周小川：匯率調(diào)整不會直接影響資本市場

　　本報記者 段曉燕

　　北京報道

　　5月17日的北京財富論壇上，有中國中央銀行行長周小川出席的“了解中國資本市場”的專場是備受期待的一場討論，因為就在此前的幾天，一些關(guān)于人民幣將于5月18日升值的 說法傳得沸沸揚揚，盡管周小川此前已經(jīng)專門辟謠，但人民幣問題依然一如既往備受關(guān)注。

　　“匯率的調(diào)整會影響到很多方面，比如外來投資，對旅游業(yè)也會有影響，但對于中國資本市場，我覺得不會產(chǎn)生直接的影響，因為中國的資本市場是受到管制的，而且，從長期來看，匯率改革對中國資本市場的發(fā)展和完善是有利的�！敝苄〈ū硎�。

　　此外，這位英語流利的中國央行行長需要直接接招的，是來自國際投資機構(gòu)對中國資本市場，尤其是證券和債券市場以及銀行改革方面的質(zhì)疑和追問，多次面臨此類場面的周小川也有條不紊地見招拆招，應(yīng)對自如。

　　國際資本機構(gòu)關(guān)注股權(quán)分置

　　盡管認為中國資本市場存在較高管制，各方對資本市場的興趣依然很高，但中國資本市場尤其是中國股市的一些奇怪現(xiàn)象卻又讓這些國際資本高手們驚疑。

　　“中國并不缺錢，但中國股市并沒有表現(xiàn)出中國的商業(yè)周期，這是很奇怪的。”匯豐銀行負責企業(yè)銀行、投行和資本市場業(yè)務(wù)的全球主管歐智華率先提出了對中國股市的質(zhì)疑，“中國的股市完全沒有反映出中國經(jīng)濟的良好增長以及國際資本對中國市場的追捧�！�

　　美林集團全球總裁偉凱文認為，這種現(xiàn)象在全球資本市場的發(fā)展歷史上來說并不奇怪，20年前英國也出現(xiàn)過類似的問題�！敖鉀Q這個問題最根本的辦法就是解除管制，中國資本市場的管制應(yīng)該逐漸取消�！�

　　4月29日，中國證監(jiān)會發(fā)布了國務(wù)院批準的《關(guān)于上市公司股權(quán)分置改革試點的有關(guān)問題通知》，正式啟動了討論多年的國有股改革試點工作，這項正在進行的改革也受到了國際資本機構(gòu)的高度關(guān)注。

　　“中國國務(wù)院在4月份建立了一個工作組來解決中國股市的問題，包括投資者、中間人和監(jiān)管方面的問題，尤其是不可轉(zhuǎn)讓的那部分國有股的問題，這個問題是很多方面都非常關(guān)心的�！遍L期關(guān)注中國資本市場的偉凱文說。

　　談到對于股權(quán)分置這項工作的期待，偉凱文表示，中國政府已經(jīng)在這方面做了非常充分的工作，但需要各方，投資人、公司和監(jiān)管方相互很好地合作，才能良性運作。“如果上市公司和機構(gòu)能夠規(guī)范運作，投資者對上市公司能夠很好地運作，整個股市的機制才能良性循環(huán)，可以避免現(xiàn)在出現(xiàn)的很多問題�！�

　　“我們期待中國的A股市場有所改變。”偉凱文表示。

　　匯率改革對資本市場有利

　　人民幣匯率機制調(diào)整問題依然是熱點。對這個每次在公開場合都會被問到的問題，周小川再次表示，即使人民幣匯率機制進行調(diào)整，對中國的資本市場也將不會產(chǎn)生太大的影響。

　　“我想對于上市公司來說，他們更多的是關(guān)注公司的投資回報，公司的收入和結(jié)余的平衡問題。”周小川說。

　　“中國的資本市場是有一定管制的，所以，即使人民幣匯率進行調(diào)整，也不會產(chǎn)生直接的影響�！彼�說。

　　但偉凱文表示，雖然人民幣的匯率問題調(diào)整，對個人投資者的影響較小，但是對于機構(gòu)投資者來說，會有較大影響，他們應(yīng)該會對投資作一些調(diào)整。

　　也有人擔心，目前這種對于人民幣匯率是否會進行調(diào)整的猜測會影響到中國資本市場改革的一些進程，影響外來投資的信心。對此，周小川表示，“這個問題(人民幣匯率問題)不會對中國資本市場帶來直接影響，也不會對香港的資本市場造成影響，而且，中國政府一直在致力于對人民幣匯率機制的改革，這一點，將有助于增強國內(nèi)和國際投資者對中國資本市場的信心，這對資本市場是一個好事�！�

　　資本市場改革需要時間

　　在向與會的國內(nèi)國際投資機構(gòu)和公司介紹中國資本市場的現(xiàn)狀和改革成就時，周小川也毫不回避問題。他說：“中國一直在努力進行資本市場的改革，包括證券市場和銀行的改革，但還面臨一些問題，需要時間去解決。比如，固定投資還不夠，在公司的債權(quán)設(shè)計方面還有一些不足�！彼�表示，央行將會進一步加快對債券市場的發(fā)展力度，同時消除一些不必要的障礙，使得更多的商業(yè)銀行和機構(gòu)能夠參與公司債券市場以及資本市場的運作。

　　對于中國證券市場長期遺留的B股和H股的自由轉(zhuǎn)讓問題，國際資本投資者諸例力提出了其公司正在操作的方案，“很多中國公司都是B股和H股同時上市的，但是對于投資者來說，可能會同時購買兩種股票，我們了解到，在上市的1400家公司中，大概只有200家上市的股票會被同時購買，如果B股能夠被轉(zhuǎn)成H股，包括那些不能轉(zhuǎn)讓的國有股在內(nèi)，并且和QDII一起來做，應(yīng)該可以順利情理B股市場，解決這個長期以來的歷史遺留問題�！�

　　銀行業(yè)的改革也是各界關(guān)注的問題。安永華明會計師事務(wù)所合伙人兼董事總經(jīng)理杰克·羅德曼強調(diào)：“必須讓國有企業(yè)能夠脫離銀行，讓他們自負盈虧，把國有企業(yè)從銀行的保護下徹底解放出來�！彼麑φ�在準備上市的幾家國有商業(yè)銀行，包括中國建設(shè)銀行和中國銀行等在呆賬壞賬的處理方面表示了滿意。

　　國際投資機構(gòu)關(guān)注的另外一個方面，就是境外投行在中國的投資限額問題�！爱斁质欠衲軌�?qū)⒏�多的改革重點放在QDII和QFII方面，因為現(xiàn)在當局對QFII的配額，并沒有做出具體的操作方法，我們希望中國政府能夠更多地關(guān)注一下機構(gòu)投資者的利益�！眰�凱文還呼吁。

　　對此，周小川表示，現(xiàn)在央行也在研究，為什么很多的機構(gòu)投資者會持幣觀望�！拔覀兿Ｍ�能夠弄明白，他們對于這些打算投入中國市場的投資怎么處理？他們到底想怎么用？”

　　周小川還向這些機構(gòu)投資者表示，對于中國資本市場的改革，要有耐心。“中國的改革哲學是漸進式的改革，我們要不斷地積累經(jīng)驗，改進與之相關(guān)的管理體制。當然，像你提到的QDII和QFII，都是最近幾年才剛剛開始的試點改革工作，所以，還是需要一定時間的，但是我們也會加快試點改革進程的。”