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美股評論：別讓奧巴馬左右你的投資
股市通常會對大選結果反應過度，這便給那些忽略獲勝政黨的承諾而將注意力放在公司盈利能力上的投資者提供了機會。
周二民主黨候選人奧巴馬輕而易舉地戰勝了共和黨的麥凱恩，并將在1月20日就任美國第44任總統。周三股市大幅下挫，不過這不一定是對總統大選的反應，可能是周二大漲之后投資者選擇獲利回吐，另外也可能是對利空財報的反應。
對某些行業實行嚴格監管的威脅和大力提振其他行業的承諾往往會在走向立法程序的過程中被沖淡。政客們喜歡聚光燈，他們想鼓舞民心，不過一旦來到落實層面，就往往被民主精神這樣微不足道的問題擋住了去路。
GAMCO Investors董事長和首席執行官馬里奧-加貝里回憶道：“我們已經經歷過20世紀60年代的情況，當時肯尼迪總統向鋼鐵行業發難，結果鋼鐵公司的股價一落千丈。”
肯尼迪贏得了那場對峙的勝利，監管得到加強。不過科羅拉多州立大學普韋布洛分校歷史學教授喬納森-里斯認為，20世紀60年代中鋼鐵行業的勞工問題要重要得多。他認為，自從二戰以后，美國重工業的監管一直是一個相對不重要的問題，而且他不認為這種趨勢會很快發生改變。
他說：“大型濃煙工業有著深厚得多的歷史趨勢，這種趨勢更大程度上關乎未來的發展，而非下一任總統所能夠改變的。”
1992年克林頓上臺的時候，醫藥股投資者全部驚慌失措。輝瑞(PFE)、默沙東(MRK)和百時美施貴寶(BMY)等醫藥公司兩年內遭遇重創。
但結果克林頓的醫療改革失敗了，制藥公司的股票開始了一輪長期牛市，一直持續到2000年左右，然后受到了來自訴訟和仿制藥、健康護理機構的打擊。也許是有意思的巧合，可能僅僅是巧合，制藥公司股票在布什上臺后再次開始下跌。
在這次總統大選過程中，股市已經在信貸危機沖擊下嚴重受創，我們很難說一個強有力的民主黨國會和奧巴馬的總統位置能夠帶來太大的轉機。
加貝里說：“如果你一年前問我，我會說如果奧巴馬看起來有希望獲勝，那么股市會先跌，然后在他當選之后上漲，因為市場已經將他的成功折價在內了。相反，如果麥凱恩獲勝，市場會先漲，然后在他當選之后下跌。不過從過去90天的股市行情來看，這個因素完全是無足輕重的。”
民主黨的炮火一個明確的指向便是健康管理組織(HMO)行業，不過Stifel Nicolaus分析師湯姆-卡羅爾認為，該行業中2008年遭受重創的公司，比如Unitedhealth Group(UNH)、Aetna(AET)、Cigna(CI)、WellPoint(WLP)等，乃是出于其他的原因。
卡羅爾表示，承保方面的失誤導致管理式醫療公司出現重大盈利修正。同樣，健康保險公司的金融投資組合也令人擔憂。不過他相信對監管問題一定程度的悲觀預期已經反映到當前股價中了。
Humana(HUM)對這一悲觀預期的反應尤其敏感。該公司醫療營收占比85%，因此如果政府對行業進行干預的話，其利潤率可能尤其容易受創。不過卡羅爾認為，人口的增長應該會提升其業務，從而抵消其利潤率受到的潛在沖擊。他沒有對這只股票作出買入推薦，因為他認為大選還會導致股價下跌。一旦他確信大家注意力已經從大選轉移，他打算轉變對Humana股票的看法。
卡羅爾說：“我傾向于看好Humana。”
還有許多問題需要關注。加貝里相信未來有一個重要因素就是聯邦通信委員會(FCC)的下一任主席。他說：“我不認為市場已經對這一因素作出折價，甚至都談不上關注這一問題。”
當市場重新定價之后，找出新任FCC老板發出威脅性宣言后大幅下跌的媒體公司可能不是壞主意。
然后買進這些股票。
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