趨勢明朗QFII預期轉變 股改機會千載難逢

　　本報記者 劉瑛 發自上海

　　在昨日里昂證券的研究報告會上，李慧使用了“千載難逢的好機會”來描述此次股權分置試點改革給市場帶來的影響。

　　李慧是里昂證券中國研究部主管，里昂證券被《機構投資者》評為2004年亞洲最佳

研究選擇。

　　至于非常看好A股的原因，李慧解釋，證券市場的歷史遺留問題正在一次性地被解決，未來A股市場將和境外一樣均是一個全流通的市場，由于不流通而帶來的一系列衍生問題將得以解決。

　　李慧認為，股權分置改革可能蘊含一次性收益的因素，這一次性機會對于投資者來講已經足夠，但更重要的是公司管理理念等因素的完善，投資者的長遠受益將遠遠大于一次性收益。

　　在今年5月下旬曾有媒體報道，李慧看淡中國A股，其中主要原因是目前政策調整的效果不明朗。

　　當時，股權分置試點改革正處于第一階段，而第二批試點尚未展開。

　　對此，李慧解釋當時不看好A股的主要原因是擔心毛利率受到擠壓。A股市場總市值領先的是中國石化(資訊 行情 論壇)(600028.SH)和一些周期性行業，它們的毛利率由于成本的上漲和價格控制等因素而受到擠壓。

　　現在，市場的這種擔心正在漸漸消失。李慧稱，最壞的時候已經過去了，買股票就是買未來，未來趨勢是好轉的。

　　QFII的實際行動也顯示，QFII曾大舉建倉試點股。申能股份(600642.SH)、G龍盛(600352.SH)、G亨通(600487.SH)、G明珠(600832.SH)、七匹狼(002029.SZ)均顯現出QFII的身影。

　　但第二批股權分置改革試點中具有代表性的寶鋼股份(600018.SH)和長江電力(資訊 行情 論壇)(600900.SH)還未公布相關信息，所以目前無法得知QFII近期對此的參與程度。

　　李慧稱，QFII主要購買一些市值較大、流通性比較好的股票，QFII對寶鋼股份和長江電力持有量都比較高。

　　而里昂證券很有可能已經使用完5000萬美元的QFII額度。此筆額度在2004年10月通過外管局的批準。據悉，里昂證券正在積極申請新的額度，但是沒有公開披露申請金額。