十月：有多少意外讓人擔憂

　　【MarketWatch舊金山10月7日訊】小心，十月份可能會是個大意外。

　　十月對投資者來說并非最殘酷的月份，九月才是；但十月是第三季度盈余報告最密集的時候，因此市場擔憂情緒加劇并不奇怪。

　　投資通訊Prudent Speculator編者、Al Frank Fund(VALUX)經理人之一巴金漢(Joh

n Buckingham)說，“鑒于投資者急于拋售的心理，十月份股市出現某種程度的下跌不會令我感到吃驚�！�

　　Economy.com的首席經濟學家贊迪(Mark Zandi)說，“盈余成長將放慢。以往盈余成長太出色了。本季盈余成長平均在7%至8%左右，約為過去水平的一半�！�

　　其他市場策略師，因為受到第二季度強勁盈余的鼓勵，預計第三季度盈余成長平均值有望超過10%。他們的理由包括：股市已經消化了卡特里娜(Katrina)和麗塔(Rita)兩次颶風以及聯儲繼續加息的不利影響。

　　資金管理公司Waddell & Reed Financial Inc.的投資長阿維瑞(Michael Avery)說，“市場對抗某些重大不利因素的活力一直非常強�！�

　　“盡管聯儲持續加息，但長期利率一直處于較低水平，通膨得到抑制，零售狀況相當不錯。這說明消費者對于股市擔憂因素有著較強的消化能力，并不怎么理會�！�

　　盈余意外

　　然而，消費者信心和盈余預期卻一直在下滑。Conference Board的消費者信心指數已經跌至兩年來的最低點，而且該指數九月份相對之前一月的下降幅度為1990年10月以來的最高水平。

　　就在颶風讓紐奧良著名的Bourbon Street淹沒之時，另一場強大的颶風——通膨和加息——可能襲擊華爾街，因為有更多公司預警第三季度盈余可能低于預期。

　　許多公司將盈余狀況不佳歸咎于

　　ABN AMRO Growth Fund(CHTIX)的經理人之一德拉克(Rick Drake)說，“我們已經走過了盈余和國內生產毛額高速成長的經濟復蘇階段�！�

　　因此，如果實際盈余狀況好于悲觀經濟學家的預期，那么十月份最大的意外將會是一個驚喜。

　　巴金漢說，“我認為第三季度盈余狀況平均而言會相當不錯。短期內總是會出現這種過度反應的。這意味著我將繼續買進。”

　　到底哪一方的意見是正確的呢？一旦美國大型公司開始報告業績，形勢就會明朗起來。

　　奇異電器(General Electric Co.)(GE)和

　　T. Rowe Price Blue Chip Growth Fund(TRBCX)的經理人普利亞(Larry Puglia)說，奇異電器的業務遍及制造業和金融服務業領域，它的業績自然是主流經濟狀況的一個反映，“如果經濟大環境惡化，它的表現通常會好于大市。”該公司將于10月11日報告盈余。

　　蘋果電腦也將于10月11日報告盈余，它的狀況將密切反映消費者的情緒。

　　Jordan Opportunity Fund(JORDX)的經理人約丹(Jerry Jordan)說，該公司正在處理新款iPod nano設計上的一個小缺陷，而這個事件本身已經吸引了忠實的消費者。

　　“如果你擁有一種有意思的產品，人們就會購買。你很難找成長能力讓人放心的公司�！�

　　的確，科技公司如果報告強勁的盈余，那可能又是一個巨大的驚喜。

　　巴金漢說，“科技股中許多價格偏低，但要看具體公司的情況，其財務狀況是一個考察的重點�！�

　　科技公司的中堅英特爾(Intel Corp.)(INTC)和eBay Inc.(EBAY)將于10月17日報告盈余，德州儀器(Texas Instruments Inc.)(TXN)報告業績則在再往后一周。

　　電訊設備巨頭高通(Qualcomm)(QCOM)是德拉克喜歡的

　　對行動電話、相機和其它可攜電子產品在技術升級方面的需求，也使電腦晶片廠商德州儀器受益非淺。德拉克說：“所有這些技術都要求能力更強的處理器，這就是德州儀器的領域了�！�

　　意外事件

　　其它意外可能是一些事件。

　　比方說，在十月的某個早晨，投資者可能讀到消息，說布�？偨y已經任命了聯儲主席葛林斯潘的接班人(葛將于明年一月份退休)。這個爆炸性的消息不僅一定會造成美國股市的波動，連全球股市也要受影響。

　　聯儲主席的主要候選人包括：哥倫比亞大學商學院(Columbia University Business School)院長、總統的前任經濟顧問哈伯德(Glenn Hubbard)、National Bureau of Economic Research總裁、與布希政府關系密切的費爾斯坦(Martin Feldstein)，還有布希經濟顧問委員會主席柏南克(Ben Bernanke)——也是普遍認為最有希望接替葛林斯潘的人選。

　　如果布希從圈子以外挑選接班人，那么市場的反應將會更加激烈。無論如何，一旦消息公布，投資者將迅速判斷新的聯儲主席能否得到參議院的確認，并判斷這張新面孔是否會對經濟友好。

　　盡管如此，贊迪說白宮可能先會測試一下市場的反應。

　　“他們需要華爾街和大眾投資者的支持。如果今后四、五周內我們聽不到任何新的消息，很可能意味著新主席會是上述候選人之一。”贊迪的估計是：哈伯德或柏南克。

　　還有一個預見不到的意外：第三次颶風襲擊墨西哥灣，使石油供應狀況進一步緊張。

　　與盈余季節不同，颶風季節不到11月30日就不會正式結束。第三次颶風會不會擊垮美國經濟？這個問題與道指是否會跌至萬點一樣難以回答。從九月走來的投資者大多數擺脫了兩次颶風的影響，但說實話，市場現在真正想聽的曲子是“十月過完再叫醒我(Wake Me Up When October Ends)”。

　　(本文作者：Jonathan Burton)