寶鋼過關

　　本報記者 黃利明 蔡志杰 北京、上海報道

　　上周五，寶鋼股份的臨時股東大會如期舉行，對股改方案進行表決。與市場預期一樣，現場表決波瀾不驚，總體通過率99.99%，對如此之高的贊成比例，寶鋼的工作人員不由自主地發出一聲驚呼。

　　與此同時，寶鋼權證也由上海證券交易所展開了大力推介，本周內將上線交易。

　　現場表決

　　雖然寶鋼股份獨立董事單偉建此前發布公開信，表示“支付‘對價’以贖買流通權道理不充分”，認為應該對方案投反對票。

　　不過，這并沒有影響到8月12日的現場表決， 當天與會的流通股東代表了寶鋼12.54億股流通股，其中贊成率高達99.96%。與會的機構代表南方基金稱，方案有創新。海富通代表也表示，股改方案符合預期。當日前后共有12名股東代表發言，他們都如出一轍地表示了認同。

　　2005年基金中報顯示，共有89家基金公司持有寶鋼股份，總持股量達到15.73億股，占全部流通股的44.52%。這表明，只要寶鋼股份能夠游說基金公司對所持股份表決權全部投上贊成票，再爭取到占流通股不到25%的個人投資者的支持，股改方案即可順利通過。

　　頗為有趣的是，其中有12名南京的股東委托南京大眾證券投反對票，這12名股東實際同意寶鋼的議案，但為了讓大股東和寶鋼的管理層對小股東持續重視，因此對議案投反對票。對此，寶鋼股份董事長謝企華隨后便表示，將會一如既往地重視與投資者之間的交流。

　　北京中德盛投資顧問有限公司也投了反對票，但該公司副總經理郝俠只是表示寶鋼支付的對價沒有達到公司的預期。

　　據寶鋼董秘陳纓介紹，在公司股改議案通過之后，公司將會盡快恢復交易，預計將在本周末復牌。

　　權證上市

　　按照上證所副總經理劉嘯東的說法，寶鋼權證也將可能在本周末上市。

　　“寶鋼認購權證的推出，價值意義并不在于它的投資收益，如果只看它的投資價值，這對市場的理解未免太狹隘”，德邦證券高級研究員張為民指出，“寶鋼認購權證不過是交易所整個權證計劃的試水，讓更多的投資者認識權證了解權證，這對后續權證產品的推出是一個引導作用，意義非凡。”

　　有業內人士表示，寶鋼認購權證是單向認購，并不能真正發揮權證作為價值杠桿行使的套利避險功能。此前寶鋼股份股改方案中同時有認沽、認購權證，但最后只保留認購權證，其實不過是監管層和寶鋼公司單方面的“秀”，沒有多大的投資意義。

　　但寶鋼內部人士表示，之前股權分置改革方案的草案中確實有認購、認沽權證，只保留認購，其實是對投資者要求“多送股少發權證”的回應。

　　不過，“廣大投資者對權證的認知度和接受程度不高”，廣發證券投行部專業人士有些擔憂，“權證作為一個高杠桿、高風險的投資工具，是成熟資本市場的必然組成。目前各類監管制度也不是很健全，此時推出顯得有些操之過急。”

　　聯合證券分析師付羅龍的研究報告顯示，對獲贈權證的寶鋼流通股東來說，此次寶鋼權證是無償獲得的，持有權證沒有任何損失，但收益與股票一樣。如果不看好寶鋼股價，最優策略也是減持股票而不是權證；如果看好，更應該保留權證。由此判斷權證上市初期賣出量不會太大。

　　他還認為，從目前的信息看，寶鋼復牌之初最有可能維持在行權價附近。因為寶鋼集團承諾股東大會通過股改方案后會在4.53 元(非常接近行權價4.5 元)以下增持流通股，以穩定股價。這時可能是介入權證的較好時機。

　　在寶鋼權證之后，上證所副總經理劉嘯東表示，將力推上證50 ETF權證，同時也將考慮實行做市商制度，對沖權證的供求風險。