20個到期信托計劃報喜 兌付高峰將至

　　本報記者 吳慧 發自北京

　　2005年下半年被視為信托兌付高峰期，而下半年伊始，一些信托公司“交出”的成績單令人眼前一亮，似乎令監管層“高度關注”的信托產品“支付風險”已然化解。

　　昨天，北方國際信托投資股份有限公司發布了《證券投資資金信托計劃(平衡03-3)

》第二年信托收益分配公告，本次分配收益率為5.4%，分配收益為98.82萬元。而這只是近期的又一個令人眼睛一亮的信托計劃成績單。

　　此前，12家信托公司披露了20個信托產品的到期兌付及清算公告，全部到期兌付的信托產品收益都達到信托計劃的預期收益。20個到期計劃的驚喜成績單

　　單從公開的成績單看，信托絕對是個優等生。

　　在目前人民幣一年期定期存款利率實際為1.8%、證券市場仍未走出困局的情況下，20個到期分配的信托計劃交出了令人驚喜的成績單。截至昨天，記者根據各信托公司網站披露的信托產品分配及清算報告、12家信托公司披露的20個信托產品的到期兌付及清算公告統計，全部到期兌付的信托產品的收益都達到了預期收益，甚至有7個信托計劃提前到期兌付。年收益率在4%以上的信托計劃高達12個，占總數的60%，而提前終止信托計劃的北國投《北京錦繡大地(物流港)項目資金信托計劃》信托收益率更是高達7%。

　　從信托方式看，20個信托計劃中，貸款類信托有12個，且大多為集合資金信托計劃；債券證券類資金信托計劃有6個；股權投資項目資金信托計劃僅有1個。

　　這20個成績優秀的信托資產都投向了哪些領域呢？投向銀行信貸資產的信托計劃有3個，銀行信用保證下并不低的收益率使得信貸資產向來是信托公司追捧的業務，這3個信托計劃的年收益率也均達到了3%以上。有2個信托計劃投向了基礎設施，浙江國投的《寧波市三江六岸城市防洪工程資金信托計劃》取得了4.3%的年收益率。信托業可以揚眉一笑的是，6個投向證券市場的信托計劃的年收益率都在4%到5%左右。

　　“可以看到，這些信托產品運行狀況都不錯，并且嚴格按照信托計劃的規定內容進行管理和分配信托財產，財務也明晰�！庇靡嫘磐泄ぷ魇依顣D告訴本報記者，信托公司只要誠實守信、有效管理，為受益人謀取安全高效的收益“是沒有問題的”。兌付未見分曉

　　“就在8月初的一次工作會議上，監管層再次強調，下半年要‘高度關注信托業的支付風險’。”一位信托業內人士昨日告訴本報記者，“一旦發生兌付危機，不僅這個信托公司要完蛋，整個信托行業是否能再承受這樣沉重的打擊就很難說了�！�

　　整個2005年將有550個集合信托計劃到期，應歸還的到期財產僅本金就達254億元。這其中涉及到幾百個機構，上萬個自然人投資者。而據中信信托一位高層告訴記者，整個2005年將有1000億元的信托資金到期兌付。

　　另一個更加嚴峻的數據是，據有關媒體報道截至2004年年底，信托業全行業總資產僅2784億元。

　　李旸告訴記者，從行業特點來說，下半年的信托計劃發行數量往往大大高于上半年，也就是說，2005年的信托兌付高峰已經到來。

　　“2003年發行的兩年期信托計劃，2004年發行的一年期信托計劃都將在2005年集中兌付�！敝姓\信托一位高層表示，雖然金新信托的乳品計劃兌付危險不屬于系統風險，但一旦再發生兌付危機，對原本脆弱的信托業的打擊將是沉重的。危機不容小覷

　　但是，問題往往存于陽光照射不到的地方。

　　“根據我的判斷，公開披露的信托兌付公告數量還不到7、8月到期信托計劃數量的三分之一，也就是說，還有更多的信托計劃沒有公開披露。”李旸對此不無憂慮。他估計2004年一年期的信托計劃就有400多個，“這20個只是很小的一部分�！睆馁Y金量來看，這20個信托計劃的信托規模不過15億元。

　　而據有關媒體報道，根據銀監會資料，整個信托行業僅集合資金信托計劃，2003年年底就達828個，2004年新設立726個后，集合信托計劃存續數量增加到1245個，金額共674億元。

　　“萬一真有哪個信托公司不能兌付，那也只有事情鬧大了，市場才能知道�！币晃恍磐泄�司人士坦承，“即便是當地的銀監局，知道的時候往往也已經晚了�！�

　　需要說明的是，按照《信托法》和相關信托監管政策，單一信托計劃是可以遵循保密原則僅向委托人披露信息的�！耙灿行┬磐泄�司沒有網站，有些信托計劃的委托人數量不多，信托公司就向委托人定向披露信息�！崩顣D解釋了一些不公開披露信托計劃信息的情況，“但盡可能更公開地披露信息，無疑是更有利于樹立品牌的�！�

　　“單一信托一般風險也是比較小的，因為委托人往往是很熟悉這個投資項目的。”聯華國際信托投資有限公司總裁李曉東認為集合資金信托是應該公開披露信息的，因為這時眾多委托人對資金投向的收益和風險往往是沒有足夠了解的。

　　“出問題是必然的，不出問題是偶然的�！崩顣詵|直言信托作為金融行業，風險是必然存在的�！熬拖窈娇展�司控制事故一樣，關鍵是要盡量控制出問題的概率。”

　　但信托業協會秘書長陳玉鵬的看法比較樂觀，“從目前來看，兌付危機還沒有出現，而且風險和金額并不是一回事�！彼�是指1000億元的信托兌付資金并不能作為某家信托公司發生兌付危機概率的參照系。

　　他分析了防范信托兌付危機的兩個方面，一是信托公司要完善風險機制掌控現金流量，另一方面，各地銀監局要嚴密控制信托計劃的執行情況。

　　“前期真實披露是最重要的前提�！崩顣詵|實話實說，信托產品也是金融產品，信托公司也可能像證券公司、基金公司一樣發生投資失誤。只要信托公司在信托計劃的推介和信托資產的管理中信息透明、及時披露，一旦發生問題，“《信托法》和信托合同里都注明了，風險自擔。”