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本報記者 肖 雷
最新的一期上證聯合研究計劃課題報告認為，我國開設國債期貨和股指期貨的基本條件已經具備，可以擇機推出。
報告認為，作為風險管理和控制的有效工具，適時、科學地推出交易所衍生品是完
善我國金融體系的必經之路。而通過對歐美等發達國家及亞洲新興國家的交易所衍生品發展路徑進行研究，報告指出，新興市場經濟國家在推出衍生產品時一般都遵循了相似的路徑選擇，即以股權類衍生品作為發展的突破口，首先推出有良好基礎市場支持的股指期貨，經過試點為投資者積累管理經驗，再推出股指期權和個股期權，使股權類衍生品市場逐步深化；而利率衍生品則主要以國債期貨作為突破口。
因此，報告認為，我國交易所衍生品應優先發展股指期貨和利率期貨。同時，我國國債市場和股票市場的發展、機構投資者的逐步壯大、監管體系和期貨市場的完善都為國債期貨的重新推出和股指期貨開展提供了良好的基礎。另外，包括上證180指數、新華指數在內的各種指數已經或者正在得到市場的廣泛認同，統一指數也已經開發成功并在試運行。這些都為國債期貨的重新推出和股指期貨開展提供了良好的基礎，開設國債期貨和股指期貨的基本條件已經具備，可以擇機推出。
報告認為，金融衍生品交易場所的選擇應采取整合模式，同時從操作層面上講，以ETFs為標的推出一系列期貨和期權產品，是金融衍生品市場建立初期最優的選擇。
報告同時指出，我國金融衍生產品發展必須制度先行。當前制度建設的首要任務是要統籌規劃，建立發展交易所衍生品的多層次制度體系：既包括直接針對衍生品市場的法律和規章，與衍生品市場參與者相關的法律規定，也要包括在政府的法律授權下，各交易所制定的交易所交易規則、實施細則。
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