投資通訊：超級熊派的警報

http://whmsebhyy.com 2005年10月21日 23:41 新浪財經

　　【MarketWatch紐約10月21日訊】關于艾略特波浪理論(Elliott Wave)，現在還不到見分曉的時候。盡管有些氣憤的讀者不贊同，我們還是認為當前的波浪軌跡值得繼續觀察。

　　最近我指出，喬治亞州Gainesville的投資通訊Elliott Wave Financial Forecaster認為，道指圖表上正在形成一個典型的看跌“菱形”型態，道指一旦跌至10,300點以下將是非常糟糕的消息——預示這支藍籌股指數將下跌數千點之多。

　　道指果然收跌于10,300點之下，一時間，該投資通訊的預測似乎相當準確。

　　周三道指反彈128點也未能完全抹去這種悲觀的氣氛。例如，投資通訊Dow Theory Letter的編者羅素(Richard Russell)抱怨說，市場的廣度“讓人興奮不起來。”

　　但對Elliott Wave International公司的總裁普雷切(Bob Prechter)而言，這卻是一個了不起的日子。他的投資通訊Elliott Wave Theorist在“戲劇性變化！(DRAMA AHEAD!)”的標題之下，周三上午九時發出如下警報：

　　“道指的第二個上升波于四個小時前結束。第三個下跌波開始了。預計股市要暴跌，恐慌情緒會一直持續到萬圣節，之后數小時內拋賣達到高潮。從那個低點開始，股市應該發動戲劇性的三天反彈，這是第四波；隨后在第五個下跌波中跌至比先前更低的低點。經過如此下跌，道指應該遠遠低于萬點水平。投資者應持有現金部位，投機者應持有空頭部位。黃金和白銀逆轉下跌，將不能再為股崩提供避難所。”

　　(黃金這一天的表現的確很糟糕，但是……)

　　普雷切可以恰到好處地指出，他在10月13日投資通訊說過：“預計這個過程中會出現短暫、猛烈的反彈，但不要看錯主要趨勢：這是一個熊市。”

　　雖然周三的確是個戲劇性的日子，但與普雷切的預計方向正好相反。這似乎印證了艾略特波浪理論家的批評——每當我們提到波浪理論，他們都用狂怒的電子郵件轟炸我們。

　　毋庸置疑，這是因為按Hulbert Financial Digest的衡量，EWFF的交易者投資組合在截至九月份的過去二十年間年均虧損高達18.1%。(1999年EWFF從普雷切的Elliott Wave Theorist分離出來，Elliott Wave Theorist從此不再保留模板投資組合，但兩家投資通訊的意見似乎是一致的。)

　　不過，EWFF目前的表現與道瓊威爾夏5000指數(Dow Jones Wilshire 5000)風險調整后的股利再投資回報相當；而且，在我和赫伯特(Mark Hulbert)觀察普雷切的過去二十五年間，他不時能夠在多種市場環境下取得離奇的成功。例如，1985至1999年間他的

黃金投資組合(現已關閉)。

　　根本上，普雷切手中的艾略特波浪理論也許早已成了一種輝煌的拐點預測方法，而不再是一種趨勢追蹤工具。不時地，他的長期預測總是能夠大獲成功。

　　例如，他最近如此攻擊一些超級牛派：

　　“樂觀者預測道指漲至40000點，就我看來，起碼是多了一個‘0’。如果歷史允許道指完成它正常的艾略特波浪，最終可能證明多了兩個‘0’。”

　　我有1982年版的“Elliott Wave Principle”一書，上面有普雷切的簽名。當年在幾乎無人看漲股市的情況下，他的確是一個超級牛派。

　　普雷切目前超級熊派觀點，我認為有五個理由：

　　投資者情緒空前樂觀；

　　“黃金分割回調位置與時間的關系配合得天衣無縫”；

　　2003至2005年艾略特波浪型態完成；

　　之前強勁的公用事業類股和二級指數出現逆轉；

　　下跌廣度近期擴大。

　　普雷切的結論是：(超級看跌)“是完全對癥的處方。”

　　希望他錯了，但能夠完全無視他的意見嗎？

　　(本文作者：Peter Brimelow)

新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。

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