金融巨頭樂融融股東心里偏叫苦

http://whmsebhyy.com 2005年10月21日 00:53 新浪財經(jīng)

　　【MarketWatch舊金山10月20日訊】本次盈余季節(jié)是金融行業(yè)多年來最出色的一次，摩根大通(J.P. Morgan Chase)(JPM)第三季度盈余成長高達78%，更是其中的佼佼者。這一來，紐約、倫敦以及世界各地的銀行家們，今年節(jié)期便少不了要來一次獎金的盛宴了。

　　今年尤其是過去幾個月中，并購業(yè)務、債券交易業(yè)務、商品期貨業(yè)務以及能源交易業(yè)務相當活躍，讓許多大型投資銀行賺進了豐厚的利潤。

　　現(xiàn)在，令高檔餐廳、香檳銷售商和古巴雪茄販賣者興奮不已的是，慷慨終于要降臨到普通職員頭上，其形式便是高達10%甚至20%的年終獎金。

　　Dow Jones Newswires上個月的消息稱，僅高盛集團(Goldman Sachs)(GS)就已經(jīng)準備了92億美元用于2005年發(fā)放員工獎金；按高盛全球雇員總數(shù)2萬2000人計算，平均每人為42萬美元。MarketWatch報道，紐約市一位官員稱，僅銀行雇員年終獎金用于該市消費的就將接近200億美元。

　　但是，在金融公司第三季度創(chuàng)紀錄利潤和營收所激起的歡樂氣氛中，一個事實卻被忽略了。那就是：這些大券商的股價表現(xiàn)大都并不出色。從股東的角度看，這便讓人對市場整體狀況產(chǎn)生了一種擔憂。

　　在七大券商和投資銀行中，只有李曼兄弟(Lehman Brothers)(LEH)的股價超越了美國證交所券商類股指數(shù)(Amex Securities Broker/Dealer Index)($XBD)的表現(xiàn)。今年以來，美國證交所券商類股指數(shù)上漲了13%。

　　李曼兄弟的股價今年以來漲了近26%；其次是高盛集團，約漲了13%；再次是美林

證券(Merrill Lynch)(MER)和熊士坦(Bear Stearns)(BSC)，均漲了2%左右。

　　再往后就是下跌的了：

摩根士丹利(Morgan Stanley)(MWD)跌了5%以上；花旗集團(Citigroup)(C)跌了7%還不止；摩根大通則落在最后，跌幅達13%。(以上根據(jù)Thomson Financial資料)。

　　這在一定程度上反映出整體股市的健康狀況：金融服務類股上揚通常預示著大市走高；相反，金融服務類股下跌通常預示著大市走低。

　　原因之一顯然是擔憂聯(lián)儲為控制通膨而繼續(xù)加息的可能，將會斷送剩下的一點經(jīng)濟成長。經(jīng)濟一旦不成長，公司盈余終將受到?jīng)_擊，盡管第三季度盈余還是相當強勁的。

　　另一種擔憂則是，從暴出丑聞的公司規(guī)模及其蔓延的觸角來看，下一輪金融丑聞即將到來。從Refco到紐約證交所(New York Stock Exchange)再到帕瑪拉特(Parmalat)的會計問題，只要是金融腐敗，哪一樁背后沒有銀行家的影子？

　　但最主要的擔憂似乎還是：葛林斯潘退休后的第一年，市場將會多么地戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢，誰也不想充當損失可能最大的市場沖鋒者。

　　我對這種擔憂不以為然。雖然明年頭幾個月內(nèi)，市場在適應新的聯(lián)儲主席過程中會肯定出現(xiàn)較大波動，但我并不認為通膨狀況嚴重到還需要一年(甚至半年)的繼續(xù)加息。

　　何況，造成投資銀行公司股價今年表現(xiàn)不佳的個別問題，諸如摩根士丹利內(nèi)部的爭權，摩根大通和Bank One的合并，有許多已經(jīng)成為過去。

　　因此，在利率可能重新開始下降的一年里，在大券商將再次透過收購尋找成長新途徑的一年里，我看好金融服務類股明年的表現(xiàn)。

　　(本文作者：David Callaway)

新浪聲明：本版文章內(nèi)容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據(jù)此操作，風險自擔。

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