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破發股“回歸”途中顯良機
□ 本報記者 彭春來
上個月的19日，滬指再次逼近千點大關，此后滬深大盤走出了見底回升之勢，在短短的一個月的時間里，滬指最高漲幅達到20%，許多個股的漲幅更大。但是，據本報數據中心統
計，去年以來上市的115只股票中，卻仍有47只上周的收盤價低于發行價。市場人士認為，這從一個角度表明目前的行情還處于一個恢復性的上漲階段，破發股的“回歸”還任重道遠，在“回歸”過程中機會多多。
在這115只股票中，中小板的股票有50只，而這些股票的表現要遠好于主板市場的65只次新股。50只中小板股票目前只有8只破發，破發比例為16%，而主板破發股票還有39只，破發比例達到60%。中小板股票表現強于主板新股是有多重原因的。首先，中小板上市公司大都具有盤子小、科技含量較高、成長性較好的特點，公司基本面大都不錯。其次，中小板作為深圳證券交易所推出的一個新的板塊，也容易受到愛“炒新”資金的關注。第三也是最重要的一點，那就是在股權分置改革試點中，中小板公司的積極性最高，支付的對價也大都很豐厚。而且中小板還有望最先全部完成股改。因此，除了類似德豪潤達這樣的業績快速變臉的少數公司外，中小板公司的股價大部分都遠高于發行價。
而在主板的破發股中又分兩部分，一部分是去年5月之前上市的，因為當時指數處于較高位置，新股上市后都有一波強勁上揚的過程，破發是去年下半年以后逐步形成的，套牢的主要是二級市場投資者。另一部分去年5月之后上市的股票，很多則是上市不久即遭破發，有的甚至上市首日即遭破發，不少一級市場的投資者也被套牢。
市場人士認為，次新股的走勢最能反映出當時的市況。在牛市當中是幾乎“逢新必炒”，熊市中則對新股惟恐避之不及。從目前的市況來看，很多次新股相對于發行價跌幅很大，有的甚至打了對折，短期內要收復發行價很難。但對于后來進場的投資者來說，次新股的跌幅越大，市場中的機會就越多。因為從總體的市況看，目前股改試點進展順利，投資者對將來的預期日漸明確，“證券市場今年成為轉折年”已成定局。隨著市場的繼續轉好，投資者“喜新厭舊”的特點又會得到表現，次新股也就有可能得到表現機會。而且次新股大都基本面較好，股改時更易支付較好對價。事實上，在此次反彈中，即使是一些目前仍然破發的股票，其漲幅也遠高于大盤整體漲幅。
不過，市場人士也提醒投資者對于破發次新股也要區別對待，對于去年5月以前上市的次新股要謹慎對待，因為這些股票大都已經經歷過一次炒做。而對于去年5月以后上市的次新股，特別是中小企業板的股票，只要其基本面沒有大的惡化，則可以多加研究，以便在破發股價格向發行價“回歸”的途中尋求其市場機會。
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