【MarketWatch舊金山10月27日訊】感情用事是不可取的，我們最好還是平靜下來。對于眾多投資者而言，股市的天旋地轉(zhuǎn)現(xiàn)在已經(jīng)讓他們腳步蹣跚，現(xiàn)在他們最需要的就是依靠自己的精神力量找到平衡。

　　市場的驚嚇的確是誰都不能無視的，因此一旦周期性的漲勢出現(xiàn)，賣出的誘惑也是極為巨大——假如那時(shí)候選擇賣出，至少還能挽回部分損失，這么想的人應(yīng)該不在少數(shù)。不過，這種所謂策略其實(shí)只是一廂情愿，充滿了種種破綻。抓住漲勢賣出誠然是重要的，但是那時(shí)交易者該做的事情，和投資者無關(guān)。嚴(yán)格說來，這種做法只能毀壞長期投資計(jì)劃，而且能夠帶給人們的安全其實(shí)也是極為脆弱的。

　　正是因?yàn)樯碓趶]山之中的緣故，很多投資者現(xiàn)在都忘記了，要真正獲得長期的投資成功，關(guān)鍵其實(shí)并不在于時(shí)機(jī)，而是在于時(shí)間。原本應(yīng)該以年為單位來計(jì)算的投資周期，現(xiàn)在卻莫名其妙地變成了以分鐘來計(jì)算，人們遂一再基于恐慌做出決定，而這只能帶來進(jìn)一步的傷害。

　　亞特蘭大投資顧問凱斯(Scott Kays)對當(dāng)前人們心理的描述可謂是一針見血，“大家都覺得自己可以現(xiàn)在退市，然后在市場觸底之后再殺回來。”

　　“這其實(shí)是自欺欺人。”凱斯直言不諱，“對于長期投資者而言，只有自己的具體情況發(fā)生了變化，才可以成為改變策略配置的理由。至于隨勢操作，恕我直言，我還沒有見到過哪位散戶能夠一直做下去。”

　　不管什么時(shí)候，隨勢操作聽起來都是相當(dāng)不錯(cuò)的選擇——你可以在熊市到來時(shí)離開股市，然后在牛市到來時(shí)搭上快車。根據(jù)密歇根大學(xué)為投資咨詢公司Towneley Capital Management所進(jìn)行的研究，假如有一位投資者能夠從1926年到2004年間一直準(zhǔn)確地判斷出市場投資周期的變化，他就可以將最初的1美元投資變成200億美元。聽起來的確很酷，但是實(shí)際上，即便要在一半的時(shí)候做出正確的判斷，這可能性也基本為零。

　　“你不可能控制市場，你也不可能保證自己的每一次進(jìn)出都是在正確的時(shí)機(jī)。”共同基金巨頭T. Rowe Price Group的資深理財(cái)規(guī)劃師費(fèi)倫德(Christine Fahlund)表示，“假如你知道怎樣可以做到這些，你就不會在今天為損失頭疼了。”

　　事實(shí)就是事實(shí)，只要你迄今為止還沒有賣出，考慮到美國股市在過去十二個(gè)月當(dāng)中已經(jīng)下跌了三分之一以上，現(xiàn)在退市無論如何都已經(jīng)晚了。

　　假如你是現(xiàn)在退市，你的確可以因此獲得安全感，而且當(dāng)市場繼續(xù)下跌，你還可以因?yàn)樽约哼x擇了現(xiàn)金而自鳴得意。可是，假如市場開始上漲呢？這時(shí)你就會發(fā)現(xiàn)，自己的所謂明智決定其實(shí)就是徹底鎖定了虧損——你是低點(diǎn)賣出，而非理想狀態(tài)下的低點(diǎn)買進(jìn)。

　　“人們總喜歡這樣想問題：這是我今天的投資資本數(shù)額。”匹茲堡資產(chǎn)管理公司Legend Financial Advisors的高層斯塔納索羅維奇(Lou Stanasolovich)表示，“最好還是忘記你在高峰時(shí)擁有多少罷。對于過去我們總是無能為力。”

　　恐慌的代價(jià)是高昂的。在波動環(huán)境甚至熊市中堅(jiān)持投資股票雖然并不容易，但是一般說來，幾年之后你就會慶幸自己當(dāng)初沒有選擇退市了。

　　比如在1997年十月，由于亞洲金融危機(jī)的沖擊，美國股市在短短三周之內(nèi)就下滑了12%。T. Rowe Price根據(jù)當(dāng)時(shí)的情況進(jìn)行了一次分析：他們假定兩位投資者都擁有價(jià)值5萬美元的投資組合，都按照70%股票、30%債券及現(xiàn)金配置。風(fēng)暴來襲之后，一位投資者并沒有采取任何動作，而另外一位則在危機(jī)次日立即將全部投資轉(zhuǎn)為債券及現(xiàn)金。

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