股改管理辦法近日將出臺(tái)

　　繼日前五部門(mén)聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于上市公司股權(quán)分置改革的指導(dǎo)意見(jiàn)》后，證監(jiān)會(huì)將出臺(tái)《上市公司股權(quán)分置改革管理辦法》和《上市公司股權(quán)分置改革業(yè)務(wù)操作指引》兩部具有實(shí)質(zhì)性操作的文件。

　　證監(jiān)會(huì)主席尚福林25日在證監(jiān)會(huì)視頻會(huì)議透露說(shuō)，認(rèn)真做好《上市公司股權(quán)分置改革管理辦法》的征求意見(jiàn)和修改工作，抓緊制定出臺(tái)《上市公司股權(quán)分置改革業(yè)務(wù)操作指引

》將是當(dāng)前證券監(jiān)管系統(tǒng)要做的工作之一。

　　尚福林表示，要堅(jiān)定推進(jìn)股權(quán)分置改革工作的信心，形成共同推進(jìn)股權(quán)分置改革工作的合力，要抓住當(dāng)前和今后一個(gè)時(shí)期的有利條件，努力推進(jìn)我國(guó)資本市場(chǎng)的改革和發(fā)展。今后的改革方向是積極穩(wěn)妥推進(jìn)股權(quán)分置改革，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，以點(diǎn)帶面推進(jìn)，配套促進(jìn)發(fā)展。據(jù)新華社

　　接近證監(jiān)會(huì)的人士昨日表示，證監(jiān)會(huì)的配套文件———《上市公司股權(quán)分置改革管理辦法》已基本定稿。記者拿到的《管理辦法》討論稿中，加上附則，共計(jì)66條。不出意外的話，《管理辦法》將于本周末正式出臺(tái)。

　　全面股改下周啟動(dòng)

　　據(jù)悉，本月以來(lái)，證監(jiān)會(huì)已就《管理辦法》的具體內(nèi)容，進(jìn)行了無(wú)數(shù)次的征集意見(jiàn)與討論。

　　上周五，證監(jiān)會(huì)召集包括華生、吳曉求、劉紀(jì)鵬、林義相、李振寧、巴曙松、左小蕾等7位專(zhuān)家，就股權(quán)分置改革試點(diǎn)工作進(jìn)行總結(jié)。尚福林在會(huì)上重申：“流通股股東是證券市場(chǎng)的重點(diǎn)保護(hù)對(duì)象。”

　　“《管理辦法》若于周末出臺(tái)，首批全面鋪開(kāi)的上市公司也有望在下周一正式公布股改方案。”上述人士說(shuō)：“首批股改的上市公司數(shù)量可能大大超過(guò)第二批試點(diǎn)的42家，其中會(huì)有一些創(chuàng)新的方案。”

　　股改監(jiān)督下放證交所

　　股改全面鋪開(kāi)后，相關(guān)權(quán)力將下放至交易所。討論稿中第七條規(guī)定：“證券交易所根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)授權(quán)對(duì)上市公司股權(quán)分置改革工作實(shí)施一線監(jiān)管。”包括制訂改革的信息披露準(zhǔn)則，制訂和實(shí)施控制改革節(jié)奏的管理辦法；對(duì)制訂股權(quán)分置改革方案進(jìn)行業(yè)務(wù)指導(dǎo)；對(duì)當(dāng)事人履行承諾義務(wù)實(shí)施持續(xù)監(jiān)管。

　　股改方案鼓勵(lì)創(chuàng)新

　　前兩批試點(diǎn)方案太過(guò)單一性，基本上以送股為主。經(jīng)統(tǒng)計(jì)，40多家以送股為方案的試點(diǎn)公司基本上都跌破了理論除權(quán)價(jià)。這對(duì)投資者及非流通股股東來(lái)說(shuō)，并不是“雙贏”的結(jié)果。

　　針對(duì)這一問(wèn)題，《管理辦法》討論稿中提出要增加創(chuàng)新，包括：?jiǎn)蜗蚩s股、預(yù)設(shè)流通價(jià)格、預(yù)設(shè)回售價(jià)格、預(yù)設(shè)補(bǔ)差權(quán)、認(rèn)沽權(quán)、提高上市公司業(yè)績(jī)成長(zhǎng)和價(jià)值增長(zhǎng)能力等不產(chǎn)生即期擴(kuò)容壓力的對(duì)價(jià)方式。

　　B股H股不支付對(duì)價(jià)

　　討論稿規(guī)定，績(jī)差公司可以通過(guò)資產(chǎn)重組提高公司素質(zhì)，而不用支付對(duì)價(jià)；含B股H股的公司，不用對(duì)B股H股股東支付對(duì)價(jià)。

　　績(jī)差公司重組當(dāng)對(duì)價(jià)

　　討論稿提出，績(jī)差公司進(jìn)行資產(chǎn)重組或債務(wù)重組，重組方向公司注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)、代為償還債務(wù)、代原大股東或其他股東償還占用公司資金等措施，使公司盈利能力、財(cái)務(wù)狀況得到現(xiàn)實(shí)改善的，重組方為資產(chǎn)重組或債務(wù)重組方案付出的代價(jià)，可作為所持股份取得上市流通的對(duì)價(jià)。

　　控制擴(kuò)容穩(wěn)定市場(chǎng)

　　對(duì)于市場(chǎng)非常擔(dān)心的擴(kuò)容壓力，討論稿中也提出應(yīng)對(duì)措施，如存量發(fā)行、盈富基金模式。

　　討論稿提出：“股東在一年內(nèi)減持所持股份達(dá)到總股本10%，或者減持所持股份數(shù)量超過(guò)一億股以上的，應(yīng)當(dāng)通過(guò)證券公司向特定投資者或者公司投資者進(jìn)行二次發(fā)售，即存量發(fā)行。或安排大股東增持股份、上市公司回購(gòu)股份等穩(wěn)定股價(jià)的措施安排。

　　股改方案限制修改

　　討論稿規(guī)定，上市公司在公告股改方案后，“不得對(duì)改革方案涉及對(duì)價(jià)構(gòu)成的內(nèi)容進(jìn)行修改，控股股東就穩(wěn)定市價(jià)格預(yù)期增加承諾除外。”

　　討論稿中關(guān)于股改全面鋪開(kāi)后實(shí)施的停牌制度，仍與兩批試點(diǎn)類(lèi)似，即兩次停牌兩次復(fù)牌。

　　股改被否三個(gè)月后重來(lái)

　　按此前的規(guī)定，股改方案未通過(guò)的公司要到半年后才能重新設(shè)計(jì)方案，而討論稿將這一期限縮短到3個(gè)月。

　　“未進(jìn)行股權(quán)分置改革的上市公司，應(yīng)當(dāng)在定期報(bào)告中披露改革準(zhǔn)備情況，說(shuō)明未實(shí)施改革的原因、擬進(jìn)行改革的計(jì)劃等。” 東方早報(bào)