操盤必讀 8月25日證券市場要聞及簡評

　　(一)政策動態

　　1、每日經濟新聞《股改指引“續集”將于近日公布，部分上市公司方案有望下周亮相》“證監會近日將發布另一份指導性政策——股權分置改革管理辦法征求意見稿(征求意見期為2至3天)。”“近期將公布的股改實施細則主要是操作層面上的內容。其中的內容與前期市場上傳聞的‘股改18條精神’大同小異，其中關于對價方案的核心內容是：‘在送股方

式外鼓勵創新，建議適當考慮縮股、預設流通價格、預設回售價格、預設補差權、認沽權、提高上市公司業績成長和價值增長能力等對價方式；實施改革方案導致流通股份增加或者總股本增加的，應當相應作出大股東增持股份、上市公司回購股份等穩定股價的措施安排；涉及控制性股東可能在限售期滿后，擬出售股份總量超過1億股或者超過公司股份總數10%以上的，應在改革方案中披露將緩解即期擴容壓力的制度安排及其穩定股價措施，譬如大股東增持上市公司股份、上市公司回購股份、預設股份的上市流通價格等。’”“而即將公布對價方案的上市公司以上海本地股居多。”

　　簡評：上海本地股可能還有余波。而未來股指振蕩整理的過程中，熱點還可增加，投資人可以在看清弄明規律的前提下審慎進取。

　　2、《中國證監會負責人詳解五部門<股權分置改革指導意見>，以注資等方式解決績差公司股改》“問：如何理解‘以注入優質資產、承擔債務等作為對價’解決績差公司股權分置問題？答：我們認為，以注入優質資產、承擔債務等多種方式作為對價來解決ST和*ST等績差公司的股權分置問題，是通過股權分置改革推動證券市場其他問題解決的有益探索，應當給予積極鼓勵和支持。目前，證監會正在研究這類重大資產重組的實施程序和審核規定，通過制度的創新和規則的配套，支持這類公司穩妥解決股權分置問題。”

　　簡評：上述政策，為績差股指明了方向。注意到有關召開股改動員會的地域板塊、尋找可能重組的ST黑馬，尋找“ST豐華”第二。

　　二、供求關系/資金供應

　　國際金融報《友邦華泰外方持股達49%，外資基金力挺中國股市》“記者從友邦華泰基金管理有限公司獲悉，該公司股權變更事項日前獲得中國證監會核準，外資方美國國際集團(AIG)旗下投資公司AIGGIC持股比例由原先的33%提升至49%。此前不久，上投摩根富林明基金管理有限公司也披露了外資方擴大股權的信息。”

　　簡評：資金供應源源不斷，說明局部熱點還是有基礎。

　　(三)機構動態

　　華西都市報《社保首現封閉式基金十大股東》“據昨日公布的今年首批基金半年報�熒绫；�金組合首度出現在封閉式基金的股東名單之中。這再度驗證了此前市場的一個推測：社保基金是封閉式基金行情的積極參與者。”“在昨日公告的30家基金半年報中，社保基金總計在5只封閉式基金的十大股東名單中露臉。”

　　《基金樂觀預期下半年行情》“分析基金半年報可知，基金對下半年行情普遍持樂觀看法，而在操作取向上則繼續保持了趨同的特點。昨日，博時、長盛、廣發、寶盈、長城、長信等6家基金公司共計30只基金公布了2005年半年報。報告顯示，基金的操作取向大致趨同，在行業配置上，減少了煤炭、石化等具有上游周期性特征的個股配置比例，兗州煤業、國陽新能、揚子石化、上海石化、齊魯石化、西山煤電等一批股票被大幅減持。與此同時，商業零售、食品飲料等消費品行業以及港口、機場、電力等相對穩定的公用事業類股票被納入基金囊中，體現出一種防御型策略。對于寶鋼、長江電力這兩只核心藍籌，基金也普遍表現出增持跡象。在總體操作取向趨同的情況下，對于一些比較重要的行業如汽車股，基金間則產生了分歧。”

　　簡評：注意基金的上述持股變化。在總體看好、局部看好的同時，注意局部看空的問題。

　　(四) 基本面動態

　　《千家上市公司半年報顯示：近一半公司減利》“截至8月23日，滬深1022家上市公司披露了半年報，盡管凈利潤(加權)平均增長13.2%，每股收益達0.147元，但是，其中350家公司的凈利潤出現負增長，再加上70家公司業績由盈轉虧，45家公司續虧，共計465家，占了45.5%。但在披露期的最后一周里，垃圾股和問題股肯定將集中登臺，屆時虧損和減利公司的比例還會上升。”“如果去掉凈利潤在10億元以上的9家大公司，剩余的1013家公司的增幅只有6.3%，加權平均每股收益也只有0.124元了。”“今年上半年業績仍保持增長的只剩下為數不多的幾個行業，如煤炭、石油開采、化肥、海運等，而汽車、電力、建材、航空、工程機械、石油加工等多數行業已進入衰退期。”

　　簡評：再次提示注意：未來選股還是需要注重類似本欄8月10日推薦給會員、漲了15%的京新藥業，要具備股改＋業績成長的雙重題材。(執業證券分析師葉劍yes413a@163.com，021-28611449，13122585410，執業證券分析師登記號：A0880200010011，登記機構：浙江利捷，VVCALL號碼及指南針卡號：2005066；免費診股可聯系卡號：2002120，免費贈股可聯系卡號：2002119)