正如巴菲特接下來所指出的，在二十世紀當中，道瓊斯工業平均指數從66點一直上漲到11497點，這看上去已經相當了不起了，可是即便如此，以復利增長方法計算，指數的年平均成長率也不過只有5.3%，即便再加上2%的股息，也不過如此而已。更何況，誠如巴菲特所說，“這是一個相當不錯的世紀。”

　　到了我們現在這個世紀，如果道指想要延續上一世紀5.3%的上漲速度，就意味著必須從1萬3000點上漲到2099年12月31日的200萬點。

　　有些人認為股市將創造10%的年平均成長速度，這實際上“……是在預測道指2099年時會上漲到2400萬點。”

　　巴菲特告誡投資者，“如果你的投資顧問和你談論股票投資將帶來兩位數的回報，那么不妨就將這番計算告訴他，這絕對不是為了讓他難堪。這些人當中的確有許多是漫游奇境的艾利絲的后裔，他們用各種巧舌如簧的言語裝滿你的頭腦，再用你掏出的費用裝滿自己的口袋。”

　　有點殘酷，但他無疑是正確的。首先，那些在退休金上動手腳的家伙終究會自食其果，并且遲早會因此對企業未來的盈利形成拖累--這一幕也許不會明天就發生，但那終究是遲早的事情。

　　其次，是關于所謂兩位數回報的。歸根究底，在整體經濟最好也不過年增長3%或者4%的時代，這兩位數的回報究竟是如何產生的？好好想想罷。

　　生死存亡的貿易

　　最近，貿易一直是膾炙人口的重要話題之一。相當數量的政治家都在號召重新研究北美自由貿易協定，或者干脆予以取消。我們應該當心，因為這是一柄雙刃劍。抹殺這一協定，我們或許會保證很多美國人的就業機會，但是同時我們又會在出口領域受到相應的--如果不是更大的--損害。我們不應該忘記，在當年的大蕭條時期，我們也曾經做出過類似的嘗試，其結果是以失敗收場。

　　巴菲特就是這種觀點。“我們國家貨幣匯率的疲軟不應該歸咎于石油輸出國家組織，也不應該歸咎于中國。其他發達國家也一樣需要進口石油，一樣需要和中國的進口商品進行競爭，和我們并沒有區別。要制定明智的貿易政策，美國不應該挑選一些國家來懲罰，或者挑選一些行業來保護。同樣，采取那些會喚起別人報復美國出口商品的措施也是不可取的。真正的貿易應該是雙方互惠，讓我們的國家和世界其他地方都得到好處。”

　　繁榮還將繼續

　　巴菲特還說了很多話，都是非常有價值的。比如，他明顯擔心經濟的一部分前景，而且至少對部分美國企業家、政治家和金融專家放棄自己職責的做法感到氣憤。

　　不過，在談到伯南克聯儲未來施政前景時，他的確表現出了明確的樂觀。“盡管我們國家有很多不理想的地方，很多不能寬恕的問題，但是美國的法制，對市場反應敏感的經濟體系和經營層的信念幾乎注定將為美國的公民創造持續存在的繁榮。”

　　對此我深表贊同。

　　(本文作者：Jennifer Openshaw)