操盤必讀 10月11日證券市場要聞及簡評

　　(一)政策動態

　　東方早報《A、B股有望股改后合并》“隨著上海永久和深萬科股改方案的亮相，含B股公司的股改開始啟動。分析師稱，雖然B股股東不能享受對價，但股改完成后可能就會進行A、B股合并工作，在同股同價的預期下，B股仍有上升空間。”“上海永久和萬科兩家含B股公司的股改方案出臺，明確了B股在股改中不獲得對價已成定局，前期對B股對價的期待徹

底落空。”“二者的合并需要一定的條件，如人民幣的兌換、匯率機制的完善等。”

　　簡評：上述消息，屬于分析師的推斷。尚不是政策。甚至離開形成政策尚遠。不過，如果AB股并軌，則股改過程中碰到的牽制因素將越來越多，包括：并軌、再融資，等等。上述消息對于A股具備利空意義。

　　(二)股改動態

　　東方早報《鞍鋼有望試水“A＋H”股改》“據知情人士透露，繼萬科率先推出B股股改之后，鞍鋼新軋(000898)將在深市率先試點含H股公司股改，目前鞍鋼新軋的股改方案已提交深交所。但方案的最后敲定并披露，還有待監管層出臺含H股公司的股改指引文件。”

　　《新鋼釩調整股改方案》“非流通股股東攀枝花鋼鐵有限責任公司向流通股股東每10股無償派發4張存續期18個月、行權價4.85元(以新鋼釩2005年中期每股凈資產6.01元在實施資本公積金每10股轉增3股后的除權值4.62元上浮5%)的歐式認沽權證。新鋼釩還對非流通股股東的承諾事項作了調整。” 《萬科股改方案》“大股東華潤股份向流通A股股東按每10股流通A股免費派送7份認沽權證。該權證存續期為9個月，行權價格3.59元。按權證理論價值測算，華潤股份送出率高達51.15%-68.45%。保薦人招商證券測算，該認沽權證的理論價值為0.3896元／份，相當于流通A股股東每10股獲得0.76股的對價。”

　　《七公司股改方案獲國資委批準》“滬市南化股份��600301�牎⑻焖幑煞荩�600488�牻袢胀瑫r公告，兩公司股權分置改革方案分別獲得了廣西壯族自治區國資委及天津市國資委批準。另外，深市的京新藥業(002020)、遼通化工��000059�牶托轮谢�(000972)、江蘇瓊花��002002�牎⒔�蘇三友��002044�牭墓蓹喾种酶母锓桨敢搏@得國資委批準。”

　　簡評：目前股改過程中，上市公司慷慨、吝嗇各有不同，投資人還是依照“成長性＋對價數”選股。對于某些處于宏觀調控之下、成長性受到影響、同時又非常吝嗇的房地產股，市場是否“用腳投票”，可以觀察。如果如此，則可不理睬。

　　(三)市場熱點

　　新聞晨報《紐約再遭恐嚇 國際金價再上17年高位》“在國慶假期中，國際金價曾經因為美元走強而回落至462.80美元，但隨后受到基本金屬普遍走高，以及紐約遭受恐怖襲擊威脅等因素的激勵，基金多頭再次推動金價走強至475美元上方。周一，金價再接再厲，尾盤觸及478.35美元，為1988年1月以來的最高水平。”

　　簡評：黃金類股票目前處于強勢。得到了上述題材的支持。但是注意短線操作不必在阻力位上追漲。從國慶復市之后第一天的市場表現看，有成長性支持的部分預增股、有政策支持的農業股、以及有題材支持的黃金類股票等少數板塊，逆市逞強。但是，大多數股票受制于業績衰退等因素。市場是分化明顯欲振乏力的，機會是局部可為但需審慎的。

　　(四)季報動態

　　深圳商報《上市公司三季報披露拉開序幕》“今日，6家公司率先交出三季度業績成績單。這6家公司包括華邦制藥、天奇股份、七喜股份、江蘇三友等4家中小板公司及寶鈦股份、黃河旋風等兩家滬市公司。6家公司并無特別驚喜。其中成績最好的是寶鈦股份，每股收益為0.25元。其節前預告業績增長50%，實際上是主營業務收入和凈利潤同比增長一倍。4家中小板公司業績平平，每股收益在0.10元至0.18元之間。黃河旋風每股收益也僅為0.08元。由于此前三季度業績預增的公司數量同比減少，上市公司業績下滑成為業界隱憂。”

　　簡評：業績可能整體下滑，是目前困擾市場的主要因素之一。問題是：業績在宏觀調控的背景下，在年報、明年一季報、明年中報是否連續下滑？這種可能性是存在的，將直接決定股改是否順利。精選“高成長型股改概念股”、減少操作頻率，是跨年度行情中逆市操作的唯一出路。不是高成長、高對價、大題材的品種，可以堅決不考慮。(執業證券分析師葉劍yes413a@163.com