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繼日前五部委聯合發布《關于上市公司股權分置改革的指導意見》后，證監會可能在本周末將出臺《上市公司股權分置改革管理辦法》和《上市公司股權分置改革業務操作指引》兩個具有實質性操作的文件。意味著股改在文件出臺后將全面拉開，而從周二晚間公布的指導意見方面的內容而言，其后續配合股改的利好措施仍然值得期待，從股改所需要的資金面上考慮，首先是通過大股東股份質押貸款、發行短期融資券、債券等商業化方式，為上市公司大股東增持股份提供資金支持；其次，對于股改后境外投資者對上市公司進行戰略性投資
問題，有關部門將研究出臺相關規定。從以上一些重要的條款來看，下半年將開始穩步推進股改工作，并且擇機進行新老劃斷，對于各類公司如何進行股改，指引都做了較為明確的規定，相應的使市場預期更加明朗。
從大盤走勢上看，本周上海綜合指數和深圳成分指數走勢上出現了一定的背離，由于指標股中石化在上周四陰線后的連續護盤以及受華夏銀行股改可能出現10送3以上的對價影響，石化和銀行兩大權重板塊本周重新走強，使上海綜合指數本周以來一直處于小幅攀升的走勢，而深成指由于缺乏指標股的護盤，出現了小幅調整的走勢。總體上看，雖然深成指的調整對滬市大盤的走勢有一定影響，但由于這波行情的風向標中石化一直維持向上攻擊的態勢，在其沒有出現明顯走弱前，中線大盤繼續維持謹慎樂觀的態度；當然，從本周走勢上，我們也注意到在股指向上攻擊時，周三到周五三天的行情，成交量出現了一定的萎縮，說明在1180—1200點這一個區域短線仍存在一定的壓力，那么結合技術和消息面的角度而言，短期內大盤仍將圍繞1150—1200點展開箱體震蕩的走勢。
個股方面，本周熱點繼續圍繞股改所展開，由于周二晚間的《股改指導意見》明確了績差公司可以通過注入優質資產或承擔債務的方式支付對價，而不能限時完成重組的將面臨摘牌退市的風險。在此消息的影響下，本周個股的熱點主要集中在一些業績較差的超跌低價股和ST板塊中，而前期持續走強的上海本地小盤股股疲態盡現，而經過自動除權的G股整體也處于調整狀態；此外，受到煤炭價格下跌以及鋼鐵廠家降價的影響，煤炭和鋼鐵這兩個周期性板塊出現明顯下跌。那么從目前看，行情的熱點變化主要由股改消息所影響，而之前已經有對價的個股以及在對價之前股價已經有較大漲幅的個股明顯已經反映了后期對對價的這種預期，所以可以看到，目前短線風險較大的品種主要是股價已經提前對對價有充分反映的個股，那么在此背景下，我們認為市場的關注度將重新向一些中線資金運作的、業績有增長的個股或者漲幅不大、業績比較好的中小企業板轉移，那么本周以來我們也可以發現，比如象恒瑞醫藥、新安股份、晉西車軸、中國玻纖、科華生物等一些業績成長的品種已經開始走強，包括指標股中的中石化以及銀行板塊重新強勢，那么可以預期到，隨著管理辦法和操作指引的出臺，業績成長性比較好的一些滯漲品種在對價的預期上，將后來居上。
操作上建議，目前點位保持50%的倉位，對業績成長的非周期性藍籌股和部分中小板企業可以持有或逢低介入。
國金投資
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