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本報記者 劉 靚
為保證股權分置改革工作的順利推進，維護資本市場的穩定，6月17日國務院國資委發布《關于國有控股上市公司股權分置改革的指導意見》就國有控股上市公司股權分置改革的有關問題提出了六條意見。業內人士指出，這是4月29日證監會發布《關于上市公司股權分置改革試點有關問題的通知》正式啟動股權分置改革試點工作之后的一個綱領性的文件
，具有非常重要的意義。4月底以來管理層的密集動作基本上形成了“全民總動員”的格局，股改將成為下半年證券市場發展的主旋律和新的投資主題。
為大型央企辟綠色通道
市場對國資委的聲音期盼已久，作為大量上市公司控股股東的管理者，國資委的態度對股改工作能否順利進行起著至關重要的作用。
在證監會昨日公布的第二批42家股權分置改革試點公司中，寶鋼股份(資訊 行情 論壇)和長江電力(資訊 行情 論壇)這兩家大盤藍籌公司入選，顯示了中國證監會推動股權分置改革的決心，也表達了國資委對股權分置改革的配合。由于第二批試點企業涉及具有影響力的國有大企業，因此國資委的表態對于進程起著關鍵作用。國資委的態度直接推動了試點進程的加快。
市場預期得到修正
在股權分置改革試點之初，基于資產供給、估值混亂、方案制定的種種不確定性，市場給予了較為悲觀的預期反應。但基于政府對于股權分置改革持續推進的決心以及各種不確定性的逐漸明確，業內專家認為在政策有效引導下，市場預期存在修正的機會。
申銀萬國證券研究所分析師指出，國資委開口，股權分置改革有望提速，市場不確定性預期存在修正空間。他指出，《指導意見》對試點以來的熱點問題進行了回答，針對性強，政策導向明確，為改革的成功增加了砝碼，《意見》提升了股權分置的作用和意義，體現了國資委尊重市場、順勢而為的智慧。
該分析師認為，在滿足最低控股比例的基礎上，即使當前所有公司進行股權分置改革，第二年和第三年按照5%和10%的最大減持比例，總的資產供給也就分別在600億和800億，再考慮分階段減持的節奏控制，在股權分置改革下實際資產的增加是較為有限的，另一方面，在控股股權要求前提下，國有控股公司非流通股股東對于獲取流通權所愿意付出的對價將受到一定的限制。可以預計，控股比例將成為后期方案博弈的重要關注點之一。
利好促進市場發展
申萬證券研究所分析師徐妍表示，《指導意見》的第五條特別規定了國有股東可以從資本市場增持上市公司的股份，這為流通后國有股東出手穩定股價提供了法規依據，間接回避了國企不能炒股的規定。徐妍認為，預計后期還會有配套文件和辦法出臺。
國泰君安證券研究所分析人士表示，《意見》要求試點公司確定解決股權分置后最低持股比例，相當于明確了未來的變現預期，據此預測，未來五六年中市場每年大概需求承接1000億左右的擴容。因此，《意見》明確地向市場表明，股權分置改革造成的市場擴容是有限的。
不管從何種方面來看，管理層如此密集的政策組合拳含義深刻，從中可以看出管理層推進股權分置改革的決心。如果股權分置改革能夠在最近兩年內得到全部解決，中國證券市場將會在經過陣痛之后，重現投資價值，市場也會隨之迎來較大的發展。
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