百億國有資產托管被叫停 嚴介和另類生意遭質疑

　　本報記者 寧華 特約記者 楊真福 景德鎮、南昌、南通、南京報道

　　很多人注意到了嚴介和的頻繁收購，但并不是所有人都明白為什么他“最關注虧損的國有企業”。

　　嚴是江蘇太平洋建設集團的董事長。他當過教師，在多家集體企業擔任過廠長職務。

1992年，嚴介和辭職注冊了自己的建筑公司，他以虧損8萬元的代價完成了南京市繞城公路的一個分包項目，由此掘到了“第一桶金(凈利潤800萬元人民幣)”。　　

　　2002年以前，嚴介和一直不聲不響地在路橋建設業內“掘金”。但此后，他開始與許多地方政府部門打得火熱，陸續收購、托管了31家虧損的國有大中型企業，集團旗下的成員企業達到115家。 　　

　　嚴因此獲得了大量市政工程建設項目。嚴自認為找到了一條捷徑——通過收購業績不佳的國有企業，從而博得當地政府的好感，進而在當地的市政工程中分得一杯羹。　　

　　他的最新戰果是：7月剛和江西省景德鎮市政府簽訂了一份合作協議，托管景德鎮市六家國有企業(其中包括上市公司華意壓縮(資訊 行情 論壇))，并獲得了一批基礎設施建設項目。　　

　　但這一次，嚴可能要馬失前蹄了。對他的質疑已經開始——江西省政府叫停了他在景德鎮市的這個金額高達300億元的合作協議。主要原因是，景德鎮市處置幾十億國有資產卻沒有向省級國資部門匯報；受顧雛軍事件的影響(顧雛軍在南昌投資的江西格林柯爾(資訊 行情 論壇)-科龍工業園已全面停工，當地銀行巨額貸款可能無法收回)，江西省高層領導對嚴的實力和動機心有存疑，要求景德鎮市謹慎行事。　

　　百億國資托管被叫停

　　與嚴介和的合作是景德鎮市有史以來最大的一筆國有資產處置計劃。7月1日，嚴介和與景德鎮市政府簽訂了《基礎設施建設轉讓合作協議》和《國有企、事業單位改制合作協議》，太平洋建設集團獲得了景德鎮陶瓷工業園、高新技術開發區、新市區建設等基礎設施建設項目，并托管包括華意電器總公司、景德鎮焦化煤氣廠、景德鎮陶瓷股份有限公司、景德鎮合資賓館等在內的六家國有企業。據嚴透露，托管經營的“資產包”達到100億元，而僅陶瓷工業園一個建設項目投資額就超過200億元。　　

　　和其他的地方政府一樣，景德鎮市政府也非常重視與太平洋建設集團的合作，專門成立了由市長領銜的戰略合作推進領導小組。項目領導小組其中的一位副組長表示，“到目前為止，還沒有任何人向我說起(被叫停)這件事。現在也說不明白到底什么方面出了問題。”　　

　　本報記者獲悉，景德鎮市政府和太平洋建設集團正式簽約一周后，江西省國資委主任吳明輝便親率調查組前往景德鎮對合作協議展開調查。據該市一位官員透露，“現在托管已經全部停下來了，市政府要等省國資委的調查結果出來，才能決定和太平洋建設集團合作的規模和方式。”對此，吳明輝主任表示，目前不便透露具體調查結果，他稱“國資委的調查報告已經上報給了省領導，具體結果要等省政府批復后才能對外公布。”　　

　　另據知情者透露，合作協議被叫停的原因之一是，景德鎮市與太平洋建設集團的合作涉及巨額國有資產的處置，但未上報給江西省國資委。江西省國資委宣傳處副處長邱劍武也表示，“華意電器總公司雖然并不在省政府公布的21家由省國資委直管的國有大中型企業之列，但地方政府處置國有資產達到一定規模須向省國資委匯報。”　　

　　另外，如此大規模的國資協議，不但江西省國資委，甚至連景德鎮市當地的國資部門也未參與此次國有資產的處置。景德鎮市財政局國資辦主任蔣先偉承認，“國資辦沒有具體參與此次合作事宜。目前手頭也沒有市政府和太平洋建設集團的具體合作協議文本。只是在有關部門看到過協議，主要內容有三條，托管六家國有企業，陶瓷工業園建設項目和工業用地轉化為商業用地。”

　　景德鎮市經貿委的一位工作人員透露，“因為太平洋建設集團簽訂協議后便很快派駐人員進入了被托管企業，撤換了原先的企業負責人，托管協議被叫停在這些企業內部已經引起了混亂。”

　　業務模式遭質疑

　　嚴介和在三年內收購了31家虧損的國有企業，但誰也不知道，嚴介和收購那些虧損的國有企業到底花了多少錢。嚴本人的說法是，“收購那些虧損企業沒有任何競爭，可以說是撿回來的，雖然企業的質地不好，但由此和政府建立了相當好的關系。”

　　比如此次托管的華意電器總公司、景德鎮焦化煤氣廠、景德鎮陶瓷股份有限公司等都是當地虧損的國有企業。當地官員透露，“托管協議中并沒有標明這六家企業的資產總額，但可以肯定的是，被托管的六家國企負債巨大。有些負債太平洋建設集團是不負擔的，比如雙方就議定了在托管期間，華意電器總公司的債權、債務由華意電器自行承擔。” 　　

　　上述官員6月下旬曾隨景德鎮市政府考察團前往太平洋建設集團進行過合作前期考察，“太平洋建設集團當時只是提供了八家公司的審核情況，對該集團的具體經營情況并不是很了解，”該官員還表示，“我并不看好太平洋的這種經營模式。他們一直在搞市政建設，但卻不停地在收購虧損企業，從來沒有哪個企業通過這樣收購大量

　　而這也正是嚴介和的業務模式雖然看來運轉自如，但卻總有人對他心存疑問的原因。嚴介和在兩三年內為太平洋建設集團“弄來”了上百家形形色色，與主業毫無關聯的虧損的國企。去年，太平洋建設集團90%的利潤來自于工程建設，嚴介和顯然很難在這些收購來的非主營業務上投入太多的資金和精力。而嚴介和最熟悉、最擅長的就是路橋建設，并不具備管理、整合不同行業的國有企業的實踐經驗。　

　　過去，嚴的生意在許多地方一直暢行無阻，但現在對他的質疑已經開始。一位當地的官員分析：“嚴的模式非常簡單，但很難說長期可行。首先，對地方政府而言，不采取招標方式就將基建工程外包勢必容易引發腐敗，就算拋開不談，嚴之所以愿意托管那些大量虧損的國有企業，只有一個可能，即他所獲取的工程利潤足以支付托管所有的費用。”　　

　　“很難想象嚴介和會將資金投向那些已經很難找到買家的企業上，托管期一旦結束，這些企業問題將更為嚴重。”上述官員說。　　

　　地方政府急于擺脫虧損國企的心情，令一些地方官員選擇不怎么合乎規定的手法。像景德鎮市和嚴介和的合作便繞過了當地國資部門和江西省國資委。“我們在短短的三個月內就與景德鎮市政府達成了共識，把景德鎮陶瓷工業園拿下來，投資規模總共大概有兩三百億。”嚴介和說。　　

　　江西省政府的一位官員稱，“沒有向省國資委匯報只是景德鎮協議被叫停的原因之一。更重要的是，受顧雛軍事件的影響，顧雛軍在南昌投資的江西格林柯爾-科龍工業園已全面停工，當地銀行巨額貸款可能無法收回，省里正承受到很大壓力。在這種情況下，省領導對嚴的實力和動機心有存疑，要求景德鎮市謹慎行事。”

　　資金懸疑

　　嚴介和因2004年收購ST縱橫(縱橫國際)而聲名大噪，此后，他熱衷于“造系運動”。他宣稱“今后每年至少收購一家上市公司，到2008年至少擁有五家上市公司。”　

　　7月17日下午，嚴介和在“太平洋建設與景德鎮市戰略合作新聞匯報會”上稱，“有些上市公司的規模太小，以后要收購的就是一個巨大的集團。比如這次景德鎮六家企業托管是第一步，下一步就是真正的收購！”　　

　　嚴介和的計劃頗鼓舞人心，但他掌控的太平洋建設集團總資產只有24億元、凈資產12億元(該數據來自華意壓縮的公告)，如何為托管、收購來的虧損國企“輸血”？每年數百億元的工程項目需要墊資建設，資金壓力如何緩解？ 　　

　　“托管與收購是有區別的，托管價值幾十億的國有資產并不需要立即拿出幾十億來，”嚴介和說，“太平洋建設集團的大部分資產放在集團旗下三大下屬集團公司中，一直沒有進行報表合并，但如果以億為計數單位，總資產和凈資產都是三位數。集團過去負債率低，收購一些企業后現在高了一點，當然，下半年收購展開，目前20%的資產負債率肯定會上升，但也不會超過55%。”

　　目前尚無明確證據，嚴介和是以零成本或極低的成本獲得景德鎮那些虧損國企的托管經營權，以及是否政府在其托管期間會給予優惠政策，但嚴至少要保證職工有穩定的基本收入。資料顯示，景德鎮這六家虧損國企職工超過6000名，以每人月收入800元計算(江西省勞動和社會保障廳數據顯示，2003年度景德鎮市在崗職工月平均工資為798元)，嚴每年僅職工工資支出就要近6000萬元。　　

　　當然，按嚴以往的操作手法，他接管一家虧損國企后，首先會裁減人員。據縱橫國際內部人士透露，“公司原來有兩千多人，因為補償標準較高(基數×1.5系數)，一次性減了400多人。補償費用基本部分由南通市政府承擔，超出部分由太平洋建設集團支付。”　　

　　據悉，南通市承擔的職工補償費用，即是縱橫國際的股權轉讓收入。太平洋建設集團享有景德鎮的這六家國有企業的生產經營管理權、人事管理權、財務管理權，但目前雙方只是托管協議，如果嚴開始裁減人員，職工補償費用政府并不會承擔。　　

　　上述縱橫國際內部人士表示，“太平洋建設集團的路橋建設項目都集中在中、西部地區，這些地方的政府財政都比較緊張，市政工程建設要求承包方先行墊資。集團資金壓力較大。”　　

　　但嚴介和從不認為自己會在資金方面遇到麻煩，他說路橋建設行業的毛利達到25%，公司還與花旗、渣打銀行有合作。不過，上述銀行表示不能提供這方面的資料。　　

　　嚴在匯報會上透露，他已和長春市高新區簽約，將在3-5年內投資人民幣200億元，在基礎設施建設和小區建設、投資發展新材料及筑路機械、汽車電子等產業項目、參與國有企業改制以及提供資金支持和融資擔保等四方面進行合作；嚴還透露，太平洋建設集團正與吉林省談合作，收購的“資產包”超過300億元。　　

　　嚴介和的希望正變得越來越大，這樣，他投入也越來越多，但他之前的付出得到了怎樣的回報并不為人所知。這是一位與嚴熟識的江蘇某知名民企老總認為嚴可能會有麻煩的一個理由，“我并不看好這樣一個城市打包經營的計劃，”他直言，“畢竟完成收購不僅僅是將公司拿下來就完了，還需要更多的資金和人力作為后盾。”不過，像其他心存疑慮的旁觀者一樣，他知道自認為手風正順的人從不會輕易地在賭局剛剛開始時就收手。