南京國資開信托先河 新百股權收益權變現(xiàn)

　　其實這個新鮮的信托投資計劃，就相當于南京國資控股“典當”了一些股權收益權，拿到急需的1億元，然后1年后再多花些錢把質押物“贖”回去

　　本報記者 胡冠中 發(fā)自上海

　　在金鷹系暗渡陳倉、南京新百(資訊 行情 論壇)(600682.SH)悄然改制之時，上市公

司的第一大股東——南京市國資委旗下的南京市國有資產經營(控股)有限公司(下稱“南京國資控股”)悄悄拋出了一個信托計劃，而其信托產品正是其擁有的南京新百股權收益權。

　　近日，南京國資控股將其持有的南京新百5638.26萬股(凈資產價格為2.306億元)上市公司的股權收益權做成信托產品，委托江蘇國投向南京市民公開發(fā)售，這在江蘇省尚屬首次。專業(yè)人士提醒說，信托產品存在著很高的風險性，因此投資者在投資時一定要謹慎。

　　據了解，昨日發(fā)行的這只信托產品，其全稱是“南京新百股權收益(權)財產信托優(yōu)先信托權益投資計劃”，委托人是南京市國有資產經營(控股)有限公司。該公司眼下需要融資1.5億元，而其擁有的5638.26萬股南京新百股權，未來15年產生的股權收益，根據測算約等于這個數(shù)字。于是，該公司把這部分股權收益委托給江蘇國投，設立財產信托。

　　江蘇國投再將其中總計1億元的“優(yōu)先信托收益”拿出來，轉讓給個人投資者。由于南京國資控股承諾1年后會以1.042億元的價格回購這部分“優(yōu)先信托收益”，所以投資者的預計年收益率約為4.2%。

　　業(yè)內人士表示，其實這個新鮮的信托投資計劃，就相當于南京國資控股“典當”了一些股權收益權，拿到急需的1億元，然后1年后再多花些錢把質押物“贖”回去。

　　“現(xiàn)在這個產品是有人來認購，不過大部分還是我們公司內部認購的，現(xiàn)在已經賣了差不多五六千萬了。”昨日，記者以投資者的身份致電江蘇國投時，對方如此回答。

　　據江蘇國投有關人士透露，南京國資委募集到上億元的資金后，將用于支持南京市九項重大項目的建設，如南京市青少年科技活動中心、明基

　　該人士表示，該信托產品安全穩(wěn)健，一方面，是南京國資控股擁有的南京新百的2800萬股(凈資產價格為1.1452億元)股權質押擔保；另一方面，南京市國有資產投資管理控股(集團)有限責任公司對上述“贖回”承擔不可撤銷的連帶擔保責任。

　　需要注意的是，一份信托計劃最多只能銷售200份，所以“起步價”動輒幾十萬。此次的新計劃設定投資起點為30萬元，但還是要采用金額大者優(yōu)先的辦法。“具有一定資金實力，而且必須對信托產品有一定的風險意識”，因此資金不夠的投資者不宜冒險投資。

　　另外，南京新百作為上市公司，存在的不確定因素很多，業(yè)績預期的風險很大，對于每年4.2%的收益，

　　中茂律師事務所研究所主任沙文韜博士認為，在民法上，“所有權”是一種絕對的權利，包括占有、使用、收益、轉讓的四種所有權行使方式。信托的“股權收益權”應該是獨立的權利類型。

　　雖有信托專家分析認為，這樣的信托產品既達到了為信托公司受托方融資的目的，又不會失去對新百股權的控制權，此舉可謂“一舉兩得”。沙文韜卻認為，股東享有的權利包括兩部分，一部分是基于股東身份所享有的參與管理權與表決權，另一部分是純粹的收益權。而通過信托方式獲得的股權收益權，關鍵是要看這個信托產品本身是否合法。

　　“目前這個股權信托計劃，我們沒有收到南京國資控股那邊的函。而且上證所也沒有要求我們進行公告，認為還不具備公告的條件。所以目前還不適合進行評論。不過，這對于目前的股改應該沒什么影響。”南京新百董秘兼財務總監(jiān)王毓蘭昨日接受《第一財經日報》采訪時如是說。