入市閘門洞開 機(jī)構(gòu)紛紛備戰(zhàn)年金市場(chǎng)

　　見習(xí)記者 李曉曄 實(shí)習(xí)生 張靖

　　近日，市場(chǎng)揣測(cè)已久的企業(yè)年金“選秀”終于塵埃落定。隨著四個(gè)關(guān)鍵主體受托人、賬戶管理人、托管人和投資管理人的各司其位，企業(yè)年金入市的大門已經(jīng)打開。

　　基金：加強(qiáng)與機(jī)構(gòu)、企業(yè)的合作

　　8日，記者從取得投資管理資格的博時(shí)基金管理公司了解到，其下一步的規(guī)劃是：一方面將積極開展與獲得資質(zhì)的金融機(jī)構(gòu)合作；另一方面是直接加強(qiáng)和企業(yè)的聯(lián)系。博時(shí)基金副總裁李全表示，在年金市場(chǎng)的發(fā)展初期，企業(yè)選擇內(nèi)部理事會(huì)受托是一種重要的方式。企業(yè)年金理事會(huì)在履行受托人職責(zé)時(shí)需要專業(yè)機(jī)構(gòu)的幫助，在國(guó)外，有大量的咨詢機(jī)構(gòu)為受托人提供這方面的咨詢，而國(guó)內(nèi)市場(chǎng)目前還缺乏類似的公司，因此作為終端產(chǎn)品的提供者—-投資管理人有義務(wù)承擔(dān)這樣的咨詢服務(wù)工作。針對(duì)目前國(guó)內(nèi)年金市場(chǎng)的現(xiàn)狀，博時(shí)專門成立了企業(yè)年金顧問團(tuán)。顧問團(tuán)將為企業(yè)提供年金計(jì)劃的專業(yè)化咨詢，包括幫助制定和修改年金計(jì)劃、測(cè)算服務(wù)、提供人力策略方面的咨詢、年金法律法規(guī)跟蹤與研究面向企業(yè)雇員與雇主的宣導(dǎo)等。

　　海富通基金管理公司相關(guān)人士表示，為確保向企業(yè)年金基金提供“安全、獨(dú)立、公平、高效”的投資管理及專業(yè)服務(wù)，充分保障企業(yè)年金基金的合法權(quán)益，海富通將在充分遵循專業(yè)資產(chǎn)管理公司標(biāo)準(zhǔn)的基礎(chǔ)上，吸取國(guó)際先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，公司在組織架構(gòu)、部門設(shè)置、人員配備、運(yùn)營(yíng)場(chǎng)所、信息技術(shù)、信息披露、風(fēng)險(xiǎn)控制和監(jiān)察稽核等方面已經(jīng)作出了一系列安排，并正在積極推動(dòng)投資產(chǎn)品和投資計(jì)劃的設(shè)計(jì)、市場(chǎng)開發(fā)等方面的工作。

　　華夏基金公司也向媒體披露，在企業(yè)年金相關(guān)管理辦法出臺(tái)后，公司馬上建立了與企業(yè)年金基金管理業(yè)務(wù)相適應(yīng)的業(yè)務(wù)組織結(jié)構(gòu)、制定了相關(guān)制度流程、設(shè)計(jì)了一系列適應(yīng)需求的投資產(chǎn)品，并嘗試協(xié)助多家企業(yè)設(shè)計(jì)企業(yè)年金方案、起草委托代理合同、制訂投資管理方案等，為開辦企業(yè)年金投資管理業(yè)務(wù)做了充分的準(zhǔn)備。

　　多年致力于企業(yè)年金研究的聯(lián)合證券投資策略部田藝分析認(rèn)為，基金公司入主年金市場(chǎng)是一個(gè)主流，其優(yōu)勢(shì)是其他機(jī)構(gòu)難以比擬的。基金是遵循價(jià)值理念的理性機(jī)構(gòu)投資者，有專業(yè)化的管理體系和專業(yè)化的投資團(tuán)隊(duì)。其運(yùn)作模式和企業(yè)年金最為接近，相對(duì)更為透明和規(guī)范，而且一些基金還有管理社保基金的經(jīng)驗(yàn)，同時(shí)基金的研發(fā)和產(chǎn)品設(shè)計(jì)能力也比較強(qiáng)大。

　　保險(xiǎn)：將進(jìn)入業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)階段

　　9日，太平養(yǎng)老保險(xiǎn)公司宣傳部黃桃園告訴中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)，公司年金業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)已經(jīng)展開，此前由太平人壽保險(xiǎn)有限公司代為運(yùn)作的遼寧試點(diǎn)年金，也將按照計(jì)劃全部移交給太平養(yǎng)老保險(xiǎn)承接并進(jìn)行市場(chǎng)化運(yùn)作。在完全受托后，太平養(yǎng)老保險(xiǎn)下一步將進(jìn)行包括托管人、投資管理人、賬戶管理人等機(jī)構(gòu)的選擇。他表示，目前太平養(yǎng)老保險(xiǎn)已經(jīng)成立了一個(gè)獨(dú)立的風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)。該委員會(huì)的主要職責(zé)就是在太平養(yǎng)老保險(xiǎn)公司所獲得的“受托人”和“投資管理人”兩個(gè)資格之間構(gòu)筑起“防火墻”，確保被稱為“職工養(yǎng)命錢”的安全。

　　泰康人壽保險(xiǎn)股份公司助理總裁黃新平此前曾表示，如果在保險(xiǎn)行業(yè)成立一些較大的集團(tuán)公司，旗下設(shè)立資產(chǎn)管理公司和專業(yè)養(yǎng)老金公司等公司，充分發(fā)揮集團(tuán)的功能和優(yōu)勢(shì)，使保險(xiǎn)行業(yè)在競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗。這樣，保險(xiǎn)行業(yè)原有的類似企業(yè)年金不僅不會(huì)流走，還有可能吸引更多的有稅收優(yōu)惠政策的養(yǎng)老金計(jì)劃的資金投資到保險(xiǎn)行業(yè)中。

　　黃桃園認(rèn)為，雖然企業(yè)年金市場(chǎng)前景廣闊，但是目前依然存在些困難。首先，稅收優(yōu)惠政策是企業(yè)年金做大的前提，但是目前我國(guó)只有18個(gè)省有這項(xiàng)政策。國(guó)家應(yīng)該盡快出臺(tái)全國(guó)范圍內(nèi)的稅收優(yōu)惠政策，在一時(shí)無法全部出臺(tái)的情況下，當(dāng)?shù)卣�府�?yīng)該出臺(tái)地方稅收優(yōu)惠政策。為企業(yè)年金創(chuàng)造一個(gè)良好的“政策環(huán)境”。其次，很多企業(yè)未意識(shí)到企業(yè)年金對(duì)企業(yè)發(fā)展的重要性，大量職工也不清楚企業(yè)年金的概念，沒有認(rèn)識(shí)到企業(yè)年金對(duì)自己以后生活的保障作用。此外，經(jīng)營(yíng)企業(yè)年金的經(jīng)驗(yàn)和人才的不足也是短期內(nèi)存在的問題。

　　券商：熟悉證券市場(chǎng)是優(yōu)勢(shì)

　　中國(guó)科技證券的分析人士告訴中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)，盡管首批企業(yè)年金管理資格中券商僅有二家榜上有名，但券商對(duì)證券市場(chǎng)的熟悉程度、強(qiáng)大的資產(chǎn)管理能力都是信托公司和私募基金無法比擬的，特別是在方案設(shè)計(jì)、投資管理等方面都具有獨(dú)特的視角。券商相對(duì)規(guī)范的管理制度也使它們具有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。早在《企業(yè)年金試行辦法》公布之前，企業(yè)年金在證券市場(chǎng)已經(jīng)摸爬滾打了兩三年的時(shí)間，正是一批證券公司率先開發(fā)了這個(gè)市場(chǎng)。經(jīng)過幾年的摸索，一些證券公司已經(jīng)建立起了一套運(yùn)作企業(yè)年金的模式，不但已經(jīng)設(shè)立了銀行托管和分賬戶專人管理機(jī)制，而且整個(gè)運(yùn)作過程也透明化，委托人可以隨時(shí)查閱交易情況，完全改變了過去委托資產(chǎn)管理黑箱操作的模式。比如銀河、湘財(cái)、東方、申銀萬國(guó)、華夏等一批證券公司已經(jīng)成為了上海市企業(yè)年金發(fā)展中心的投資管理機(jī)構(gòu)。

　　聯(lián)合證券田藝認(rèn)為，券商主要是關(guān)注二級(jí)市場(chǎng)的投資，在研究能力上還是占優(yōu)勢(shì)的。企業(yè)年金在選擇股票上更傾向大盤藍(lán)籌股，并且是分紅派現(xiàn)能力比較高的，所以各類公司都愿意選擇一些研究能力比較強(qiáng)、能夠長(zhǎng)期合作的機(jī)構(gòu)。隨著年金投資范圍的拓展，有些券商雖然綜合的研究能力不是最強(qiáng)的，但是在某一領(lǐng)域具有獨(dú)到優(yōu)勢(shì)，可能也會(huì)在第二批、第三批中脫穎而出。

　　銀行：企業(yè)年金是重點(diǎn)開拓的業(yè)務(wù)

　　招商銀行企業(yè)年金管理中心人士表示，企業(yè)年金是招行重點(diǎn)開拓的中間業(yè)務(wù)領(lǐng)域之一。為夯實(shí)企業(yè)年金服務(wù)的基礎(chǔ)，招商銀行吸取了國(guó)外成熟賬戶管理系統(tǒng)的精華，結(jié)合本土化改造，已經(jīng)建立了具有國(guó)際領(lǐng)先水準(zhǔn)的企業(yè)年金賬戶管理系統(tǒng)。該中心主任祝獻(xiàn)忠認(rèn)為，開展企業(yè)年金業(yè)務(wù)要充分利用銀行綜合營(yíng)銷能力和IT開發(fā)能力的品牌和優(yōu)勢(shì)，克服在提供投資擔(dān)保困難上的不利影響，整合資源，積極開拓，同時(shí)有重點(diǎn)地發(fā)展投資研究力量，逐步樹立帶有積極傾向的穩(wěn)健投資風(fēng)格、提供更多品種的投資工具，并發(fā)展企業(yè)年金增值業(yè)務(wù)。

　　據(jù)介紹，“身兼二職”的光大銀行、招商銀行為取得資格，做了大量準(zhǔn)備工作。自2003年起，光大銀行便先后接受上海市企業(yè)年金管理中心、北京市農(nóng)村社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金管理中心、上海市職工保障互助會(huì)等機(jī)構(gòu)的委托，托管了部分企業(yè)年金、農(nóng)保基金和職工互助金資產(chǎn)，積累了社會(huì)保障類資金的托管業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)。光大銀行還投入巨資開發(fā)了專門的具備銀行特色的企業(yè)年金基金賬戶管理信息系統(tǒng)，該系統(tǒng)自2004年12月起已試運(yùn)行8個(gè)月，管理個(gè)人賬戶近20000個(gè)，并逐步確立了“管理向上集中、服務(wù)向下延伸”的企業(yè)年金業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)模式。招商銀行也從1998年開始推行企業(yè)年金計(jì)劃，探索規(guī)范的企業(yè)年金運(yùn)行模式，并于2003年5月在銀行業(yè)中首家成立了企業(yè)年金管理中心，于當(dāng)年年底開始經(jīng)辦相關(guān)企業(yè)的年金賬戶管理業(yè)務(wù)。

　　信托：穩(wěn)健中謀求創(chuàng)新

　　東中西區(qū)域發(fā)展與改革研究院金融研究所信托研究員孫立對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)記者說，華寶信托、中信信托和中誠(chéng)信托三家入圍首批社保部批準(zhǔn)的法人受托機(jī)構(gòu)決非偶然。因?yàn)檫@三家信托在金融體系、參與多個(gè)市場(chǎng)的能力、從事企業(yè)年金試點(diǎn)的經(jīng)驗(yàn)、背景股東實(shí)力以及金融技術(shù)的高門檻方面都是很多同業(yè)望塵莫及的。隨著中國(guó)企業(yè)年金市場(chǎng)的培育和規(guī)模的不斷壯大，一些信譽(yù)佳、實(shí)力強(qiáng)的機(jī)構(gòu)也將獲得第二批和第三批年金管家牌照。企業(yè)年金將給更多的金融機(jī)構(gòu)提供了一個(gè)良好的發(fā)展平臺(tái)。

　　孫立認(rèn)為，未來我國(guó)社會(huì)面臨的“老齡化”問題將會(huì)越來越嚴(yán)重，企業(yè)年金對(duì)建立和完善我國(guó)多支柱養(yǎng)老保障體系具有非常重要的意義。我國(guó)養(yǎng)老體系的現(xiàn)狀，還很難滿足我國(guó)人口結(jié)構(gòu)不斷老化、現(xiàn)有基本養(yǎng)老保障體系資金缺口不斷加大的困擾。企業(yè)年金在我國(guó)養(yǎng)老保障體系中的應(yīng)有作用也遠(yuǎn)未發(fā)揮。因?yàn)槠髽I(yè)年金位于養(yǎng)老保險(xiǎn)的第二層次，所以投資的重點(diǎn)就在于穩(wěn)健中謀求創(chuàng)新。這不僅要求年金管理層后續(xù)推出的制度規(guī)范要符合市場(chǎng)規(guī)律，而且作為年金業(yè)務(wù)鏈中的各關(guān)系人也要在穩(wěn)健的前提下發(fā)展。

　　銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家左小蕾在接受中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)表示，企業(yè)年金是社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)的一種主要形式，是退休職工的“養(yǎng)命錢”。企業(yè)要將這些資金推向市場(chǎng)，投入到股市或者證券市場(chǎng)中，是有一定風(fēng)險(xiǎn)的。對(duì)待社保資金，全世界都是十分謹(jǐn)慎的。美國(guó)也是在1980年代市場(chǎng)機(jī)制比較健全、承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)性達(dá)到一定程度、市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展比較成熟、穩(wěn)定的時(shí)候才將年金投入市場(chǎng)的。而以我國(guó)現(xiàn)在的國(guó)情來看，雖然有國(guó)家部門的監(jiān)督，但如果沒有一個(gè)健全而完整的機(jī)制進(jìn)行約束的話，企業(yè)年金投入市場(chǎng)后將十分危險(xiǎn)。

　　左小蕾說，好比人們把錢存入銀行，目的是少受風(fēng)險(xiǎn)，追求資金的穩(wěn)定。企業(yè)年金入市，關(guān)鍵在于安全而有效益，如果風(fēng)險(xiǎn)過大的話會(huì)違背退休人員的意志。要想把企業(yè)年金這項(xiàng)事業(yè)真正發(fā)展起來，必須加強(qiáng)對(duì)企業(yè)的宣傳，向企業(yè)和職工講清楚政策和運(yùn)行規(guī)則，幫助企業(yè)把年金保障制度建立起來。企業(yè)和職工對(duì)企業(yè)年金的認(rèn)識(shí)需要一個(gè)過程，年金市場(chǎng)也需要逐步培育發(fā)展，因此千萬不能急功近利，更不能打著“發(fā)展年金市場(chǎng)”的旗號(hào)，將資金用于救市。當(dāng)務(wù)之急是加強(qiáng)信息披露，建立誠(chéng)信機(jī)制，及時(shí)控制和化解企業(yè)年金市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，確保企業(yè)年金市場(chǎng)健康發(fā)展。