欲化解殖利率謎題 美財政部將重發30年期國債

　　【MarketWatch華盛頓8月3日訊】周三，美國財政部宣布，為應對新出現的政府赤字時期，財政部將從明年年初開始每半年拍賣一次30年期國債。

　　財政部重新發行30年期國債意味著美國政府已承認，將在可預見的未來持續出現預算赤字，為此美國需要更多的投資工具填補其債務。

　　財政部副部長蘭德爾-K-奎勒斯(Randal K. Quarles)在聲明中表示，“我們擁有充分的靈活度，能以較為低廉的成本發行30年期國債，同時維持其他證券產品具流動性的市場。”

　　奎勒斯認為，“我們認為，這是非常審慎的債務管理步驟，這將確保財政部在長期范圍，以最低成本滿足政府的借貸需求。”

　　目前財政部最長期限的常規國債是10年期國債。此外，財政部還發售20年期的通膨保值證券產品。

　　30年期國債的重新面市也許將協助聯儲主席葛林斯潘化解債券市場的謎題，今年年初葛林斯潘曾向國會指出了短期利率提升，長期利率卻維持不變的經濟謎題。

　　殖利率曲線的回歸

　　美國財政部認為，向中國和日本等尋求美元儲備的海外央行發行另一種投資工具或許將有助於日趨平緩的國債殖利率曲線回歸正常化。

　　盡管30年期國債的需求早在市場預料之中，但部分觀察人士認為，財政部此舉主要是為了減輕市場波動的風險，將購買力平均分散至更多的投資工具中。

　　Cabot Money Management的債券投資組合經理比爾-拉金(Bill Larkin)認為，“10年期國債是當前唯一的長期國債投資選擇。考慮到市場需求強勁，美國政府希望將風險分散至更多債券種類中。”此外，30年期國債還能充當抵押貸款利率及其他貸款利率的叁考指標。

　　隨著海外央行對10年期國債需求的日益攀升，長期國債殖利率已日見下滑。正因為如此，美國抵押貸款利率才處於歷史低點，聯儲和財政部都感到焦慮，他們希望30年期國債的回歸能刺激10年期國債殖利率攀升。

　　假如市場需求更加平均的分散至10年期和30年期國債領域，則國債殖利率曲線將恢復上升的斜坡形態，這通常是伴隨經濟擴張的正常形態。

　　殖利率曲線目前的平滑程度創下了四年多以來的最高水平，短期殖利率與長期殖利率幾乎平行。上述情形影響了聯儲為經濟降溫加息措施的具體效力，在過去一年中聯儲采取了一系列加息措施，希望為過熱的美國經濟降溫。

　　因長期利率保持從歷史低點，住房市場持續升溫。而根據歷史經驗判斷，反轉的殖利率曲線通常意味著經濟衰退。

　　30年期國債將首先從2006年第一季度開始拍賣，首批30年期國債到2036年2月15日到期。

　　五月份美國財政部已向市場發出訊號，暗示將重新發售2001年10月廢止的30年期國債。