已有79家上市公司披露半年報 其中72家盈利

　�。êＭㄗC券研究所 陳久紅）截至7月27日共有79家上市公司披露半年報，其中72家盈利，9家盈利同比增長一倍以上

　　截至2005年7月27日，共有79家上市公司披露半年報，其中多數是中小型公司，其加權平均每股收益(扣除非經營性損益)為0.20元，同比增長42.86%。以扣除后的凈利潤計，79家公司中72家盈利，7家虧損，其中虧損額超億元的兩家，即方向光電(資訊 行情 論壇)和ST

精密(資訊 行情 論壇)。從歷年經驗來看，較早公布半年報的公司多數業績較好，基本上代表了半年報業績的較好水平。今年亦不例外。上半年盈利同比增長一倍以上的公司已達9家。

　　行業景氣度和管理成本影響較大

　　到目前為止，半年報業績整體水平不錯，但各行業業績差異卻較大。12家金屬非金屬行業上市公司的中期盈利能力同比下滑16.65%。在行業持續低迷的狀態下，12家公司中有7家盈利能力同比下滑，其中，焦作萬方(資訊 行情 論壇)出現較大虧損，凈利潤(扣除)從2004年盈利5326.81萬元到今年上半年虧損3668.7萬元，占權重比較大的蘭州鋁業(資訊 行情 論壇)去年上半年盈利9479.41萬，今年上半年銳減至5758.56萬元，降幅高達439.25%。

　　機械設備類行業因方向光電出現高達2.15億的巨額虧損，拖累了行業平均盈利值。實際上，在已公布半年報的9家公司中，除了方向光電虧損、3家公司盈利下滑外，另外5家公司盈利增長較快，如華光股份(資訊 行情 論壇)和火箭股份(資訊 行情 論壇)。

　　而石油、化學、塑膠和塑料行業中期業績同比大幅增長，尤其是化肥化工類公司表現更加突出，行業景氣提升在上市公司業績上反應明顯。更值得一提的是，行業研究員對該行業的諸多公司仍繼續看好，如新安股份(資訊 行情 論壇)、云天化(資訊 行情 論壇)和柳化股份(資訊 行情 論壇)等。去年的熱門行業煤炭行業，雖然半年報業績不俗，但因成本管理差異，盈利能力分化較明顯，而且上半年已被機構大量減持。

　　煤炭類上市公司雖然只有三家即金牛能源(資訊 行情 論壇)、恒源煤電(資訊 行情 論壇)和神火股份(資訊 行情 論壇)公布了半年報，但行業代表性較強，上半年三家公司盈利平均增幅高達103.45%，但從具體公司來看業績已在快速分化，這源于公司的基礎差異和成本管理差異。金牛能源成本控制有力，在產能擴張12.52%的情況下，盈利增長177.06%，而恒源煤電雖然產能擴張了77.07%，用足了產能，但因成本費用增長較快，上半年利潤增幅僅為46.65%，遠低于金牛能源。兩家煤炭股的盈利增長差異表明成本管理能力的差異在未來業績增長中的貢獻度將會進一步上升。在價格和產能擴張到一定程度后，未來煤炭股盈利能力能否繼續保持快速增長則取決于成本管理能力。上半年機構大量減持煤炭股。預計全年煤炭股在整體業績大幅增長的情況下，分化現象會非常突出，部分公司的持續性增長潛力受到較大考驗。

　　中小板公司業績喜憂參半

　　目前共有5家中小板上市公司公布半年報，即軸研科技、七匹狼(資訊 行情 論壇)、東信和平(資訊 行情 論壇)、華邦制藥(資訊 行情 論壇)和航天電器(資訊 行情 論壇)。軸研科技今年5月26日上市，沒有可比數據。七匹狼上半年凈利潤(扣除)增長了35.38%，航天電器增長了185.3%，而東信和平和華邦制藥業績均下滑，尤其是東信和平因主打產品價格大幅下挫，盈利急劇下滑，幅度高達54.1%，該股在半年報公布前后連拉兩個跌停。目前中小板的平均市盈率較高，如果業績不能保持較高幅度的增長，市場風險會變得比較突出。

　　已披露2005年半年報公司行業盈利增減情況

　　行業   金屬、非金屬 機械設備 石油、化學等 煤炭

　　家數   12             9           11       3

　　2004年EPS加權扣除 0.17 0.11      0.29     0.11

　　2005年EPS加權扣除 0.02 0.14      0.22     0.59

　　同比增減%        -81.82% -16.65% 103.45%   100%

　　% 數據來源：聚源數據，行業分類以證監會大行業分類為準(統計截至7月26日)