簡評

　　葉劍

　　(一)、宏觀動態

　　香港商報《中國GDP前三季增9.4%》“中國　GDP前三季增9.4%，國家統計局指需求仍旺增速不會下滑。”“‘分季度看，第一、第二、第三季度國內生產總值分別增長9.4%、

9.5%和9.4%，呈現出穩定增長態勢。’國家統計局新聞發言人鄭京平在新聞發布會上表示。”“物價漲幅明顯回落。前三季度，中國居民消費價格同比上漲2.0%，比去年同期回落2.1個百分點，繼續處于溫和上漲的狀態。‘食品特別是糧食價格漲幅趨緩是居民消費價格漲幅回落的主要原因。’工業品出廠價格和原材料、燃料、動力購進價格漲幅依然較高，前三季度分別為5.4%和9.2%。但從9月份單月數據看，漲幅有所回落，分別為4.5%和7.1%。”“社會消費品零售總額45081億元，扣除價格因素實際增長12.1%，增幅比去年同期提高2.4個百分點。”“房價漲幅穩步回落。”

　　簡評：從上述數據看，消費類、商業板塊，仍舊有題材可以挖掘；而

　　(二)、基本面動態／機構動態

　　中華工商時報《上市公司競爭優勢在下降》“即將出爐的2005中國企業競爭力年度報告稱，雖然中國上市公司本身的競爭力在加強，但是，與非上市公司相比較，上市公司的競爭力整體上處于下風，非上市公司凈資產收益率更優。”“一直以來我們把融資看成為一種國家給予上市公司的一種特權，但是，當企業資金的短缺性降低的時候，反而會引起經營者思想上的放松，融資特權的使用，總體結果不理想。這些在一定程度上可以解釋股市長期低迷的問題。”

　　香港商報《美證券協會：中國股市具投資價值》“美國證券業協會會長馬克·萊克瑞斯日前表示，中國正在進行的股改，是實現資本市場現代化的重要步驟，中國股市已經具備巨大投資價值。馬克稱，股市的投資機會就在下跌過程中，下跌得越多，機會越大。現在很多美國金融公司希望進入中國資本市場，表明他們看中了中國股市的巨大投資價值。”

　　簡評：上述信息是矛盾的。總體而言，未來股市的投資理念只能是：拋棄對于股指走牛、全面走牛的幻想，在分化中尋找局部機會。以后，機會永遠是局部的、階段性的。

　　(三)、債券市場／政策動態

　　中華工商時報《周小川在中國債券市場發展高峰會上表示公司債要讓機構唱主角》“中國人民銀行行長周小川指出，當前發展公司債券市場一個最佳的切入點是讓這個市場面向QIB(合格的機構購買者)、交易以OTC(柜臺交易)為主，使有較強分析能力和風險承擔能力的機構能夠在這個市場中唱主角。周小川是在昨日舉行的中國債券市場發展高峰會上講的這番話。”

　　簡評：公司債券市場的發展，將提供更多機會，同時也將分流股市二級市場的資金。

　　(四)、供求關系／籌碼供應

　　華西都市報《中行最快11月遞交上市申請》“有消息稱，中國銀行目前正在進行估值工作，最快將于11月向港交所遞交上市申請表格，最遲也將在12月遞交，極有機會在明年春天上市。市場人士認為，中行籌資額大致介于40億至50億美元，具體數字則取決于香港市場當時市況。”

　　簡評：建行剛剛發行，中行又將上市。銀行板塊中、民生銀行也有赴港增發的題材。銀行板塊能否進一步走強，可以進一步觀察。

　　(五)、股改動態

　　深圳特區報《七公司股改方案獲通過》“(000630)銅都銅業、(002012)凱恩股份、(002037)久聯發展、(600797)浙大網新、(600761)安徽合力、(600172)黃河旋風、(600357)承德釩鈦等公司昨日召開股改相關股東會議，會議以現場投票與網絡投票相結合的表決方式審議通過各自的股改方案。”

　　簡評：上述

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