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相關(guān)部門已著手制定全流通IPO詢價細則
本報訊 據(jù)《證券時報》報道，記者近日了解到，隨著股改業(yè)務(wù)的全面鋪開，已有券商開始為手中已過會項目的發(fā)行做前期準備。
全流通IPO如何定價？
一家小券商手中擁有三家已過會等待發(fā)行的IPO項目，該公司投行部負責(zé)人透露說，由于公司在股改試點階段沒有進入備選保薦機構(gòu)的名單，所以在股改項目的爭奪中失去了先機，現(xiàn)在把大部分精力都放在了這三個項目上。據(jù)他介紹，三個項目中有兩個可能在中小企業(yè)板上市，目前正在與詢價機構(gòu)進行溝通和協(xié)調(diào)。
據(jù)了解，券商投行所做工作主要包括兩個方面:一是重新考慮發(fā)行規(guī)模和發(fā)行價格，對于全流通背景下發(fā)行價格的確定問題，券商現(xiàn)在還吃不準。投行人員稱，需要結(jié)合股改之后整個市場的市盈率水平和國際市場上同類企業(yè)的情況，才能確定；二是提前與詢價機構(gòu)進行溝通，據(jù)分析，以后的發(fā)行工作將更加市場化，券商投行的銷售能力會受到真正的考驗，事前同機構(gòu)投資者溝通顯得非常必要。
券商的擔心是，新老劃斷之后機構(gòu)投資者對于新股發(fā)行的參與熱情。有投行人士說，詢價制實施以后，新股發(fā)行仍然有比較大的獲利空間，所有詢價機構(gòu)都積極參與到新股發(fā)行中來。從已經(jīng)發(fā)行的項目來看，幾乎所有項目的發(fā)行價格都落在了詢價區(qū)間的上限，詢價機構(gòu)在股票上市之后的獲利也比較優(yōu)厚。但是完全市場化發(fā)行之后的情況卻存在變數(shù)，如何把發(fā)行價格定在合理的位置，盡量提高詢價機構(gòu)的參與熱情，將是對券商真正的考驗。
詢價規(guī)則要改
有券商投行部門負責(zé)人稱，全流通發(fā)行后的各項發(fā)行文件可能發(fā)生比較大的變動，特別是招股說明書，之前確定的很多內(nèi)容都需要更改，有關(guān)部門也曾經(jīng)向券商透露過這一點。另外，詢價規(guī)則可能會發(fā)生一些改變，需要管理層對原有的詢價細則進行完善，才能適應(yīng)新的市場環(huán)境下的新股發(fā)行。
記者日前從某券商了解到，相關(guān)部門已開始著手制定全流通IPO詢價細則，目前正在整理草稿，下一階段將會給券商下發(fā)征求意見稿，預(yù)計年底就會正式推出。券商人士稱，新規(guī)則的頒布并不代表發(fā)行市場全面開閘，最初階段很可能選擇幾家企業(yè)進行試點，對于新的規(guī)則，大家都需要一個適應(yīng)的過程。
對于新老劃斷后的新股發(fā)行詢價規(guī)則，券商人士提出一些改動的建議。深圳某券商認為，新股配售權(quán)應(yīng)該適當放開，可以考慮提高網(wǎng)下配售的比例，以緩解供不應(yīng)求的局面，這樣有利于形成更加合理的發(fā)行價格。
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