多空消息相抵美股上下兩難

http://whmsebhyy.com 2006年02月17日 03:57 每日經濟新聞

　　鄭步春每日經濟新聞

　　隔夜美股多空爭斗維持平衡。油價再跌為利多，伯南克對利率態度被市場理解成利空。

　　收盤道指漲30.58點，報11058.97點；標普500指數漲4.47點，收1280.00點；納指漲14.26點，收2276.43點。紐約

證券交易所上漲家數多過下跌家數，約為9比7，成交量為14億股。在納斯達克，上漲家數亦多過下跌家數，約為3比2，成交量為15億股。

　　美國經濟中期仍可維持景氣

　　從伯南克證詞中可看出，美國經濟仍有相當長一段景氣周期可走，雖然利率將不斷上調，但其實這也反證了經濟基本面和上市公司的景氣仍有望維持。在這種背景下，正好油價下跌，使美股在周二大漲基礎上繼續小幅上漲。

　　美國企業近幾個月設備投資狀況較好，而企業主對宏觀和微觀經濟感受最為直接，通常準確度也最高，這意味著上市公司有盈利可能，否則企業主也不會如此決策。

　　由于投資有個周期，未必能反映在即期收益中，甚至還有負作用，因此美股后市在短期內似乎也不能看得太好，即使中線有一定潛力，也不能排除發生某些變故。在這些變故中，最令人擔心的是外資拋售美債、油價反復和

房地產“意外”硬著陸。

　　透明的伯南克

　　伯南克已正式亮相，獲得好評多于非議，主要是其透明度略高于格林斯潘。但僅僅有這些似乎不夠，甚至從博弈理論來看，透明度提高也未必全是好事，也會有些負作用。

　　可以說，格林斯潘和伯南克風格有異(如果有的話)并不緊要，緊要的是不管采取何種風格，關鍵還在于配套的人格魅力及相應手腕。

　　對透明而言，

美聯儲喪失的將是一定程度的靈活性；對模糊而言，雖然有一定靈活性，但也增加了調控成本，同時需要決策者更多的手腕和應變能力。美聯儲的博弈對手極多，在如今對沖基金不斷膨脹的環境下，透明意味著投機資金更加有恃無恐，頭寸杠桿更加放大。雖然透明從表面上降低了波幅，似乎降低了風險，但其實未必。

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