如今保證金全額賠付 日后委托理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)自己買單

　　前期市場(chǎng)盛傳的“保證金有限賠付制度”近日終于有了正式的說法。

　　昨日，新華社發(fā)布《有關(guān)部門就收購個(gè)人債權(quán)及客戶證券交易結(jié)算資金公告作出解釋》(下稱《解釋》)。根據(jù)該解釋，目前發(fā)生的違規(guī)金融機(jī)構(gòu)挪用客戶的證券交易結(jié)算保證金，將被“全額收購”———意思是將會(huì)得到全額的賠付或者補(bǔ)償。但是今后的趨勢(shì)，特別是在“投資者保護(hù)制度建立后”，保證金將再不會(huì)得到全額賠付。

　　“解釋”風(fēng)暴.警告

　　不再有驚無險(xiǎn)

　　股民 選好券商很重要

　　一直以來，股民們?cè)谶x擇開戶券商時(shí)，往往考慮的只有炒股是否方便，交易手續(xù)費(fèi)是否低廉，卻從未擔(dān)心過開戶的券商是否合法經(jīng)營(yíng)，存在那里的保證金是否安全等。盡管，目前當(dāng)金融機(jī)構(gòu)被處置時(shí)，客戶保證金還屬于全額收購的范圍，但《解釋》中指出，現(xiàn)在予以全額收購，是基于保護(hù)投資者的合法利益，保持證券市場(chǎng)運(yùn)行的連續(xù)性和穩(wěn)定性，且證券投資者保護(hù)制度尚未建立。今后一旦制度完善，投資者的保證金風(fēng)險(xiǎn)將自己負(fù)擔(dān)。

　　因此，股民們?cè)谶x擇券商時(shí)，務(wù)必要考慮券商經(jīng)營(yíng)是否合規(guī)，資金是否安全。

　　委托理財(cái) 還請(qǐng)三思而行

　　另外，很多企業(yè)都將閑置資金用于委托理財(cái)，希望能在主營(yíng)之外賺上一筆。然而如果在遇到委托理財(cái)?shù)慕鹑跈C(jī)構(gòu)出現(xiàn)違規(guī)事項(xiàng)，不但收益得不到，本金還將遭受損失。

　　目前，委托理財(cái)導(dǎo)致的損失都是由國(guó)家來承擔(dān)，但此次《解釋》中明確指出，這次對(duì)2004年9月30日前的上述債權(quán)打折收購對(duì)投資者是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)提示，告誡他們今后不可參與違規(guī)金融活動(dòng)，要關(guān)注金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)狀況。今后如果還有違規(guī)委托理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)生，一切損失都將由自己承擔(dān)。記者 曾子建

　　個(gè)人債權(quán)和保證金咋辦

　　　　昨日，新華社報(bào)道了《有關(guān)部門就收購個(gè)人債權(quán)及客戶證券交易結(jié)算資金公告作出解釋》(下稱《解釋》)的消息。一些被處置的金融機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)17日公布了收購個(gè)人債權(quán)及客戶證券交易結(jié)算資金(下稱：客戶保證金)的公告，有關(guān)部門就這一公告的有關(guān)內(nèi)容作了進(jìn)一步的解釋(本報(bào)昨日曾對(duì)此進(jìn)行報(bào)道)。

　　由于一些金融機(jī)構(gòu)(特別是證券公司、信托公司和商業(yè)銀行等)因違規(guī)經(jīng)營(yíng)，挪用客戶保證金、國(guó)債、股票、儲(chǔ)蓄存款或信托產(chǎn)品等，最終導(dǎo)致嚴(yán)重虧損資不抵債，被有關(guān)部門處置。當(dāng)投資者面臨金融機(jī)構(gòu)被處置時(shí)，存放于這些金融機(jī)構(gòu)的儲(chǔ)蓄存款是否安全？對(duì)于這些疑問，有關(guān)部門的《解釋》對(duì)收購個(gè)人債權(quán)和客戶保證金的相關(guān)問題作出了具體規(guī)定。為了讓讀者能夠更深入了解《解釋》中的規(guī)定，本報(bào)今日特別對(duì)此加以解讀。

　　第一部分：收購范圍有哪些

　　-《解釋》原文：

　　公告涉及的債權(quán)范圍包括：

　　(一)個(gè)人債權(quán)。也就是居民以個(gè)人名義在依法設(shè)立的金融機(jī)構(gòu)中開立的賬戶或進(jìn)行金融產(chǎn)品交易，并有真實(shí)資金投入所形成的對(duì)金融機(jī)構(gòu)的債權(quán)。主要有：

　　1、個(gè)人儲(chǔ)蓄存款；

　　2、居民個(gè)人持有的金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的各類債權(quán)憑證；

　　3、居民個(gè)人委托金融機(jī)構(gòu)運(yùn)營(yíng)的財(cái)產(chǎn)，即委托理財(cái)(含三方監(jiān)管委托理財(cái)、委托租賃等形式)、信托(含集合信托)，權(quán)屬不清晰或被挪用的委托財(cái)產(chǎn)(含信托，下同)，委托財(cái)產(chǎn)形成對(duì)金融機(jī)構(gòu)的個(gè)人債權(quán)。

　　4、居民個(gè)人持有的存放于金融機(jī)構(gòu)相關(guān)賬戶上的被金融機(jī)構(gòu)挪用的有價(jià)證券(含國(guó)債、股票、其他債券)，有價(jià)證券形成對(duì)金融機(jī)構(gòu)的個(gè)人債權(quán)。

　　(二)客戶證券交易結(jié)算資金(包括個(gè)人和機(jī)構(gòu))

　　客戶證券交易結(jié)算資金指經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的客戶為保證足額交收而在證券公司存入的資金，出售有價(jià)證券所得到的所有款項(xiàng)(減去經(jīng)紀(jì)傭金和其他正當(dāng)費(fèi)用)，持有證券所獲得的股息、現(xiàn)金股利、債券利息，上述資金獲得的利息。

　　-記者解讀：

　　　　收購范圍包括個(gè)人債權(quán)和客戶保證金兩方面。

　　個(gè)人債權(quán)中的“個(gè)人儲(chǔ)蓄存款”是指?jìng)�(gè)人在商業(yè)銀行和信托公司開設(shè)賬戶存入的存款資金；

　　個(gè)人債權(quán)中的“金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的各類債權(quán)憑證”是指商業(yè)銀行發(fā)行的各類理財(cái)產(chǎn)品、信托公司發(fā)行的各類信托產(chǎn)品等。

　　個(gè)人債權(quán)中的“居民個(gè)人委托金融機(jī)構(gòu)運(yùn)營(yíng)的財(cái)產(chǎn)，即委托理財(cái)”是指：居民將資金交由證券公司，委托證券公司代為進(jìn)行證券投資形成的資產(chǎn)。

　　個(gè)人債權(quán)中的“居民個(gè)人持有的存放于金融機(jī)構(gòu)相關(guān)賬戶上的被金融機(jī)構(gòu)挪用的有價(jià)證券”主要是指居民在相關(guān)金融機(jī)構(gòu)開設(shè)賬戶并存放在該賬戶的各類有價(jià)證券，這些證券被金融機(jī)構(gòu)挪用，典型的例如：證券公司挪用股民買入的國(guó)債、股票等有價(jià)證券。

　　“客戶證券交易結(jié)算資金(包括個(gè)人和機(jī)構(gòu))”是指：諸如股民和機(jī)構(gòu)在證券公司開設(shè)資金賬戶，在該賬戶上存放的用于有價(jià)證券交易結(jié)算的資金，也就是“交易保證金”。

　　第二部分:哪些債權(quán)全額收購

　　-《解釋》原文：

　　　　對(duì)個(gè)人儲(chǔ)蓄存款的合法本息和客戶證券交易結(jié)算資金實(shí)行全額收購。

　　目前我國(guó)在沒有建立存款保險(xiǎn)制度的情況下，為了在處置金融機(jī)構(gòu)時(shí)保持社會(huì)穩(wěn)定、保護(hù)投資者利益，對(duì)個(gè)人儲(chǔ)蓄存款的合法本息予以全額收購。

　　客戶證券交易結(jié)算資金是經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)項(xiàng)下的交易結(jié)算資金，該資金是客戶的合法財(cái)產(chǎn)，客戶承擔(dān)自主買賣及市場(chǎng)因素造成的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于證券公司挪用客戶證券交易結(jié)算資金造成的損失，是經(jīng)營(yíng)者法制觀念淡薄造成的，理應(yīng)由證券公司用其資產(chǎn)賠償。為了保護(hù)投資者的合法利益，保持證券市場(chǎng)運(yùn)行的連續(xù)性和穩(wěn)定性，在證券投資者保護(hù)制度建立之前，對(duì)客戶證券交易結(jié)算資金進(jìn)行全額收購。

　　-記者解讀：

　　　　兩類投資者的資產(chǎn)將獲得全額保護(hù)，一是在金融機(jī)構(gòu)內(nèi)的個(gè)人儲(chǔ)蓄存款的本金和利息；二是股民存放在證券公司內(nèi)的客戶保證金。

　　根據(jù)這兩類資產(chǎn)的性質(zhì)，《解釋》表示：在證券投資者保護(hù)制度建立之前，對(duì)客戶證券交易結(jié)算資金進(jìn)行全額收購。這就意味著在相關(guān)的保護(hù)制度建立之后，對(duì)這部分資金的保護(hù)將按照市場(chǎng)化的方式進(jìn)行。

　　第三部分:為何要打折收購

　　-《解釋》原文：

　　　　打折收購的個(gè)人債權(quán)包括：

　　1、居民個(gè)人持有的金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的各類債權(quán)憑證。

　　2、居民個(gè)人委托金融機(jī)構(gòu)運(yùn)營(yíng)的財(cái)產(chǎn)，即委托理財(cái)(含三方監(jiān)管委托理財(cái)、委托租賃等形式)、信托(含集合信托)，權(quán)屬不清晰或被挪用的委托財(cái)產(chǎn)(含信托，下同)，委托財(cái)產(chǎn)形成對(duì)金融機(jī)構(gòu)的個(gè)人債權(quán)。

　　3、居民個(gè)人持有的存放于金融機(jī)構(gòu)相關(guān)賬戶上的被金融機(jī)構(gòu)挪用的有價(jià)證券(含國(guó)債、股票、其他債券)，有價(jià)證券形成對(duì)金融機(jī)構(gòu)的個(gè)人債權(quán)。

　　-記者解讀：

　　　　打折收購的債權(quán)是截至今年9月30日以前形成的債權(quán)。打折收購的債權(quán)包括金融機(jī)構(gòu)向個(gè)人投資者發(fā)行的有關(guān)債權(quán)憑證、委托理財(cái)資產(chǎn)以及被金融機(jī)構(gòu)挪用的相關(guān)有價(jià)證券。對(duì)于個(gè)人債權(quán)在10萬元人民幣(不含10萬元)以上的部分打九折收購，10萬元以下部分進(jìn)行全額收購。

　　《解釋》提醒：投資者在今后的證券交易中，對(duì)券商的選擇應(yīng)當(dāng)慎重，盡量選擇那些資質(zhì)良好、規(guī)模較大、管理規(guī)范、運(yùn)行有序、富有誠(chéng)信的券商。

　　第四部分:遵循什么原則

　　-《解釋》原文：

　　　　對(duì)于收購的個(gè)人債權(quán)要遵循名實(shí)相符的原則，即債權(quán)人名義與實(shí)際均體現(xiàn)為個(gè)人。個(gè)人以機(jī)構(gòu)名義的債權(quán)，雖然機(jī)構(gòu)債權(quán)人稱其債權(quán)是個(gè)人資金的集合，但對(duì)其真實(shí)性無法準(zhǔn)確判斷，如按個(gè)人債權(quán)處理，可能引發(fā)嚴(yán)重的道德風(fēng)險(xiǎn)，因此不予收購。機(jī)構(gòu)以個(gè)人名義的債權(quán)，經(jīng)甄別確定為機(jī)構(gòu)債權(quán)的，盡管名義上是個(gè)人，但實(shí)際不是個(gè)人債權(quán)，屬于違規(guī)行為，按機(jī)構(gòu)債權(quán)處理，不予收購。多人以單個(gè)人名義(個(gè)人集合)的債權(quán)，很難確認(rèn)單個(gè)人背后多人的合法性與真實(shí)性，按單一個(gè)人債權(quán)處理。名實(shí)相符的原則有利于培養(yǎng)社會(huì)的誠(chéng)信意識(shí)。

　　-記者解讀：

　　　　這意味著收購將嚴(yán)格實(shí)行“實(shí)名制”。無論是個(gè)人以機(jī)構(gòu)名義，還是機(jī)構(gòu)以個(gè)人名義形成的債權(quán)，都將不予收購。如果是多人以單個(gè)人名義形成的債權(quán)，則按單個(gè)人名義處理。

　　自從“實(shí)名制”推行以來，進(jìn)展緩慢，特別是歷史上形成的一些“非實(shí)名制賬戶”現(xiàn)狀仍然很多。該規(guī)定實(shí)際上是督促投資者在進(jìn)行證券交易的開戶和證券交易上，必須要實(shí)行實(shí)名制，否則其合法權(quán)益將有可能得不到保障。這應(yīng)當(dāng)是管理層推進(jìn)證券交易實(shí)名制的一個(gè)舉措。

　　本報(bào)記者 曾子建