【MarketWatch田納西12月12日訊】每年到這個時候，華爾街的策略師和投資通訊的編輯們都會紛紛發布自己對未來一年市場狀況的預測，今年也不例外。他們的這些預期，通常都是基于各種經濟因素，比如成長、就業、利率、通貨膨脹及聯儲政策，此外也會考慮到股價的因素，還有市場整體的情緒和預期狀況——不過，眾所周知，現在的情況多少有些特別。

　　針對2009年度股市表現做出的任何預期，首先都必須明確一系列重要的命題，不然就難以繼續。這些命題就是，企業何時會重拾投資的意愿，銀行何時會樂于放款，以及消費者何時會打開自己的荷包——換言之，市場明年的前景，其實是取決于這一系列的變數。我想，在這種時候，我與其空談預期，還不如做一些與眾不同的有意義的事情。我不會為股市制定反彈的時間表，相反我是要推薦兩種債券投資，它們都有很大可能性在2009年以及未來的時間當中獲得不錯的表現，因為它們當前的利率水平和普通國債相比都相當之高。

　　抗通脹國債

　　和其他主流美國國債一樣，抗通脹國債(TIPS)并沒有什么真正意義上的信用風險。不過，和其他國債甚至一些短期票據不同的是，抗通脹國債還不需要承擔通脹風險。這些債券的本金價值會根據城市消費者價格指數的增幅進行相應的調整，以確保持有者的財富不會因為通貨膨脹的抬頭而縮水。

　　由于獲得了這種針對通脹的額外好處，抗通脹國債的收益率大多數情況下自然就要比普通國債或者其他期限類似的債券低上不少。不過，今年就出現了特例，截至12月9日，十年期傳統國債的收益率較之同期限的抗通脹國債其實只高出27個基點而已。這在理論上就意味著，對于一位買進投資者而言，他當然應該選擇抗通脹國債，除非他相信未來十年的通貨膨脹率年均要比0.27%還低。不錯，通貨膨脹現在的確是受到了抑制，但是十年之后呢？它真的會在未來十年中都保持接近于零點水平？我并不這樣認為。在我看來，這就意味著抗通脹國債魅力的大幅增加——它們不但可以在未來十年之內提供可觀的收益，而且哪怕通脹率只是在1%至2%極度溫和的區間，它也可以為持有者帶來資本增值的潛力。當然，假如未來十年的通貨膨脹率來得更高，則抗通脹國債的總體回報就要讓普通國債無地自容了。

　　普通投資者也可以向美國財政部(www.treasurydirect.gov)直接購買抗通脹國債。對于共同基金投資者而言，Vanguard Inflation-Protected Securities(VIPSX)、T. Rowe Price Inflation Protected Bond(PRIPX)和American Century Inflation-Adjusted Bond(ACITX)都是不錯的選擇，假如你喜歡ETF，也可以購買iShares Lehman TIPS Bond(TIP)。

　　高收益率債券基金

　　高收益率債券，有時也會被人稱為垃圾債券，一聽就知道，它的風險要比抗通脹國債高出許多。事實上，高收益率債券基金的風險是要超過幾乎所有其他債券基金的。只是，今年迄今為止，它們都已經遭受了非常慘痛的打擊，因此現在完全有可能為那些能夠承擔一點風險的投資者奉上令人垂涎欲滴的機會。

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