上市公司異常吝嗇 247家公司僅4家提出分配預案

　　今年中期不分配？

　　□本報記者 萬鵬

　　2005年半年報披露工作已經將近一個月，截至昨日，共有247家上市公司披露了半年度報告，占滬深兩市上市公司總數的近兩成。不過，在利潤分配方面，絕大部分上市公司都顯

得較為吝嗇。

　　統計顯示，去年同期兩市共有54家進行了中期分配，占當時上市公司總數的4%，而今年半年報披露至今僅有神火股份(資訊 行情 論壇)、南化股份(資訊 行情 論壇)、華光股份(資訊 行情 論壇)、精達股份(資訊 行情 論壇)等4家公司推出了分配預案，占已公布半年報上市公司總數的1.6%。

　　在去年證券市場分紅比例創出新高的背景下，今年半年報上市公司為何普遍扎緊了錢袋子？對此，業內人士給出了多種解釋。

　　有業內人士表示，受宏觀調控影響，部分行業半年報業績增速已明顯放緩，上市公司從持續發展的角度出發，為應對可能出現的資金緊缺而采取了不分配的策略。

　　數據顯示，已公布半年報的247家公司中，92家公司業績同比出現下滑，其中，有色金屬、電力、水泥等行業下降較為明顯，鋼鐵行業雖仍然保持了一定的增長，但增速卻呈現放緩的趨勢。對這些公司來說，深挖洞廣積糧也是順理成章的。

　　其次，盡管目前股權分置改革已初見成效，但絕大部分公司的股改仍未展開，保留一定的現金用于支付對價也是一些上市公司不得不考慮的問題。不過，一些業內人士對此也有不同的看法，有觀點認為，如果是純粹為了支付對價，上市公司更應進行大比例分紅，使非流通股東無需額外拿出現金支付對價，不僅如此，由于送股后非流通股東所占持股比例下降，提早分配顯然對其更有利。

　　還有業內人士指出，以往一些公司為了取得再融資資格進行迷你分紅，而目前再融資政策的變化，使那些投機取巧的公司深受打擊。

　　去年出臺的《關于加強社會公眾股股東權益保護的若干規定》明確指出，上市公司最近三年未進行現金利潤分配的，不得向社會公眾增發新股、發行可轉換公司債券或向原有股東配售股份。不過，隨著股權分置改革的啟動，再融資實際上已陷于停滯。按照目前的有關政策，今后所有上市公司再融資均需先過股改關，對于一些股改的困難戶來說，中期分紅的積極性也顯著降低。

　　此外，今年半年報的一大特點還在于，績優績差公司半年報披露時間上較為均衡，而以往則呈現靚女先嫁的現象。從半年報預約披露時間上看，不少藍籌公司半年報要在8月中下旬才會陸續亮相，這些家底雄厚的公司的分配政策顯然更有說服力。

　　近年來，隨著上市公司分紅比率的逐步提高，價值投資理念的進一步深入，基于現金紅利的投資策略也逐步獲得市場的重視，一貫堅持穩定分紅政策的上市公司投資價值也進一步顯現，目前已推出分配方案的4家上市公司的顯然也是這類公司的代表。

　　資料顯示，神火股份、南化股份、華光股份、精達股份等四家公司近年來均保持了穩定和積極的分配政策，為投資者帶來了切實的回報。以南化股份為例，該公司自2000年7月上市以來的5年中共進行了9次利潤分配(僅在2002年中期未分配)，而且，所有的分配均以派現的方式進行，目前累計派現額已經超過其融資總額。而華光股份在最近的兩年中，無論是中期還是年末均進行了現金分配。