納指創(chuàng)五年新高 美股有望繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)

　　鄭步春

　　周三隔夜美股在Google大漲帶動(dòng)下，迅速扭轉(zhuǎn)加息后的頹勢(shì)，道指收盤(pán)漲61.16點(diǎn)，報(bào)11215.70點(diǎn)。納指表現(xiàn)更強(qiáng)，暴漲33.32點(diǎn)，收2337.78點(diǎn)，漲幅1.5%，創(chuàng)下五年高點(diǎn)。

　　上市公司業(yè)績(jī)可望持續(xù)增長(zhǎng)

　　伯南克周二加息后暗示了美國(guó)仍將加息，口氣稍顯強(qiáng)硬，造成美股當(dāng)天大跌。但僅隔一天，市場(chǎng)即迅速恢復(fù)元?dú)狻��?duì)于周三美股如此迅速反攻，多數(shù)分析師解釋為“雖然美聯(lián)儲(chǔ)加息，但美國(guó)上市公司業(yè)績(jī)?nèi)钥赏�持續(xù)增長(zhǎng)，所以美股會(huì)上漲”。另有一些分析師純以Google走勢(shì)來(lái)解釋美股的反攻。

　　Google當(dāng)日暴漲4.71%，報(bào)394.98美元。該股上漲帶動(dòng)同類(lèi)個(gè)股，

　　在美股帶動(dòng)下，隔夜美洲股指多數(shù)大漲，加拿大、

　　Google擬增發(fā)530萬(wàn)股 籌資逾20億美元

　　據(jù)彭博報(bào)道，Google已申請(qǐng)?jiān)霭l(fā)530萬(wàn)股股票，計(jì)劃籌資20億美元。報(bào)道稱，Google此舉是為了滿足以指數(shù)基金為主的市場(chǎng)需求。

　　Google將從四月份起成為標(biāo)普500指數(shù)成份股，而許多基金、特別是指數(shù)型基金因配置需要，會(huì)對(duì)此有額外需求。根據(jù)花旗集團(tuán)估計(jì)，追蹤標(biāo)普500指數(shù)的基金必須買(mǎi)進(jìn)73億美元的Google股票。隨著時(shí)間臨近，最近Google走勢(shì)良好，漲速漸快。

　　Google已經(jīng)表示，發(fā)行新股所籌得的資金將用在資本支出，可能包括收購(gòu)及一般企業(yè)用途。去年第四季底，Google擁有80.3億美元現(xiàn)金。鄭步春

　　股價(jià)“出清”利率

　　見(jiàn)風(fēng)是雨，則越想越迷惑，山還是山，問(wèn)題出在人性。筆者以為，在多頭氣氛中，投資者看重的是事物有利面，易忽視不利面，反之亦然。

　　利率本身具有兩面性，樂(lè)觀和悲觀均無(wú)錯(cuò)。樂(lè)觀者注重原因，認(rèn)為“之所以有加息需求，正證明了存在經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁這個(gè)原因”；而悲觀者注重結(jié)果，認(rèn)為“加息的結(jié)果是壓制經(jīng)濟(jì)過(guò)度增長(zhǎng)”。

　　如果我們拋離人性，去探討經(jīng)濟(jì)或市場(chǎng)，便已誤入歧途，畢竟經(jīng)濟(jì)不是自然科學(xué)，而是人類(lèi)行為的綜合，故經(jīng)濟(jì)從無(wú)公理和定理。

　　關(guān)于美股后市，筆者認(rèn)為極可能繼續(xù)上漲，甚至有望掀翻六年前歷史大頂11750點(diǎn)，除非油價(jià)漲到80美元或美國(guó)再陷伊朗泥潭。之所以樂(lè)觀，主要是基于以下最新生成的、不太常規(guī)的思考———美股上漲或能“出清”加息次數(shù)增多的利空。

　　此處“出清”指“美股的上漲本身能抵銷(xiāo)加息的利空”。因?yàn)樵诿绹?guó)，股票即信心，股票漲即意味著財(cái)富和消費(fèi)上升，甚至是房?jī)r(jià)上漲，而這必然招致“原本未料到的、額外的”的加息次數(shù)。

　　這種“股價(jià)上漲自生出來(lái)的加息需求”的關(guān)健處在于“因果和前后關(guān)系”，即先有股價(jià)，后有利率。也就是說(shuō)，如果股價(jià)不漲，就未必還有更高利率，即未必再有額外加息這種利空。

　　這種“出清機(jī)制”其它國(guó)家未必會(huì)有，但美國(guó)這一消費(fèi)比重極大、收入增長(zhǎng)極依賴“倉(cāng)位損益”的國(guó)家卻一定會(huì)有。筆者或者不知這種“出清能力”是否足以“完全抵消”加息負(fù)面作用，但即使退一步也可以說(shuō)“至少能部分抵銷(xiāo)”。上述認(rèn)識(shí)意義在于，可以“一定程度地”看輕美聯(lián)儲(chǔ)的加息。既然如此，看多美股的風(fēng)險(xiǎn)便不大。