全面股改首批40家公司亮相

    滬深交易所表示將嚴格遵循“協調指導、控制節奏”的原則推進股改

　　股權分置改革進入積極穩妥推進階段后，滬深兩市首批股改公司今日亮相，滬市12家、深市28家公司率先進入股改程序。

　　滬市12家公司分別是：上海汽車(資訊 行情 論壇)、民生銀行(資訊 行情 論壇)、上

海金陵(資訊 行情 論壇)、張江高科(資訊 行情 論壇)、天藥股份(資訊 行情 論壇)、重慶路橋(資訊 行情 論壇)、康美藥業(資訊 行情 論壇)、南化股份(資訊 行情 論壇)、承德釩鈦(資訊 行情 論壇)、綜藝股份(資訊 行情 論壇)、江淮汽車(資訊 行情 論壇)、泰豪科技(資訊 行情 論壇)。

　　深市28家公司包括20家中小企業板公司、8家主板公司。這20家中小企業板公司分別是：江蘇瓊花(資訊 行情 論壇)、德豪潤達(資訊 行情 論壇)、精工科技(資訊 行情 論壇)、華蘭生物(資訊 行情 論壇)、天奇股份(資訊 行情 論壇)、凱恩股份(資訊 行情 論壇)、中航精機(資訊 行情 論壇)、霞客環保(資訊 行情 論壇)、威爾科技(資訊 行情 論壇)、華星化工(資訊 行情 論壇)、京新藥業(資訊 行情 論壇)、科華生物(資訊 行情 論壇)、七喜股份(資訊 行情 論壇)、巨輪股份(資訊 行情 論壇)、麗江旅游(資訊 行情 論壇)、華帝股份(資訊 行情 論壇)、久聯發展(資訊 行情 論壇)、南京港(資訊 行情 論壇)、江蘇三友、寧波華翔(資訊 行情 論壇)。8家主板公司分別是：遼通化工(資訊 行情 論壇)、中金嶺南(資訊 行情 論壇)、建投能源(資訊 行情 論壇)、銅都銅業(資訊 行情 論壇)、珠海中富(資訊 行情 論壇)、福星科技(資訊 行情 論壇)、新中基(資訊 行情 論壇)、西山煤電(資訊 行情 論壇)。

　　從首批40家股改公司今日公布的對價方案來看，送股方式依然是主流。滬市12家股改公司中有9家采用了送股方案，比重達到75%。據測算，這12家公司的綜合對價水平平均約為每10股送3.2股，高于股改試點階段平均每10股約送3股的綜合對價水平，不同公司還分別就維持股價、減持價格、時間、比例以及分紅比例等作出了承諾。深市有25家采用單純送股方式作為對價安排，1家采用送股＋派現的方式作為對價安排，1家以資本公積轉增股份作為對價安排，1家以非流通股單向縮股作為對價安排。

　　非國有企業在首批股改公司中所占的比重較大，共有21家。滬市首批12家股改公司中，國有企業有9家，占比較大，占到總數的75%。從控股比例上來看，這12家公司簡單算術平均的控股比例約為66.57%，其中最高的康美藥業控股比例達到74.58%，最低的江淮汽車為53.41%。而深市首批28家股改公司中，國有控股上市公司為10家，民營控股上市公司為13家，自然人控股上市公司為5家。

　　從行業和地域分布看，滬市12家股改公司分屬銀行業、汽車制造業、醫藥制造業等10個行業和10個省市，其中安徽、天津和重慶三個省市是首次出現進入股改程序公司的地區。深市28家上市公司分屬廣東、浙江、安徽、遼寧、上海等14個省市，涉及17個行業。

　　從業績狀況看，滬市12家股改公司中，上海汽車等8家公司2004年凈資產收益率超過10%，業績表現較好。深市28家上市公司平均每股收益為0.40元／股，其中主板公司平均0.42元／股，中小企業板公司平均0.39元／股，均高于全國上市公司0.24元／股的平均水平。

　　從改革公司的市值看，滬市12家公司懸殊較大，最高的民生銀行總市值達到362.74億元，最低的南化股份僅為10.57億元。深市改革公司流通股本在1-5億股的有6家，在1億股以下的有22家。深市主板改革公司總市值占主板總市值的4.70%，中小企業板改革公司總市值占該板塊總市值的47.33%。

　　據記者了解，此次滬深兩個交易所確定40家進入股權分置改革程序的上市公司，是嚴格按照《關于上市公司股權分置改革的指導意見》、《上市公司股權分置改革管理辦法》、《上市公司股權分置改革業務操作指引》的規定進行的，經過了嚴格的方案報批和審核程序，遵循了“協調指導、控制節奏”的原則，符合“成熟一家、推出一家”的總體要求。

　　�煻�是有利于強化社會公眾投資者及外部對上市公司的監督和約束。各方面的相關利益人可根據會計信息對公司價值做出合理判斷和正確預期，通過各種方式形成對公司的外部監督。具體而言，如果公司股價因經營原因持續下跌，會影響公司的市場形象，增加公司再融資的困難程度，提高融資成本，影響公司的業績提高和長遠發展。而這，無疑對企業經營者形成較大的市場壓力，有利于提高經營者搞好經營的主動性和積極性。

　　三是有利于真正實現證券市場優化資源配置的功能。隨著股權分置改革全面推進，全流通問題得以逐步解決，將使證券市場上的購并案變得更加透明、規范，并降低購并的潛在成本。通過購并逐漸減少劣質公司的虧損，將成為價值投資的另一種形式。

　　尚需建立一整套監管機制

　　正如任何事物都有正反兩方面，市值引入國資考核體系亦然。

　　吳淑琨指出，股改后國資考核引入市值指標，在理順利益基礎的情況下，也會導致控股股東與上市公司高管行為朝著另外一個方面異化。因為正是由于有了市值指標的介入，而且其持有的

　　好在國資委也注意到了這個問題。國資委有關負責人日前接受記者采訪時指出，國有企業的業績考核體系是一個綜合體系，涵括多個指標、多種因素，而且現在證券市場本身還有一個完善的過程，上市公司股價尚不能很好地反映上市公司的真實價值，建立市值考核指標應當是一個漸進的過程。

　　但不管怎么說，“這對中小投資者和證券市場都是一件大好事。”燕京大學校長華生教授日前強調。