市場熱盼下一個利好 印花、股息稅可能成首選

　　本報記者 鄒光祥 實習記者 黃貞 北京報道

　　上證綜指正在試圖收復失地，在各種利好消息的刺激下。

　　“落實‘國九條’的速度明顯加快�！焙ＭㄗC券的馬明明稱，“細數已兌現的利好，包括批準大量券商匯總納稅、增加QFII投資額度、允許商業銀行設立基金公司等，但凡此種 種，似乎并不足以令股指持續堅挺。顯然，市場已將下一個利好鎖定在證券稅收改革上�！�

　　“要恢復投資者信心，降低交易成本、提高回報率是關鍵”，一位參與完善資本市場稅收政策改革小組的專家告訴記者，“目前已確定的稅改方案是：單向征收2‰的證券交易印花稅；適當降低5-10%的分紅派息所得稅。”

　　印花稅單向征收

　　9月20日，一則有關證券交易印花稅將下調的消息不脛而走。某媒體載文稱，有關部門已向國務院建議下調印花稅。方案一是改目前的雙邊征收為單邊征收，即不再向買入方征收印花稅，賣出方按2‰的稅率繳納；另一種方案是維持雙邊征收不變，但整體稅率下調1‰。消息稱，國務院批準前一種方案的可能性很大。

　　其實，這已是今年第三次傳出類似消息，前兩次分別在年初和年中。不過，這一消息目前仍未得到官方證實。

　　就單向征收印花稅一事，21日，記者采訪了國家稅務總局。該局政策法規司的一位女士表示，政策法規司目前沒有收到任何與單向征收證券交易印花稅有關的資料，具體情況需向地稅司了解。而地稅司綜合處一位官員則向記者表示，二處分管印花稅的兩位人士出差去了，他所在的綜合處并未收到與證券交易印花稅將要下調或者單向征收有關的資料。

　　隨后，記者聯系財政部，財政部新聞處一位女士稱，該部門未收到任何與單向征收證券交易印花稅有關的文件，也沒有聽說過類似消息。而財政部一位不愿意具名的官員則透露，印花稅改革可能不會在近期出臺，原因在于主導此項改革的稅政司剛剛經歷了人事變更。根據以往經驗，新任負責人可能會在一段時期后，再出臺新的政策。因此，市場可能還需要再等待一段時間。

　　據了解，此番再傳印花稅下調消息的背景是：9月14日、15日，證監會連續兩日召開緊急內部會議，會議鎖定了兩個基調：一是樹立投資者長期看好中國證券市場的信心；二是中國證券市場的建設還有許多工作要做，且難度很大。會議向參會人員廣泛征求意見，了解目前市場建設中急需盡快解決哪些問題以及相關的建議。

　　據參會人士透露，這些相關建議涉及目前證券市場上比較認同的一些短期救市措施，如降低印花稅率、繼續擴大境外合格機構投資者(QFII)額度，以及簡化投資手續、支持保險資金直接入市等。

　　市場是在向有關部門“逼宮”，希望有關稅改的政策盡快出臺。據接近決策層的專家透露：“有關改革方案早在年初便已成形，之所以遲遲難以出臺，在于改革的配套措施不到位，并且牽扯到財政部和國家稅務總局等，需要多個部門協調并舉。”

　　中國稅務咨詢協會會長李永貴在接受記者采訪時表示，印花稅單向征收是發展趨勢，不過，從根本上講，不在于印花稅的稅率高，而在于市場，在于市場是否景氣，在于這個行業和經濟的發展情況。印花稅起不了很大作用。過去市場大漲了，就提高稅率，是拍腦袋拍出來的結果，“我當時就反對提高稅率”�，F在股票市場不景氣了，就降低印花稅，想在這上面做文章，好像這也想辦法，那也想辦法，其實不是根本。

　　市場清淡對印花稅的征收影響明顯。據國家稅務總局地稅司的官員介紹，今年上半年，證券交易印花稅共入庫稅款43億元，同比下降9.1%，減收4億元�！白C券印花稅是近年來十分少見的不斷萎縮的稅種之一，其占全國稅收總收入的比例已由2000年的4%滑落至今年的0.33%，對全年稅收增長的貢獻為負數�！�

　　“與其不斷萎縮，不如減稅以刺激資本市場交易進一步活躍。一旦市場活躍了，稅收就有可能不降反增�！敝醒胴敶筘斦�與公共管理學院副院長楊志清教授認為，以前賦予證券印花稅的一些政策含義如抑制投機，目前已無必要。當前的資本市場與幾年前相比已有了近乎根本性的轉變：機構投資者隊伍空前壯大，做莊、投機者不斷減少，價值投資理念深入人心，市場換手率大大下降并與成熟市場接近。在這樣的情況下，改革印花稅為單向征收，既可以維持市場一定的活躍程度，又鼓勵了投資者長期持股。

　　股息紅利稅下降5-10%

　　如果說印花稅下調還只是一種導向意義，它更多的是表明管理層的態度，那么，減免股息紅利所得稅對投資者來說，則意味著更大的利好。

　　目前，國內股市投資者的稅收負擔可以說是全世界最高的，雙向4‰的印花稅不說，紅股紅利還要繳20%的個人所得稅。而香港股市印花稅僅為1‰(單向)、股息紅利不繳稅，美國、英國、加拿大等世界主要股市早已免征印花稅。

　　楊志清認為，國家雖然有財力暫免印花稅，但實際上可能性不大。因為印花稅是對經濟活動中書立、領受的憑證征收的國際常見稅種，一旦免征，如再想重新開征其難度相當大。

　　那么，投資者冀望的就只有免征分紅所得稅了。一位浸淫股市多年的投資者稱：“本來分紅就少，還要征收20%的所得稅，這顯然有失公平，現在是到了免征或降低分紅所得稅的時候了。”

　　監管部門已經看到了這一問題。9月9日，在股市跌穿1300點鐵底的關鍵時刻，證監會主席尚福林應邀到國資委做報告。會上，國資委副主任李毅中與尚福林均表示，對股東分得的股息、紅利征收20%所得稅的政策，十分不合理，應該尋找解決辦法。

　　但是，降低或免征20%的股息、紅利所得稅的做法卻與現行法規相抵觸。1994年頒布的個人所得稅法規定，對財產轉讓收入要征20%的個人所得稅，其中包括不動產(房地產)和動產轉讓，動產中就含有股票。接受記者采訪的證券界人士均認為，分紅派息所得稅應該避免重復征收。在目前不能完全免征的情況下，降低5-10個百分點是比較可行的。

　　對此，中國稅務學會專家劉利新稱，上市公司派發的紅利是從公司稅后利潤中支付的，因此在公司已經繳納33%的企業所得稅后，個人所得稅不作扣除的征收就屬于重復征收。很顯然，這將影響投資者投資證券市場的積極性。

　　馬明明表示，我國內地個人投資者需要為紅股繳納所得稅，與海外通行的做法相悖。香港現金紅利與股票紅利全部免稅，很多國家也都采取低稅負政策。投資者收到紅股，性質相當于追加投資，根據稅收原則，應該給予鼓勵。

　　馬明明還告訴記者，解決這個問題，可以借鑒國際成功的經驗，即“歸集抵免制”。當企業把股息分給股東時，可將該筆股息已納稅款一同交給股東。然后股東將這筆已納稅款在其應繳個人所得稅中抵免。這實際上是把企業的一部分稅款歸屬股東，作為股息的預付所得稅，以達到避免重復征稅的目的。英國從1973年起就已開始實行這一制度。

　　綜合稅改迫在眉睫

　　在印花稅、股息紅利所得稅之外，市場更是對證券和期貨公司的稅負問題高度關注。目前，國家稅務總局已批準了部分券商匯總納稅。市場人士指出，這只是在征管方式上做了一些變革，仍不能根本解決券商的財務困境。

　　有業內人士表示，證券和期貨公司的稅收問題并不僅僅是所得稅是否集中征管，更多是存在一些計稅限制，期貨業還存在行業屬性模糊的情況，有些地方將期貨業納入服務業，而有些地方則把期貨業納入金融業。　

　　據了解，券商的稅收主要包含以經紀、自營、承銷等業務收入為課稅對象的營業稅和以企業利潤總額為課稅對象的企業所得稅，期貨公司基本上也是這兩項稅種，不過因為期貨公司沒有自營和承銷的業務，所以不需要繳納這塊的營業稅。

　　根據國家稅務總局2002年重點稅源營業稅行業稅負測算，全國營業稅平均稅負水平為4.0%，而銀行、保險和期貨等公司的平均稅負都較高于平均水平，但讓券商和期貨公司更頭疼的并不是稅率問題，更多的是，計稅扣除的方式讓他們覺得多繳了不應承擔的稅收。

　　以期貨行業為例，從營業稅上看，一是把期貨公司代收的價外費用，如代理期貨交易所收取的手續費計入期貨公司營業收入；二是期貨公司支付給居間人的傭金返還不得從營業額中扣除；三是征收營業稅的同時不能抵扣購進固定資產所含的進項增值稅，這就意味著，期貨公司實際上承擔著增值稅和營業稅兩種稅收負擔。此外，在所得稅方面，期貨公司不允許稅前扣除風險基金，稅前扣除的業務招待費標準過嚴，以及計稅工資標準過低等問題也加重了期貨公司的負擔。

　　證券和期貨公司另一稅收問題，就是存在著重復計稅，這主要是由于證券公司或期貨公司的營業部集中納稅的審批比較困難而造成的。盡管目前部分券商已經匯總納稅，但對其它券商和期貨公司來說，則顯失公允。

　　“首先要讓期貨公司回歸到金融行業中，取消目前稅收體系中期貨公司既有列在服務行業又有列在金融行業的情況。”專家還認為，與美國和日本的投資銀行比較，我國證券公司目前支付的流轉稅和企業所得稅兩部分的稅負相對較高。具體來講，我國稅制以流轉稅為主，美國以所得稅為主。而在5%的流轉稅外，我國證券公司還要繳納33%的所得稅，仍高于美國證券投資公司繳納的28%的法人稅。

　　劉利新分析說，稅負過重，既不利于證券、期貨公司自身的發展壯大，更不利于在入世之后，金融企業參與國際競爭。如果稅收不進行改革和完善，全面開放之后，同樣的業績，同樣的收入，我國證券公司將會因為稅負不同而處于不利地位。不少業內人士稱，為券商期貨減輕稅負，在所得稅和流轉稅兩方面都存在一定的優化空間。

　　國務院九條意見指出，要“完善資本市場稅收政策。研究制定鼓勵社會公眾投資的稅收政策，完善證券、期貨公司的流轉稅和所得稅征收管理辦法，對具備條件的證券、期貨公司實行所得稅集中征管”，據此，業內人士指出，必須進行綜合配套改革，真正落實有關稅收改革的舉措，及早出臺政策，從根本上樹立投資者參與股市的信心。