【MarketWatch洛杉磯2月27日訊】最近幾個月以來，伴隨股市行情持續(xù)波動，長期投資者也在不斷地聽到那似曾相識的咒語：堅持下去，不要因為恐慌而賣出。不過，咒語的重復并不能夠減輕人們心頭的憂慮，畢竟美國經(jīng)濟的衰退遲早會影響到世界其他地方，而一旦如此，投資組合的調(diào)整就是題中應(yīng)有之意了。

　　在這幾個月當中，全球各地的股市幾乎沒有可以獨善其身的。即便一度炙手可熱的巴西初始股市場近期也開始降溫了--整體市場波動劇烈，大大冷卻了企業(yè)上市的熱情。

　　美林近期發(fā)布的一份研究報告顯示，今年迄今為止，所謂金磚四國巴西、俄羅斯、印度和中國的股市均遭受了相當程度的損失，報告更發(fā)現(xiàn)，在新興市場基金經(jīng)理人心中，規(guī)避風險已經(jīng)成為了他們考慮的重要主題。

　　一個投資者究竟應(yīng)該將自己投資組合的多少交讬給海外股票，具體比例很大程度上是取決于他的風險承受力和年齡，不同的人可以選擇的額度從10%至50%不等。不同的計算程序、資產(chǎn)經(jīng)理人和理財規(guī)劃師也有各自不同的想法。比如愛荷華州公共雇員退休系統(tǒng)提供的資產(chǎn)配置計算程序建議二十一歲的人將14%的投資配置在海外股票當中，而當他的年齡達到四十歲時，這一比例則將縮減至13%。

　　“如果你是詢問長期角度而言，你究竟應(yīng)該將多少資金投入海外股票，則我們的回答是50%。”Empiric Funds總裁及首席投資官、Empiric Core Equity Fund(EMCAX)投資組合經(jīng)理人考菲特(Mark Coffelt)解釋道，“美國市場在全球股市的整體版圖上只有50%的比重。要做到真正意義上的多元化，我們必須充分投資其他地方。”

　　不過，他同時也表示，從統(tǒng)計學的角度著眼，投資者或許會希望較少投資歐洲之類的地方，因為大多數(shù)觀察家都預計歐洲將面臨衰退，或者至少是經(jīng)濟成長遲滯的威脅，而歐洲央行又不是那么樂于降息。不過，對于很多投資者而言，亞洲仍然是一個魅力十足的選擇，因為那里的經(jīng)濟成長預計還將持續(xù)下去。

　　考菲特解釋道，“我們當前是處于一段艱難的時期，而整體說來，在這種較為艱難的時期當中，投資者首先就會考慮以品質(zhì)為主的策略，說到品質(zhì)，無論在印象面還是實際面，恐怕都要首推美國市場。”

　　考菲特還提醒投資者注意疲軟的美元匯率，后者近年以來對美國投資者海外投資回報發(fā)揮了巨大的提升作用，但是在他看來，美元對歐元的匯率在未來一兩年當中很可能是上漲趨勢。“如果你的貨幣相對于其他地區(qū)貨幣的匯率是上漲的，而你恰恰又投資于其他地區(qū)，那么你的日子顯然不會輕松。”

　　資產(chǎn)配置

　　MSCI Barra提供各種市場基準指標，供基金經(jīng)理人和投資專家去追隨，目前，他們在自己的ll-Country World Index當中，采用的是如下的配置策略：大約49%配置在北美(美國和加拿大)，11%配置在新興市場，30%配置在歐洲，10%配置在亞洲工業(yè)化地區(qū)。