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美股評論：衰退陰云之下的來年反彈(2)
PNC Wealth Management的首席投資策略師史東(Bill Stone)總結道，“我們已經被燒傷多少次了，人們已經談虎色變。歸根結底，這就是所謂的熊市。只是，在這些日子當中，我們還將經歷若干次反彈，而其中一次肯定不會再是贗品。”
尋找廉價股
股市在過去一年當中遭受了極為慘重的打壓，這種情況背后也蘊含著積極的方面，這種積極因素就在于，市場的整體性下跌已經在很大程度上沖擊了那些優秀企業的股票，使得后者的價格同樣跌到了公平值以下。
“股票價格已經變得低廉。現在，即便那些討厭風險的人們也可以找到較為適合自己的選擇了。”史東強調，“我們認為，在2009年的上半年，人們將可以看到更多的線索，至少我們也可以感受到美國經濟衰退的情況不再那么嚴重了。”
史東仍然在推薦必需消費品類股和健保類股，這是他近期最關注的投資選擇。在他看來，市場上很多企業現在其實都表現不錯，有的盈利在增長，有的虧損在減少到適度的水平。
史東舉例道，醫藥巨頭強生(JNJ)就是一個例子，可以成為人們能夠依賴的健保類股投資選擇，事實上，在這一領域當中，許多股票的價格都已經跌到了近一年時間當中的最低點。
強生也是道指的成份股之一，今年迄今為止股價已經下跌了10.6%。十一月下旬，該公司宣布，他們將支付10.7億美元現金，來收購隆胸產品提供商Mentor Corp.(MNT)。這一擬議中的交易是一個很好的例子，告訴人們高品質的企業可以在交易不活躍的時期找到更好的機會，在自己不擅長的領域當中收購那些優質的企業。
分析師們和理財顧問們目前都傾向于建議自己的客戶遠離那些和消費開支密切相關的企業，至少遠離那些從事非必需消費相關業務的企業。
汽車廠商通用汽車(GM)和福特汽車(F)就是例子，分析師和顧問們指出，他們都高度依賴杠桿化手段，因此對他們最好還是敬而遠之，哪怕政府決定伸出援手，使他們免于破產，也不該成為投資者介入的理由。
今年迄今為止，通用的股價已經下滑了80%之多，從去年年底時的24.89美元一路縮水到現在的只有4美元多一點。與此同時，福特的實質也損失了50%以上，從去年年底的6.73美元下滑到今日的3.20美元。
Rady Asset Management的拉迪忠告投資者，“選擇那些必需商品生產者的股票，比如食品和汽油，或者是那些特定的醫療產品和服務提供者，比如設備和藥物等。歸根結底，他們都在提供人們任何時候都不能缺少的東西，因此他們對于整體經濟環境自然就沒有那么敏感。盡管如此，這些企業的股價仍然遭到了巨大的沖擊。”
毋庸贅言，只要整體市場的趨勢是下跌，則即便是最安全的行業和類股，也不可能完全避開損失。截至12月12日，標準普爾500指數當中的必需消費品類股今年整體下跌20.4%，健保類股整體下跌28.8%。這樣的跌幅看上去已經非常了得，但是和標準普爾500指數整體的40%跌幅相比還是小巫見大巫。其中，金融類股整體下跌58.8%，在標普十大行業當中名列榜首。
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