休斯頓資產(chǎn)管理公司Kanaly Trust Co.主要為高端個人客戶提供服務(wù)，該公司首席投資官謝爾頓(James Shelton)表示，該公司著眼于長期的建議仍然認為客戶應(yīng)該將股票投資組合的50%投入海外股市。

　　“現(xiàn)實在于，我們的客戶當中很多人的海外股票投資比例都有不足的問題。”他指出，多數(shù)人的投資比例都在25%至50%之間，而且仍然傾向于新興市場，后者的比重常常可以達到15%。

　　“我們認為美國目前看上去要比世界所有其他地方都更有魅力一點，這還不僅僅是說新興市場，在和歐洲及日本比較時，這一點更加突出。”

　　謝爾頓和Empiric的考菲特一樣，也認定歐洲正面臨著較為嚴峻的經(jīng)濟局面。“近期以來，這還是我們首次認為美國會有更勝一籌的表現(xiàn)……我們正在兌現(xiàn)部分海外投資利潤，將其投資于美國市場。”

　　整體而言，他依然繼續(xù)看好新興市場，因為當?shù)氐慕?jīng)濟成長前景依然可觀，但是他同時表示，這些市場很可能會面臨一些即將到來的重大變化的挑戰(zhàn)。“這些市場自己的成長道路的確是走得可圈可點，但是目前還沒有任何人敢于站出來斷言他們可以免于工業(yè)化世界問題的沖擊。”

　　在海外投資領(lǐng)域，謝爾頓利用一些共同基金來幫助自己的客戶進行配置，比如已經(jīng)不再接納新投資者的Fidelity Diversified International(FDIVX)，以及iShares: MSCI EAFE Index(EFA)。

　　夸大問題

　　佛羅里達Tobias Financial Advisors執(zhí)業(yè)理財規(guī)劃師圖比亞斯(Ben Tobias)介紹道，市場的波動性并沒有導(dǎo)致他自己的投資組合發(fā)生任何明顯變化。

　　“實話實說，我們目前正在經(jīng)歷一段高度波動的時期。如果你堅信長期角度而言，市場會是公平的，會是能夠創(chuàng)造回報的……你就不應(yīng)該對投資組合做出重大調(diào)整，除非你看到有些事情的發(fā)生可能會導(dǎo)致你改變長期想法。”

　　他認為美元匯率將持續(xù)走低，這就意味著海外投資還將持續(xù)獲益。他并介紹道，在進行資產(chǎn)重置時，他是在買進，而非賣出新興市場的股票。

　　伊利諾依州執(zhí)業(yè)理財規(guī)劃師米漢(Kevin Meehan)表示，就他個人看來，目前增加美國股票或者海外股票比重的做法都是不必要的，這在一定程度上是因為他使用的是所謂全球基金，這些基金同時投資于美國市場和海外市場。

　　“我們?nèi)匀幌嘈艊鴥?nèi)投資應(yīng)該在你的投資組合中擁有一個重要的位置，海外投資也是如此。只是，我們還沒有那么聰明，因此無法確定哪一個在增溫，哪一個在降溫。我們將權(quán)力交給基金的經(jīng)理人，讓他們從自己的全球視角出發(fā)，進行更多的分析和研究。”

　　米漢并補充道，這些經(jīng)理人至少目前看來，對海外市場的故事還是有相當信心的，并沒有對投資組合配置進行重大調(diào)整，因此整體而言，國內(nèi)股票和海外股票還是保持著一半對一半的比重。

　　他警告稱，那些擁有海外投資的投資者目前需要對幾個問題保持清醒。首先，他們必須明白近年以來美元匯率對海外股票投資回報的影響有多大。他指出，這很可能在客觀上使得投資者夸大了國內(nèi)市場和海外市場在回報率方面的差距。

　　他還表示，投資者也應(yīng)該理解海外市場的平均成長預(yù)期，具體說來首先是亞洲，然后是南美洲，最后是歐洲，這些地方的預(yù)期都要明顯高于美國。最后，他表示，盡管愈來愈多外國經(jīng)濟對美國的依賴都沒有以前那么嚴重了，但是當美國陷入劇烈衰退時，它們依然會受到影響。

　　“在投資任何資產(chǎn)時，你都應(yīng)該保持謹慎，更何況海外股票整體而言原本就是一個容易讓人頭腦發(fā)熱的選擇。你如果認為自己不久前看到的一切還將永遠繼續(xù)下去，無疑是不明智的。”米漢的意思是說，認為海外市場將繼續(xù)沒有阻礙地上漲下去的想法顯然是愚蠢的。

　　(本文作者：Barbara Kollmeyer)