8家券商將獲創新試點資格 問題清理解決在提速

　　業內人士認為創新要在主業基礎上進行，否則很難產生利潤

　　本報訊據《中國證券報》報道，第二批創新試點券商名單日前公布。至此，共有8家券商獲得創新試點資格。業內人士分析，監管層自上而下的推動正逐步轉變為券商自身創新的激情，由此給整個行業帶來了多方面的積極影響。

　　創新試點成標桿問題解決提速

　　業內人士認為，創新試點實施以來最大的效果首先是加速了券商問題的清理整頓。因為只有符合條件的券商才能獲創新資格，所以目前的創新試點申報材料幾乎成為行業達標的標準。

　　據悉，不少有望達標的券商都根據申報材料的要求，開始了保證金獨立存管的方案設計。比如東方、海通、國信等十多家券商，按照申報材料的最基本條件，保證客戶資金安全完整。此外，券商對受托資產管理業務的整頓，對自營業務的收縮和戰略調整，也都有了積極舉動。

　　申報創新試點所有指標的計算均要執行金融企業會計制度，并要有會計師事務所出具的審計報告。有券商表示，雖然按照要求今年券商就應當執行金融企業會計制度，但實際上很多券商并沒有計提資產減值，對于受托理財的情況也沒有詳細披露。在申報材料的要求下，券商的報表開始趨向透明和真實。這不僅有助于券商對自身差距的全面認識，也有助于監管層對行業問題的監管。

　　此外，在創新過程中，體現出創新和風險監管并重的格局，新業務品種的推出都有相應的風險防范措施配套，避免將來產生隱患。

　　B類標準正制訂實施分類監管

　　中國證券業協會秘書長馬慶泉表示，證券公司的創新工作是分類監管的一個起步。他表示，考慮到目前證券公司的實際情況，證券業協會先期制定了證券公司創新的標準，然后再根據證券公司的風險程度、財務情況等實行相應的分類標準，最后將采用分類監管、區別對待，建立和諧的分類監管體系。他透露，目前B類券商的標準正在制訂當中。

　　業內人士對于管理層的分類監管有更深層次的認識。某券商老總表示，創新試點已然將券商的信譽度和資質區分等級，是否取得創新試點資格，券商仿佛貼上了標簽。因此有能力、有條件的券商都希望爭取到創新資格，這樣對于客戶的維護和市場的開拓非常有利。他認為，今后沒有取得創新資格的券商在業務開展中將處于劣勢。他估計，目前大批券商并不能達標。而如果創新試點的標準不調整，則在未來一到兩年之內，爭取達標將成為券商的主要工作。一些資本金和凈資本不符合要求的券商將采用多種手段充實各項財務指標，采用發行債券、增資擴股、收購兼并等多種手段來完善自身條件。

　　申萬專家“潑冷水”創新依托主業

　　據悉，獲得資格的8家券商都準備了非常詳細的創新材料。一家券商表示，在向機構部申報材料的時候，需要兩個人去，因為材料太多太重，一個人根本拿不動。

　　材料之多從一個側面反映出券商要求創新的急切心情。

　　申銀萬國證券研究所首席經濟學家楊成長認為，目前的試點辦法旨在鼓勵券商通過創新來解決歷史遺留問題，同時開拓新的業務空間，但通過創新做好主營業務才是根本，如果不能和傳統業務結合，創新很難產生利潤。

　　楊成長表示，目前券商各項業務都存在一些問題：經紀業務的運營成本過高，處于轉型的過程中；投資銀行業務因新股停發而受到影響，同時從平均收益轉向利潤集中；資產管理業務、自營業務則處于清理狀態。由于券商目前缺乏好的利潤增長點，沒有順暢的造血機制，所以他們急切希望通過創新來獲得新的利潤增長。

　　縱觀各家試點券商的方案，基本都有幾大類別、幾大系列、幾十種產品設計。但同時這些券商無不表示，目前集合理財產品是最可行的方向。為何券商的創新都集中在集合理財產品上呢？楊成長分析認為，其他方面能創新的東西不是太多，并不是沒有創新的空間，而是對于創新的界定過于集中在產品方面。其實，經紀業務、投行業務、資產管理這些傳統業務最需要創新，因為這些才是券商賴以生存的主營業務，所謂的創新應當是在主營業務的基礎上進行，畢竟券商需要靠傳統業務來賺錢。只有在現有業務鏈條上開辟創新、以新代舊、錦上添花才對，盲目沖動沒有意義。