投資通訊：內線指標發出看漲訊號

　　【MarketWatch維吉尼亞州9月27日訊】周末有消息稱，颶風麗塔造成的損失甚至小于近在上周五的預期。然而這個利好消息卻未能幫助本周一股市取得好的結果。

　　周一早盤，道指上漲近90點，但下午交易中回落，跌至低于前一交易日收盤水平之下，幸而最終小幅高收。

　　盡管這對牛派而言是一種相當令人失望的表現，但周一卻有一個潛在的好消息，是在盤后發布的：公司內線人士交易報告顯示，整體而言內線人士相信股市目前已經接近了可交易的底部。

　　大家知道，內線人士指的是公司的董事、高管或大股東。自然有理由相信，他們對公司前景的了解要比你我來得深入，因此我們應當密切關注他們報告給證管會的、售出或買進自家公司

　　由于有了Vickers Weekly Insider Report(發行公司為Argus Research)這樣的投資通訊，追蹤內線人士的交易變得容易了。該投資通訊收集來自證管會的內線交易數據并進行分析。

　　該投資通訊最近一期(我于本周一下午收到)稱，上周內線人士行為指數“出現了實質性的上升，從而進入了看漲范疇。”

　　當然，解釋內線人士的行為通常不是那么直觀的，例如，即使當某位內線人士售股時，也可能意味著他(她)是看漲該股，因為售股的原因可能與其對自家公司前景的看法并無關系——比方說他(她)售股是為了買房，或為子女支付大學費用。

　　我以前討論過這個問題的復雜性，這里不打算重復。但是，盡管存在這種不確定性，內線人士兩種交易的含義相對而言還是明確的：內線人士從公開市場回購股票意味著看漲該股；反之，內線售股則意味著看跌。

　　因此，追蹤內線交易的公司，如Argus Research，對股市下跌后內線人士的反應會格外關注。如果內線售股減少而內線購股增加，說明下跌程度較小的可能性較高。

　　這正是上周的情形。Argus Research的資料顯示，盡管股市盤中小幅下跌，內線售股/內線購股比率卻從之前一周的6.98下降至上周的3.14。

　　“這似乎是一個領先訊號，表明上周相對較淺的回調創造了一個買進機會。”

　　上周并非今年以來內線人士在股市下跌之后作出積極反應的唯一一周。每出現一次這種情形，Argus對市場前景光明的信心便增添一分。

　　有鑒于此，該公司已經把投資通訊中兩個模板投資組合的股票資產提高了：年初時這個比例為零，而現在已經是百分百了。

　　在Hulbert Financial Digest追蹤Vickers Weekly Insider Report的近13年中，其投資組合的年均回報為14.6%，同期投資道瓊威爾夏5000指數(Dow Jones Wilshire 5000)(DWC)的年均回報為10.5%。

　　(本文作者：Mark Hulbert)