滬指一小時(shí)狂泄40點(diǎn) 專家稱股改高送股預(yù)期破滅

　　莊睿弘 趙鵬 祁和忠

　　昨日，以護(hù)航股改為目的的本輪行情在沖破1200點(diǎn)創(chuàng)出今年單日最大跌幅，后市將何去何從？

　　1小時(shí)狂泄40點(diǎn)

　　昨日，備受矚目的G寶鋼以4.68元開盤，一度上沖到4.76元，前期參與寶鋼增發(fā)的機(jī)構(gòu)有約20%的收益。在G寶鋼的帶動(dòng)下，G韶鋼、G宏盛、G物華也輪番表現(xiàn)。氯堿

　　下午兩點(diǎn)，指標(biāo)股G長(zhǎng)電、武鋼、

　　上證指數(shù)最終收在1147.96點(diǎn)，下跌44.88點(diǎn)，跌幅達(dá)3.76%，創(chuàng)今年以來(lái)最大單日跌幅。深成指下跌95.62點(diǎn)，跌幅達(dá)3.09%。兩市成交金額達(dá)370多億元，創(chuàng)出今年以來(lái)的天量。

　　名家觀點(diǎn)

　　孫成鋼：股改高送股預(yù)期破滅

　　對(duì)于昨天的大跌，著名市場(chǎng)人士孫成鋼認(rèn)為，下跌可能有以下原因：

　　一是股改高送股預(yù)期的破滅。8月20日左右將出臺(tái)全面股改指引，可能不如此前市場(chǎng)預(yù)期的那么樂觀，而該消息估計(jì)已經(jīng)提前泄漏。盤面上也充分反映了這一點(diǎn)。廣電電子、第一醫(yī)藥、上海物貿(mào)、都市股份等上海本地股均長(zhǎng)陰殺跌，而宜科科技、華蘭生物、江蘇三友等中小板個(gè)股也放量重挫。

　　孫成鋼表示，從理論結(jié)合實(shí)踐的角度來(lái)看，10送3-4股是國(guó)有大股東最愿意接受的送股上限，因?yàn)殡S著送股比例的上升，邊際除權(quán)效應(yīng)是遞減的。

　　舉例說明如下：10送1自然除權(quán)后，股票價(jià)格降至原來(lái)的0.9倍；10送2自然除權(quán)后，股票價(jià)格降至原來(lái)的0.83；10送3自然除權(quán)后，股票價(jià)格降至原來(lái)的0.77倍；10送4自然除權(quán)后，股票價(jià)格降至原來(lái)的0.71倍；10送5自然除權(quán)后股票價(jià)格降至原來(lái)的0.66倍；10送6自然除權(quán)后，股票價(jià)格降至原來(lái)的0.625倍；10送7自然除權(quán)后，股票價(jià)格降至原來(lái)的0.58倍；10送10自然除權(quán)后，股票價(jià)格降至原來(lái)的0.5倍。從上面的數(shù)據(jù)可以看出，10送4股以上時(shí)，每多送1股意義并不大。從兩批試點(diǎn)股改情況來(lái)看，國(guó)有上市公司對(duì)價(jià)也均未超過10送4。此前市場(chǎng)流傳的10送10、10送50的說法經(jīng)不起推敲。

　　二是有傳言稱，新股發(fā)行可能在9月份重新開閘，擴(kuò)容壓力隨之而來(lái)。

　　而北方證券分析師莫光亮則認(rèn)為，昨日大跌主要是基金的不作為、拋售藍(lán)籌股，加上兩市本地股經(jīng)過前期瘋狂炒作，已積累了大量獲利籌碼，主力在股改指引即將出臺(tái)之際見好就收很正常。

　　后市分析

　　后市尋寶打好“股改時(shí)間差”

　　展望后市，深圳一家基金公司的基金經(jīng)理認(rèn)為，反彈應(yīng)該沒有結(jié)束，后市還有上試1300點(diǎn)的機(jī)會(huì)；長(zhǎng)信基金公司投資部副總監(jiān)張大軍表示，從資金面看，銀行系基金如工銀瑞信的首只基金正在發(fā)行中，交銀施羅德的第一只產(chǎn)品也即將發(fā)行，這都將為市場(chǎng)帶來(lái)增量資金。國(guó)泰基金認(rèn)為，中期來(lái)說，由于政策面、消息面和技術(shù)面強(qiáng)勢(shì)形態(tài)未變，加上市場(chǎng)板塊與個(gè)股熱點(diǎn)層出不窮，因此，盤中的短暫回調(diào)不足懼，股指將圍繞著5日均線波動(dòng)。

　　大摩投資的徐勝治認(rèn)為，從中線角度來(lái)看，調(diào)整并不意味著整體行情的結(jié)束。后市的行情可能會(huì)變換一種姿態(tài)，短線炒作的熱點(diǎn)可能是關(guān)于具體股改信息的時(shí)間差，也就是“尋寶游戲”。從近期的盤中調(diào)整中也可以看出，在大盤下跌時(shí)，也有大批的股票收于漲停位置，而這一類走強(qiáng)股票如果細(xì)細(xì)追究起來(lái)，大都與股改有關(guān)。

　　徐勝治認(rèn)為，昨日大盤出現(xiàn)了近期行情的天量，從消化短線獲利浮籌的角度，或者從主流機(jī)構(gòu)追逐新一輪熱點(diǎn)的角度，市場(chǎng)需要一次短線倉(cāng)位的切換，這種切換有利于后市新的熱點(diǎn)板塊形成。調(diào)整并不是壞事，它有利于后市行情在有限的條件下走得更遠(yuǎn)。隨著股指的推高，大盤的支撐位置也在發(fā)生上移，1100點(diǎn)附近可能是新一輪資金回補(bǔ)點(diǎn)位。

　　機(jī)構(gòu)動(dòng)向

　　基金：正常調(diào)整但力度偏大

　　長(zhǎng)信基金公司投資部副總監(jiān)張大軍接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》采訪時(shí)表示，這是一個(gè)正常的調(diào)整，只是一天之內(nèi)的調(diào)整幅度與力度有點(diǎn)偏大。他認(rèn)為，前期兩市垃圾股瘋狂上漲，強(qiáng)化了調(diào)整要求。另外值得注意的一個(gè)現(xiàn)象是，昨日下午港股與H股大跌，14點(diǎn)才出現(xiàn)A股大跌，這兩者之間是純屬巧合，還是存在關(guān)聯(lián)，仍需研究。

　　國(guó)泰基金有關(guān)人士認(rèn)為，昨日的大跌有三個(gè)方面原因：一是上證指數(shù)試探性地向上攻擊1200點(diǎn)整數(shù)關(guān)口遇到相當(dāng)大的阻力；二是寶鋼股份復(fù)牌首日交易，眾多機(jī)構(gòu)有準(zhǔn)備地落袋為安，導(dǎo)致拋盤大量涌出，共成交409萬(wàn)手，成交量過高；三是大盤的各項(xiàng)技術(shù)指標(biāo)在高位，也需要一個(gè)調(diào)整的過程。

　　基金經(jīng)理的看法在公開信息中也得到了印證。前期G股復(fù)牌后，機(jī)構(gòu)紛紛出貨，這種現(xiàn)象昨天還在連續(xù)，除了中小板表現(xiàn)尤為明顯外，G長(zhǎng)電復(fù)牌后也未能逃脫被拋售的命運(yùn)。昨日江蘇三友等股票的龍虎榜中，出現(xiàn)了中金公司多個(gè)機(jī)構(gòu)專用席位，都是凈賣出，沒有買入。國(guó)泰君安總部在16日和17日出現(xiàn)多筆大宗交易，集中在招商銀行、G長(zhǎng)電、強(qiáng)生控股上，除一筆外，多數(shù)都是數(shù)千萬(wàn)元的大單。這三只股票昨日都放量重挫，明顯機(jī)構(gòu)在出貨。

　　G寶鋼護(hù)航G股板塊

　　上證綜指昨日暴跌44.80點(diǎn)，跌幅高達(dá)3.76%。每經(jīng)大智慧G股指數(shù)小漲6點(diǎn)，漲幅為0.5%。萬(wàn)國(guó)股市測(cè)評(píng)分析師李濤表示，G寶鋼、G韶鋼復(fù)牌，對(duì)每經(jīng)大智慧G股指數(shù)的上漲做出了決定性貢獻(xiàn)。

　　李濤說，每經(jīng)大智慧G股指數(shù)在G股復(fù)牌后的第一個(gè)交易日即計(jì)入指數(shù)，且計(jì)算復(fù)權(quán)。昨日，G寶鋼復(fù)權(quán)上漲8.71%，G韶鋼復(fù)權(quán)上漲9.05%，這種上漲給投資者帶來(lái)了實(shí)實(shí)在在的收益，并在每經(jīng)大智慧G股指數(shù)中得到真實(shí)反映。但上證綜指卻不能反映這一點(diǎn)，存在一定程度的失真。

　　除了G寶鋼、G韶鋼復(fù)牌的因素外，G宏盛漲停，G物華、G恒生等G股的上漲也為G股指數(shù)上漲作出了貢獻(xiàn)。在下跌的G股中，G凱諾跌幅最大，為3.65%，跌幅超過3%的G股總共只有5只，其余跌幅都在3%以下。下跌G股跌幅不大，也是G股指數(shù)沒有下跌的重要原因。

　　李濤認(rèn)為，前兩天，G股板塊在上海本地股等股改概念股暴漲時(shí)，提前回調(diào)，部分消化了拋售壓力。湘財(cái)證券王驍敏表示，G寶鋼權(quán)證即將上市，投資者可予以一定程度關(guān)注。在機(jī)構(gòu)收集足夠的G寶鋼權(quán)證之后，可能會(huì)有所動(dòng)作。上海某基金公司的基金經(jīng)理認(rèn)為，對(duì)于G股，基本面將是主要選股依據(jù)，可重點(diǎn)關(guān)注G長(zhǎng)電、G申能等。

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