颶風影響經濟承受兩方面壓力 結果取決聯儲對策

　　【MarketWatch紐約9月7日訊】颶風Katrina會導致通膨、衰退還是通縮(stagflation)？這要取決于聯儲的反應了。

　　自颶風于上月稍晚襲來以后，關于它將如何影響美國的經濟有種種猜測。

　　雖然直接受颶風影響的三個州——路易斯安那州、密西西比州和阿巴拉馬州——僅

占美國國內生產毛額的很小部分，但墨西哥灣地區的石油和汽油供應占到全美的四分之一，該地區還是其它產品進出口的主要港口。

　　鑒于颶風對該地區基礎設施的嚴重破壞——從紐奧良港口到橫穿密西西比州的東西交通命脈，如果美國的經濟不會因此在一定時期內受到影響，那真可謂是個奇跡了。

　　石油和

　　顯然，經濟在兩方面同時承受著壓力，一邊是通膨有可能上升，另一邊則是購買力在下降。

　　購買力下降的問題，將因為華府和各級政府的措施、企業的援助和保險賠償而得到一定程度的減輕。

　　最終，重建將刺激該地區經濟的發展，盡管許多工作崗位可能永久性地失去——因為有些公司會搬遷，而有些旅游者不愿再來。

　　但來自聯儲的幫助也很必要，其形式便是低成本的大量貨幣供應。提供充足的資金以免經濟陷入放緩正是九十多年前聯儲成立的目的。

　　盡管這樣說，我承認聯儲的任務并不輕松，因為資金的充足可能輕易演變成資金的過剩——那就會導致通膨了。

　　這種情形以前發生過。1973至1974年石油危機之后，聯儲為了對付漲了三倍的

　　因此，現在所有的目光都在注視著聯儲。兩周后，聯邦公開市場委員會將舉行會議，評估經濟的狀況并決定實行怎樣的貨幣政策。

　　在颶風來襲之前，市場普遍認為聯儲這次會議將再次加息一碼；現在，市場預計聯儲會暫停加息。

　　除了每周的失業救濟申請人數以外(假設災區居民會前往當地勞工局登記)，相關的硬資料很少，因此聯儲應當暫停加息。我們說的不是增加貨幣供應，而是不要再減少貨幣供應。

　　如果事后證明情況比預想的要好，那么到十一月份聯儲例會上再恢復加息也不妨。然而，如果局勢繼續惡化的話，聯儲就必須注入經濟所需的資金了。

　　說到底，這就是聯儲的工作。

　　(本文作者：Irwin Kellner)