黃金大牛市 上揚剛開始

　　【MarketWatch加州10月4日訊】黃金價格眼下處于十七年新高。盡管過去四年半中漲了88%，為1970年代以來最強勁的上升行情，但黃金引起關注不過是最近的事。

　　盡管如此，仍有許多投資者并未意識到這個仍在繼續的牛市。這恰恰是有利的一面，意味著黃金牛市尚且處于早期階段，金價仍有大量上揚空間。

　　推動黃金上漲的到底是什么呢？

　　最重要的因素是，從1999年開始的一個新的投資時代，將決定著未來多年內投資是否成功。這個新的投資時代是由以下一些因素共同促成的：龐大的政府支出，世界歷史上數額最高的債務和赤字，反恐戰爭，創下紀錄最高水平的石油價格，處于二十五年高點的商品價格，不確定因素增加。

　　這些因素對黃金是有利的，卻會導致美元的疲軟——長期來看美元有進一步走弱的趨勢。例如，自1913年以來，美元的購買力下降了90%還不止，自1970年代初期美元與黃金脫鉤成為自由兌換貨幣以來下降了70%。從歷史來看，任何一種貨幣只要中止與黃金的固定兌換關系，就一定會貶值。美元也不例外。

　　另一方面，黃金才是最終的貨幣，而且總是如此。從希臘到

　　上揚趨勢剛開始

　　從黃金的長期技術面圖表上可以看出，金價處于一個強勁的三十五年上升趨勢當中。幾年前，黃金突破了1980年以來的下滑趨勢線，眼下處于十七年高點，下一個阻力位是每盎司500美元。一旦黃金突破這道阻力，漲勢將如脫韁之馬，因為此后直至1980年的頂點，中間再也沒有任何足以阻擋黃金上行的阻力位。

　　這么說看似有點極端，其實得到道指/金價指標的支持。

　　自1919年以來，道指/金價比率上升時期，意味著道指走勢比黃金更強，當該指標下滑時，則意味著黃金走勢強過道指。值得注意的是，該比率于1999年出現一個重大的拐點，表明金融資產向黃金資產的轉移，標志著新的投資時代由此開始。

　　要知道，這種轉捩不是經常能夠發生的。自1919年以來，這是第三次。然而，這種轉捩一旦出現，趨勢往往持續多年。1980年代和1990年代道指走勢顯然強過黃金，但形勢正在改變。

　　黃金自1999年以來比股市更強勁，而且現在仍然如此。也就是說，現在投資黃金的回報高于投資股市。由于道指/金價比率的趨勢一旦逆轉，往往要走到極端水平才會回頭，而眼下該比率離最低值還差得很遠，因此可以預計黃金的牛市還能持續多年。這等于告訴投資者：今后多年內最主要的投資對象應該是黃金。

　　如何實行

　　如果你投資普通股的比重很高，建議適當減持或至少用一定的黃金資產部位來取得平衡。如果你尚不擁有任何黃金資產，建議買進；如果已經擁有一定黃金資產，建議持有。

　　黃金是一種穩定的資產，也是應該長期持有的投資。黃金股——黃金生產公司的

　　我們看好金幣。金幣可以從值得尊敬的商人處購得。對于想投資黃金替代品的，可以選擇追蹤黃金價格的streetTracks Gold(GLD)和iShares Comex Gold(IAU)等黃金類ETF。這些ETF可在紐約證交所(New York Stock Exchange)和美國證交所(American Stock Exchange)買進，交易方式與普通股票沒有區別。

　　隨著這個投資新時代的展開并逐漸變得明顯，黃金的吸引力會增加而股市的吸引力會下降。所以，趁早將自己的投資策略適當加以改變，你一定不會后悔的。

　　(本文作者Mary Anne、Pamela Aden是投資通訊The Aden Forecast的編者。)